Bankacılıkta Ucuzluk ve Korku İkilemi
Bankacılık Endeksi (XBANK) 2022 yılını %215 pozitif kapattı. Bankalar tarafında TCMB’nin düşük faiz politikası, mevduat faizlerinin düşük olması ve bu ortamda enflasyona karşısında doyurucu olmayan mevduat getirilerine kıyasla ucuz kalan tüketici kredisi oranları, kredi taleplerinin artmasına yol açtı. Bu talep artışında düşük oranlarda toplanan mevduatların göreceli yüksek oranlarla tüketiciye sunulması karlılıkları arttıran en önemli faktörlerden oldu. Bunun yanında kredi ile mevduat arasındaki oran farkının az olduğu dönemlerde daha yüksek risk alarak daha yüksek karlar elde etmeye yönelik tutum sergileyen bankalarda, geri ödenmeyen kredi tutarları daha yüksek seyrederken; talebin artmasıyla müşteriyi seçme şansları da artmıştır. Bu durum riskli profilde müşterilerden ziyade borç geri ödemelerinde riskin daha düşük olacağı müşteri profillerine kredi sunulması imkanını yaratmış, geri ödenmeyen kredi oranlarının ciddi oranda düştüğü izlenmiştir. Bu faktör de karlılığı artıran etmenler arasında yer almaktadır. Yalnızca bankaların kullanımına açık olan TÜFE endeksli tahviller tarafında da bankaların yüksek enflasyonda yüksek getiri sağlayan bu araçtan faydalanmaları artı değer sağlamıştır. Mevcut politikaların devamı halinde 2023 yılında karlılığını sürdüren sektörlerden birinin de bankacılık olması beklenebilir. Ancak seçim süreciyle beraber siyasette yaşanan sıcak gelişmelerin gerilim ve belirsizliğe yol açması piyasada tedirginlik yaratmakta. Karlılıkların sürdürülebilirliğine yönelik sorular, ancak seçim süreci sonrasında uygulanacak politikaların netleşmesi ile cevap bulacaktır. Seçim sonrasında sonuç her ne olursa olsun, liralaşma sürecinde sıkça yeni kural ve yeni politikalar uygulanan bankacılıkta; daha öngörülebilir ve sürdürülebilir politikalara geçilmesi karlılığı düşürse de belirsizliğin ortadan kalkmasını sağlayabilir. Baskı altında dahi yüksek karlılık ile süreci devam ettirebilen bankalarda, yeni dönemin avantajlı koşullar oluşması halinde göreceli daha iyi geçmesi beklenebilir. Bankalacılık endeksinde güncel fiyatlamalar dahilinde tarihsel anlamda ucuz çarpanlar izlense de, riskler ve öngörülebilirliğin düşük olması sebebiyle; sınırlı pozitif kalınması ve daha sağlıklı olacaktır.
Bankacılık endeksinde toplam 12 banka bulunmaktadır.
Çalışmamız kapsamında Bankacılık sektöründe 2022 finansal sonuçları ve 2023 beklentileri baz alınarak yapılacak değerlendirmede defansif bakışla, Sermaye Yeterlilik Oranı ≥ 80, Halka Açıklık Oranı (%) ≤ 80 profiline sahip bankalardan;
- Piyasa Değeri / Defter Değeri ≤ 1
- Fiyat/Kazanç ≤ 3
- Yıllık Net Kar Büyüme (%) ≥ 250
- Özsermaye Karlılığı (Yıllık) (%) ≥ 50
- Yıllık Özkaynak büyüme oranı ≥ 75
Krtiterlerini sağlayan 4 banka ön plana çıkmaktadır.
(AKBNK, GARAN, ISCTR ve YKBNK)
Teknik Analiz
AKBNK Teknik Analizi
AKBNK teknik analiz değerlendirmesinde günlük grafikte yükselen trendin hakim olduğu bir görünüm mevcuttur. Kısa vadede kırmızı yükselen trendden destek alan fiyatlama, mavi renkli düşen trend direncine ulaşmış durumda. Mavi renkli düşen trendin yukarı yönlü kırılımı ve sağlanabilecek kalıcılık halinde; yeni zirve fiyatlara hareketlenmeler izlenebilir. Konsolide alanların kırılımı, kırılım yönünde yukarı/aşağı yönde ivmeyi arttırabilir. Kanal içerisinde devam eden fiyatlama korundukça yükseliş trendinin devam etmesi beklenir.
Yakın Destek Seviyeleri: 17,88 – 16,90 – 16,19
Yakın Direnç Seviyeleri: 19,18 – 20,49 – 21,39
GARAN Teknik Analizi
GARAN teknik analiz değerlendirmesinde günlük grafikte yükselen trendin hakim olduğu bir görünüm mevcuttur. Kısa vadede kırmızı yükselen trendden destek alan fiyatlama, mavi trende hareketlenme yaşayabilir. Mavi renkli düşen trendin yukarı yönlü kırılımı ve sağlanabilecek kalıcılık halinde; yeni zirve fiyatlara hareketlenmeler izlenebilir. Konsolide alanların kırılımı, kırılım yönünde yukarı/aşağı yönde ivmeyi arttırabilir. Yükselen trend üzerinde devam eden fiyatlamalar korundukça yükselişin devam etmesi beklenir.
Yakın Destek Seviyeleri: 26,44 – 24,73 – 22,70
Yakın Direnç Seviyeleri: 27,67 – 29,29 – 31,00
ISCTR Teknik Analizi
ISCTR teknik analiz değerlendirmesinde günlük grafikte yükselen trendin hakim olduğu bir görünüm mevcuttur. Kısa vadede kırmızı yükselen trendden destek alan fiyatlama, mavi renkli düşen trend direncine ulaşmış durumda. Mavi renkli düşen trendin yukarı yönlü kırılımı ve sağlanabilecek kalıcılık halinde; yeni zirve fiyatlara hareketlenmeler izlenebilir. Konsolide alanların kırılımı, kırılım yönünde yukarı/aşağı yönde ivmeyi arttırabilir. Yükselen trend üzerinde devam eden fiyatlamalar korundukça yükselişin devam etmesi beklenir.
Yakın Destek Seviyeleri: 11,71 – 11,00 – 10,48
Yakın Direnç Seviyeleri: 12,32 – 13,25 – 13,68
YKBNK Teknik Analizi
YKBNK teknik analiz değerlendirmesinde günlük grafikte takip edilen yükselen trend kanalının aşağı yönlü kırılımı ve sonrasında yaşanan kanala dönüş çabasının devam ettiği görülüyor. Sert düşüş sonrasında gelen yükselişler tepki yükselişi mi, yoksa kanala dönüş sağlanarak yükseliş trendinin devam ettiği bir senaryo mu oluşacağı sorularının cevabına mavi renkli düşen trend ve özellikle yükselen kanal alt trendinin üzerine hareketlilik ve kalıcılık sağlanıp sağlamayacağına göre karar verilecektir. Mavi renkli düşen trend aşağısında kalıcılığın sürmesi düşüş senaryosuna zemin hazırlayabilecekken, kanala dönüş yükselişin devam etmesi beklentisini uyandıracaktır. Konsolide alanların kırılımı, kırılım yönünde yukarı/aşağı yönde ivmeyi arttırabilir. Karar aşamasın tamamlandıktan sonra ana yön yükseliş olarak sürecek mi? Trend bozuldu mu sorusu cevap bulacaktır.
Yakın Destek Seviyeleri: 10,46 – 11,38 – 12,25
Yakın Direnç Seviyeleri: 9,57 – 8,31 – 7,55
