Fed’in Faiz Maratonu Agresifleşecek mi?

Fed merakla beklenen para politikası beyanatını 15 Haziran Çarşamba günü gerçekleştirecek. Banka’nın devam eden yüksek enflasyonla mücadelesi konusunda netlik arayan piyasalar, geçtiğimiz hafta Mayıs ayı enflasyonunun 8,6% ile 40 yılın rekor bölgesine ulaşması ardından panik fiyatlamasına başladı. Çekirdek enflasyonun aynı dönemde 6,2%’den 6%’ya gerilemesine rağmen manşet enflasyonun hızlı şekilde ilerlemesi, Fed’in (tekrar) tahmin edilenden daha agresif sıkılaşabileceği beklentisini ön plana çıkardı.

Bu hafta gerçekleşecek beyanat için beklentiler değişmedi. Politika faizinin 50 baz puanlık artışla 1,5%’e getirilmesi bekleniyor. Ancak geçtiğimiz hafta açıklanan enflasyon verisi sonrasında fiyatlamalar Temmuz ayı için 75 baz puanlık artırım ihtimalini 50% üzerine taşıdı. Eylül ve Kasım için 50, Aralık ayı için 25 baz puan faiz artırımı beklentisi şimdilik ana senaryo durumunda. Bu da yıl sonu faiz tahminlerini 3 – 3,25% bölgesine taşıyor.

Yukarıdaki grafikte Temmuz ayında faizin 2 – 2,25% bölgesinde olma ihtimalinin 50%’nin üzerinde olduğu görülüyor (Kaynak – CME – Chicago Ticaret Borsası). Bu da Haziran toplantısında 50 baz puan artırım olduğu takdirde, Temmuz’da 75 baz puanlık artırım ihtimalini şimdilik ön plana çıkarıyor.

“Projeksiyonlar önemli”

Enflasyon sonrasında Temmuz ve sonraki toplantılar için bulanıklaşan faiz beklentileri açısından Fed’in yayımlayacağı tahminler oldukça önemli olacak. Banka Mart ayında gerçekleştirdiği toplantıda yılsonu enflasyon tahmini 2,6%’dan 4,3%’e revize etmişti. Büyüme tahmin ise 4%’ten 2,8%’e çekilmişti.

Enflasyon göstergesi olarak kullanılan kalemlerde yukarı yönlü revizyon sürpriz olmayacak. Ancak revizyonun şiddeti politika beklentileri açısından önemli olacaktır. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonunun 0,2% civarında yukarı yönlü revize edilmesi piyasalarda beklenti haline gelmiş durumda. Aynı şekilde yıl sonu faiz tahminleri de yakından takip edilecek.

Fed’in sıkılaşma süreciyle ilgili endişe oluşturan kısım ise, küresel ekonominin hali hazırda salgın ve savaş süreciyle mücadelede yıpranmış olması. Toparlanma çabasının sıkılaşan politikalarla törpülenmesi durumunda olası bir resesyon korkulan senaryolar arasında yer alıyor.

S&P500’de satışlar sürüyor

S&P500 endeksi Fed endişesi ile birlikte satışlarını derinleştirerek 3856 seviyesi altına indi. Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar 3970 – 4070 direnci altında kaldığı sürece aşağı yönlü görünüm ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 3745 ve 3660 seviyeleri hedeflenebilir.

Olası toparlanmalarda 3970 – 4070 direnci güncel kaldığı sürece yeni düşüş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 4070 üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 4180 seviyesi gündeme gelebilir.

Euro, Dolar’a Karşı Kan Kaybediyor!

EURUSD paritesini orta vadeli grafiğini incelediğimizde, 21 ve 55 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 1,0620 – 1,0790 bölgesini takip etmekteyiz. Parite, 1,0620 – 1,0790 bölgesi altında fiyatlandığı sürece, negatif yönlü beklenti geçerli olabilir. Düşüş isteğinin sürmesi halinde 1,0440 ve 1,0350 seviyeleri gündeme gelebilir. Bu aşamada 1,0350 seviyesinin tutumu, düşüş beklentisinin sürebilmesi adına takip edilebilir.

Alternatif durumda, pozitif yönlü beklentinin pekişebilmesi için, 1,0620 – 1,0790 bölgesi üzerinde kalıcı fiyatlamaların görülmesi gerekebilir. 1,0790 seviyesi üzerinde yaşanabilecek yükselişlerde 1,0860 ve 1,0925 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir. Bu esnada 100 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 1,0860 seviyesi, yukarı yönlü fiyatlamaları baskılayan bir görünüm çizebilir.

ONS ALTIN ANALİZİ

Sıkışsa da Beklenti Devam Ediyor!

Ons Altın fiyatı son dönemde 1825 – 1875 seviyeleri arasında sıkışık bir fiyatlama reaksiyonu izlemektedir. ABD Merkez Bankası Fed’in faiz artırımı sürecine yönelik verdiği mesajlarla birlikte ABD 10 yıllık tahvil faiz oranı ve Dolar Endeksindeki yükselişe rağmen ilgili varlıklarla bozulan korelasyon ve talepteki azalmanın Gümüş’e nazaran daha tolere edilebilirliği, kıymetli madene ilişkin potansiyel bir pozitif beklentinin gündemimizde kalmasını sağlamaktadır. Temel makro dinamiklere yönelik daha detaylı bilgiler ve uzun vadeli teknik beklentiler için video analiz çalışmasını izleyebilirsiniz.

‘Kritik Fed Kararları Öncesinde Altın ve Gümüş Beklentisi!’ adlı video çalışmasına ulaşmak için tıklayınız.

Teknik açıdan Ons Altın fiyatını değerlendirdiğimizde, 2021 Mart döneminden itibaren etkili olan pozitif trend 1780 – 1800 bölgesi ile desteklenmektedir. Bu sebeple de 1780 – 1800 bölgesi üzerinde kaldığı müddetçe kıymetli maden için trend beklentisi devam etmektedir. Bu düşünce ile 1875 başta olmak üzere 1900 ve 1920 seviyelerine doğru hareketler izlenebilir. Özellikle son dönemde baskı gören 1875 seviyesi üzerindeki kalıcılık (tercihen günlük grafik), mevcut pozitif görünümün teyit kazanmasını sağlayacağı gibi bu teyit ile psikolojik 2000 seviyesine doğru yeni bir beklenti gündemi meşgul edebilir. Aksi takdirde 1875 – 1780 arasında 100 dolarlık bir sıkışma izlenebilir. Bu tür bir sıkışmada ana pozitif senaryonun geçersiz sayılması içinse 1780 – 1800 bölgesi altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Bu tür bir trend değişikliği durumunda 9 Nisan 2020 tarihinden itibaren destek görevi gören 1675 seviyesi yatırımcıların tekrar radarında olmak isteyebilir.

SILVER (GÜMÜŞ) ANALİZİ

Popülerliğini Kaybediyor!

Ons Gümüş son dönemde sergilediği performans ile Ons Altın’dan ayrışan bir seyir izlemektedir. Özellikle borsa yatırım fonu ETF tarafındaki talep bazlı azalma, Altın / Gümüş rasyosundaki yukarı yönlü çıkış beklentisi, yeni dönemde Ons Altın’ın Gümüş’e göre daha popüler hale gelme beklentisini güçlendirebilir. Temel makro dinamiklere yönelik daha detaylı bilgiler ve uzun vadeli teknik beklentiler için video analiz çalışmasını izleyebilirsiniz.

‘Kritik Fed Kararları Öncesinde Altın ve Gümüş Beklentisi!’ adlı video çalışmasına ulaşmak için tıklayınız.

Teknik açıdan Ons Gümüş fiyatını değerlendirdiğimizde 20,45 seviyesinden toparlanma yeterli ancak tek başına yeterli değildir. 233 günlük üssel ve basit hareketli ortalamalar güçlü direnç bölgesi olarak kaydedilmekle birlikte ilgili bölge 23,32 - 24,00 aralığından geçmektedir. Son hareketler Gümüş fiyatının ilgili ortalama bölgesine ulaşma ihtimalini zayıflatmaktadır. Bu tutum 20,45 dip noktasına doğru trend beklentisinin güçlenmesine hatta daha da alt bölgelere doğru baskı oluşturmasını sağlayabilir. Bu düşüncenin geçersiz sayılması içinse 22,65 direnç bölgesini aşması gerektiği unutulmamalıdır. Ancak bu şartla kritik ortalamalara doğru tepki izlenerek trend sorgulamaya geçilebilir. Aksi takdirde trend kuralları geçerliliğini koruyabilir.

Nasdaq100 Fed öncesi düşüş eğilimini sürdürdü

Nasdaq100 endeksi enflasyondaki artış sonrası sıkılaşmaya yönelik endişe ile birlikte Kasım 2020’den bu yana en düşük seviyelerine ulaştı. Önümüzdeki süreçte 12200 – 12550 direnci altında aşağı yönlü görünüm devam edebilir. Düşüşlerde 10950 ve 10360 seviyeleri hedeflenebilir.

Olası toparlanmalarda 12200 – 12550 direnci güncel kaldığı sürece yeni düşüş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 12550 üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 13030 seviyesi gündeme gelebilir.

Sterlin’de Geri Çekilmeler Sürüyor!

GBPUSD paritesini orta vadeli teknik açıdan incelediğimizde, 21 ve 34 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 1,2500 – 1,2585 bölgesini takip etmekteyiz. Parite 1,2500 – 1,2585 bölgesi altında hareket ettiği sürece, beklentimiz negatif yöndedir. Aşağı yönlü fiyatlamaların devam etmesi durumunda karşılaşılabilecek seviyeler olarak 1,2250 ve 1,2155 not edilmiştir. Bu esnada 1,2255 seviyesinin göstereceği tepki düşüş beklentisinin pekişebilmesi adına izlenebilir.

Alternatif durumda, pozitif yönlü beklentinin pekişebilmesi için, 1,2500 – 1,2585 bölgesi üzerinde kalıcı fiyatlamalara ihtiyaç duyulabilir. 1,2585 seviyesi üzerinde gerçekleşebilecek toparlanmalarda 1,2650 ve 1,2725 seviyeleri gündeme gelebilir.