Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Borsa Şirketlerinde Geri Alım Bereketi

30 Aralık 2022 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

Sermaye Piyasası Kanunu şirketlerin belli şartlar halinde kendi paylarını almalarına imkân tanıyor. Şirketlerin daha çok borsa genelinde veya kendi hisseleri özelinde sert düşüşler yaşanması durumunda hisselerini destekleme amacıyla geri alıma gittikleri görülüyor. Borsamızda şirketlerin geri alım programlarının özellikle son 3-4 yıllık süreçte arttığını görüyoruz. Mevzuata göre şirketler geri aldıkları bu hisseleri süresiz olarak ellerinde tutabilirler. Ancak uygulamada şirketlerin borsada düşüşlerin bittiği, yükselişlerin yaşandığı dönemlerde bu hisseleri ellerinden çıkardıklarını görüyoruz. Şirketlerin hisse geri alımlarındaki asıl amaçları zor dönemlerde hisselerini desteklemek olsa da piyasalar düzeldiğinde satarken bu hisselerden ciddi düzeyde kar elde ettiklerini görüyoruz. Bu durum şirketlerin asıl amaçlarının yanında maddi kazanç sağlamalarına da olanak tanımış oluyor.

Şirket Tarih Kazanç (TL) Getiri (%)
Şişe Cam 29 Kasım 1.331.347.800 258
Sabancı Holding 12 Aralık 855.990.322 134
Sabancı Holding* 15 Aralık 708.046.729 372
QUA Granit 23 Kasım 176.035.311 351
Enka İnşaat 6-7-8 Aralık 142.344.594 420
TAV Havalimanları 1 Kasım 122.450.867 369
Aydem Enerji 23 Aralık 94.753.311 201
İndeks Bilgisayar 2-29 Kasım 73.966.929 117
İnveo Yatırım 14-15-16-22-24 Kasım 72.634.465 165
Gen İlaç 15 Aralık 47.700.019 219
Kervan Gıda 15-16 Aralık 47.137.066 127
Hedef Girişim 28 Kasım 30.983.508 51
VBT Yazılım 22 Kasım 14.143.092 142
Türk İlaç 12 Aralık 8.270.479 45
Lokman Hekim** 2 Kasım 6.336.520 300
Gezinomi  23 Kasım 1.494.653 60
  Toplam 3.733.635.665  

* Geri alım ve satışı gerçekleştiren şirketin bağlı ortaklığı EXSA Export Sanayi'dir.
** Geri alım ve satışı gerçekleştiren şirketin bağlı ortaklığı Lokman Hekim Vağ Sağlık A.Ş. Şirketidir

Son 2 ayda geri aldığı paylarını elden çıkaran şirketlere baktığımızda ciddi miktarlarda kar ettiklerini görüyoruz. Geri aldım yaptıkları payları 1 Kasım-29 Aralık döneminde elden çıkaran 15 şirketin toplamda 3,7 milyar lira kar elde ettiği görülüyor. Bu dönemde hisse satışı yapan şirketlerin kazançlarının ve getiri oranlarının yer aldığı tablo incelendiğinde en yüksek getirinin %420 ile Enka İnşaat’ta, en düşük getirinin ise %45 ile Türk İlaç’ta olduğu görülüyor. Tabi burada şirketlerin pay geri alımlarını hangi dönemde yaptıkları önem taşıyor. Nispeten yakın tarihlerde alınan paylarda doğal olarak getiri oranı düşerken, daha eski alınan payların satışındaki getiriler daha yüksek olması normal. Tabloda görüleceği üzere bu hisselerin satışından en yüksek kazancı elde eden şirket 1,3 milyar TL ile Şişe Cam. Sabancı Holding’de ise tabloda dip not olarak gösterildiği üzere geri alım ve bu payların elden çıkarılmasından 708 milyon liralık kazanç sağlanan işlemi Holding’in bağlı ortaklığı EXSA Export gerçekleştirmiştir. Sabancı Holding’in kendisinin gerçekleştirdiği işlemden elde ettiği kazanç 855 milyon 990 bin TL’dir. Yine aynı şekilde Lokman Hekim’de gerçekleştirilen işlem de şirketin bağlı ortaklığı Lokman Hekim Vağ Sağlık Anonim Şirketi’ne aittir.

Geri alınan Hisselerin Satışı Piyasayı Bozmuyor

Şirketlerin hisse geri alım programlarının gelecekte bu hisselerin elden çıkarılması sürecine arz fazlası oluşturarak hisseler üzerinde baskı oluşturması riski olabilir. Burada şirketlerin hisseleri elden çıkarmak için tercih edeceği yöntem önem kazanıyor. Son 2 aydaki işlemlere baktığımızda arz fazlasına neden olacak bir risk görülmüyor. Geri alınan payların elden çıkarılmasında ağırlıklı olarak özel emirle blok halinde kurumsal yatırımcılara satış yapıldığı görülüyor. Borsanın yükseliş trendinde olması ve kurumsal yatırımcıların borsaya ilgisinin canlılığını koruması bu durumda etkili görülüyor. Bu durum şirketlerdeki kurumsal yatırımcı oranının artmasını sağlaması ve piyasada ekstra bir arz fazlası oluşturmayarak hisse fiyatlarını baskılamaması açısından oldukça olumlu. İşlemler incelendiğinde şirketlerin önemli bir kısmının geri aldıkları hisselerin tamamını elden çıkarmayı tercih ettikleri görülüyor.

Şirketlerin Geri Alım Yaptıkları Hisseleri Elden Çıkarma Şekilleri

 
Şirket
 
Satılan Lot
Kalan Pay Lot Kalan Payların
Sermayeye Oranı (%)
 
Satış Şekli
Aydem Enerji 5.733.502 0 0 BIST özel emir yurt dışı kurumsal yatırımcı
Enka İnşaat 7.112.959 139.217.410 2,32 Piyasaya
Gen İlaç 1.579.403 0 0 BIST özel emir kurumsal yatırımcı
Gezinomi  208.000 0 0 Piyasaya
Hedef Girişim 26.872.961 0 0 BIST özel emir
İndeks Bilgisayar 4.000.000     BIST kurumsal yatırımcı
İndeks Bilgisayar 4.100.000 671.571 0,3 Piyasaya
İnveo Yatırım 3.565.335 0 0 Piyasaya
Kervan Gıda 190.000     Piyasaya
Kervan Gıda 3.400.000 0 0 BIST kurumsal yatırımcıya blok satış
Lokman Hekim** 420.186 0 0 BIST özel emir
QUA Granit 4.000.000 0 0 BIST özel emir yatırım fonuna
Sabancı Holding* 23.896.728 0 0 BIST blok satış kurumsal yatırımcılar
Sabancı Holding 40.801.463 35.066.451 1,7186 BIST blok satış kurumsal yatırımcılar
Şişe Cam 50.000.000 51.748.623 1,69 BIST blok satış yabancı kurumsal
TAV Havalimanları 2.047.331 0 0 BIST Blok satış
Türk İlaç 1.998.900 0 0 Piyasaya
VBT Yazılım 485.500 0 0 Piyasaya

* Geri alım ve satışı gerçekleştiren şirketin bağlı ortaklığı EXSA Export Sanayi'dir.
** Geri alım ve satışı gerçekleştiren şirketin bağlı ortaklığı Lokman Hekim Vağ Sağlık A.Ş. Şirketidir.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.