BOE’nin Üzerinde Enflasyon Baskısı
19 Mart 2018
İngiltere Merkez Bankası (BOE) 22 Mart Perşembe günü TSİ 15.00’de faiz ve varlık alım miktarı kararlarını açıklayacak ve para politikası açıklamasını yayınlayacak. BOE’nin bu toplantıda faizlerde bir değişikliğe gitmesi beklenmemekle beraber Banka’nın gelecek toplantılara yönelik faiz beklentilerini olası açıklamalar ile değişime uğratması mümkündür.
Haziran 2016’da gerçekleşen Brexit oylamasından sonra değer kaybetmeye başlayan GBP, ilerleyen dönemlerde ithal mallar üzerinde İngiltere enflasyonunda yukarı yönlü bir baskının oluşmasına neden oldu ve yukarı yönlü bir trend oluşturan enflasyon BOE’nin hedeflediği %2 noktasının üzerine, %3 bandına ve üzerine gitti. Enflasyonun hedeflerin üzerine giderek ekonomide yukarı yönlü fiyat baskısı oluşturduğu ortamda BOE’nin bir yandan Brexit’in aşağı yönlü ekonomik risklerini, bir yandan da artan enflasyonist baskıları düşünmesi gerekti. İngiltere bu açıdan; şu anda enflasyon hedefinden en çok sapma gösteren büyük ekonomilerdendir. Brexit’in artık kanıksandığı ve “hard/soft Brexit” senaryolarının artık çok fazla fark etmediği bir ortamdayız.
İngiltere için sağlıklı enflasyon artışı, lokal paranın değersizleşmesinden kaynaklı bir fiyat baskısı değil, tüketim ve ekonomik canlanmadan kaynaklanan bir artışı şeklinde olmalıdır. Bunun için de işgücü piyasasında ücret artışlarına bakmak gereklidir. Bunlar yoluna girdiği takdirde faiz artırmaya istekli bir Mark Carney ve BOE görüyoruz. Enflasyon konusundaki beklentiler, 2018 ve 2019’da kademeli bir geri çekilmeye işaret etmekte, ancak güncel beklentiler 2019’da da %2,1 ile hedefin üzerinde bir enflasyon görmektedirler. İngiltere’nin Mayıs’tan sonra atacağı ilk adım yine faiz artırmak yönünde olabilir ve GBP’yi de asıl ayakta tutanın bu gelecek faiz beklentileri ve Carney’nin şahin tutumu olduğu söylenebilir. Yarın Şubat ayı enflasyonu açıklanacak ve aylık bazda %0,5 artması beklenen manşet enflasyonun yıllık bazda %2,8’e, çekirdek enflasyonun da %2,5’a gerilemesi bekleniyor.
AB ile İngiltere’nin Brexit geçiş süreci konusunda anlaştıkları ve piyasa oyuncularının aman aman bir ekonomik yavaşlama beklemedikleri bir ortamda BOE, Mayıs toplantısı için bir faiz artışı sinyali verebilir. Vadeli fonların gösterdiği ihtimaller, 22 Mart için %16 iken 10 Mayıs için %62 seviyesini göstermektedir. Bu da BOE’nin bir sonraki toplantıda faiz artırma olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor.
Fed ve BoE öncesi GBPUSD paritesi 1,4000 seviyesinde karar vermeye çalışıyor.
GBPUSD paritesi, ABD ve İngiltere Merkez Bankalarının gerçekleştireceği toplantı öncesinde yukarı yönlü çıkışlarına devam ederken bu süreçte trend içi tepki satışı düşüncesi gündemde yer alır mı sorusunun cevabında dikkat çektiğimiz 1,4000 seviyesine yakın karar verme sürecinde seyrini sürdürmektedir.
Yükseliş trendinin alt noktası ve 233 günlük ağırlıklı hareketli ortalamayı temsil eden 1,3455 – 1,3545 bölgesi üzerinde ana pozitif görünümüne devam eden parite eğer 1,4000 bariyeri üzerinde kalıcı hareketler oluşturabilirse trend yönlü görünümüne devam etmek isteyebilir. Bu teyit, 1,4145 başta olmak üzere 1,4285 ve 25 Ocak 2018 zirvesi 1,4344 bariyerlerine doğru olası çıkışları destekleyebilir. Aksi takdirde yani paritenin 1,4000 seviyesinde baskı görmesi durumunda ise trend içi tepki satışı düşüncesini gündeme taşıyabilir. 1,3455 – 1,3545 bölgesi öncesindeki olası tepki seviyeleri ise 1,3845 ve 1,3720 olarak kaydedilmiştir. Gerek Fed gerekse BoE sonuçları, GBPUSD paritesinin yukarı yönlü trend görünümünde tepki satışı düşüncesini gündemde taşıyıp taşımaması hususunda belirleyici bir gündem maddesi olabilir.
GBPTRY BoE Öncesi Pozitif Görünümünü Koruyor
Sterlin hafta içerisinde açıklanacak istihdam rakamları ve merkez bankası kararları öncesi Türk Lirası karşısında güçlü tutumunu sürdürüyor. Sıkılaşan İngiltere Merkez Bankası’nın yanı sıra Brexit gündemine ilişkin gelişmeler yakından takip edilirken, son süreçte Türk Lirası’nın kayıplarını artırmasıyla birlikte parite 5,53 bölgesini aşmayı başardı.
GBPTRY paritesi Eylül 2017’den bu yana 21 (yeşil) ve 65 (kırmızı) periyotluk üssel hareketli ortalamalar eşliğindeki pozitif görünümünü sürdürüyor. Paritenin yükselişlerde verdiği molalar, söz konusu ortalamaların arasında duraksayıp trendi devam eden ataklarla sona eriyor.
Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 21 periyotluk üssel hareketli ortalamanın desteklediği bir önceki zirve bölgesini oluşturan 5,3200 – 5,3700 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 5,9300 bariyeri ardından 5,6300 ve 5,7200 bölgeleri gündeme gelebilir. Bu seviyeler sonrasında ise 5,8000 psikolojik bariyer olarak hedeflenebilir.
Olası düşüşlerde 5,3200 – 5,3700 bölgesine yakınsama veya bölgenin sorgulanması gündeme gelebilir. Fakat düşüşler bu bölge ve üzerinde sınırlandığı müddetçe trend ivmesi korunacağı için yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla 5,3200 altında karar aşaması karşımıza çıkabilecekken, paritede düşüşün ana senaryo haline gelebilmesi için iki hareketli ortalamanın da, güncel olarak ise 5,2200 seviyesi altındaki seyri ve tercihen bölgedeki günlük kapanışları görmek gerekebilir.
Haziran 2016’da gerçekleşen Brexit oylamasından sonra değer kaybetmeye başlayan GBP, ilerleyen dönemlerde ithal mallar üzerinde İngiltere enflasyonunda yukarı yönlü bir baskının oluşmasına neden oldu ve yukarı yönlü bir trend oluşturan enflasyon BOE’nin hedeflediği %2 noktasının üzerine, %3 bandına ve üzerine gitti. Enflasyonun hedeflerin üzerine giderek ekonomide yukarı yönlü fiyat baskısı oluşturduğu ortamda BOE’nin bir yandan Brexit’in aşağı yönlü ekonomik risklerini, bir yandan da artan enflasyonist baskıları düşünmesi gerekti. İngiltere bu açıdan; şu anda enflasyon hedefinden en çok sapma gösteren büyük ekonomilerdendir. Brexit’in artık kanıksandığı ve “hard/soft Brexit” senaryolarının artık çok fazla fark etmediği bir ortamdayız.
İngiltere için sağlıklı enflasyon artışı, lokal paranın değersizleşmesinden kaynaklı bir fiyat baskısı değil, tüketim ve ekonomik canlanmadan kaynaklanan bir artışı şeklinde olmalıdır. Bunun için de işgücü piyasasında ücret artışlarına bakmak gereklidir. Bunlar yoluna girdiği takdirde faiz artırmaya istekli bir Mark Carney ve BOE görüyoruz. Enflasyon konusundaki beklentiler, 2018 ve 2019’da kademeli bir geri çekilmeye işaret etmekte, ancak güncel beklentiler 2019’da da %2,1 ile hedefin üzerinde bir enflasyon görmektedirler. İngiltere’nin Mayıs’tan sonra atacağı ilk adım yine faiz artırmak yönünde olabilir ve GBP’yi de asıl ayakta tutanın bu gelecek faiz beklentileri ve Carney’nin şahin tutumu olduğu söylenebilir. Yarın Şubat ayı enflasyonu açıklanacak ve aylık bazda %0,5 artması beklenen manşet enflasyonun yıllık bazda %2,8’e, çekirdek enflasyonun da %2,5’a gerilemesi bekleniyor.
AB ile İngiltere’nin Brexit geçiş süreci konusunda anlaştıkları ve piyasa oyuncularının aman aman bir ekonomik yavaşlama beklemedikleri bir ortamda BOE, Mayıs toplantısı için bir faiz artışı sinyali verebilir. Vadeli fonların gösterdiği ihtimaller, 22 Mart için %16 iken 10 Mayıs için %62 seviyesini göstermektedir. Bu da BOE’nin bir sonraki toplantıda faiz artırma olasılığının yüksek olduğunu gösteriyor.
Fed ve BoE öncesi GBPUSD paritesi 1,4000 seviyesinde karar vermeye çalışıyor.
GBPUSD paritesi, ABD ve İngiltere Merkez Bankalarının gerçekleştireceği toplantı öncesinde yukarı yönlü çıkışlarına devam ederken bu süreçte trend içi tepki satışı düşüncesi gündemde yer alır mı sorusunun cevabında dikkat çektiğimiz 1,4000 seviyesine yakın karar verme sürecinde seyrini sürdürmektedir.
Yükseliş trendinin alt noktası ve 233 günlük ağırlıklı hareketli ortalamayı temsil eden 1,3455 – 1,3545 bölgesi üzerinde ana pozitif görünümüne devam eden parite eğer 1,4000 bariyeri üzerinde kalıcı hareketler oluşturabilirse trend yönlü görünümüne devam etmek isteyebilir. Bu teyit, 1,4145 başta olmak üzere 1,4285 ve 25 Ocak 2018 zirvesi 1,4344 bariyerlerine doğru olası çıkışları destekleyebilir. Aksi takdirde yani paritenin 1,4000 seviyesinde baskı görmesi durumunda ise trend içi tepki satışı düşüncesini gündeme taşıyabilir. 1,3455 – 1,3545 bölgesi öncesindeki olası tepki seviyeleri ise 1,3845 ve 1,3720 olarak kaydedilmiştir. Gerek Fed gerekse BoE sonuçları, GBPUSD paritesinin yukarı yönlü trend görünümünde tepki satışı düşüncesini gündemde taşıyıp taşımaması hususunda belirleyici bir gündem maddesi olabilir.
GBPTRY BoE Öncesi Pozitif Görünümünü Koruyor
Sterlin hafta içerisinde açıklanacak istihdam rakamları ve merkez bankası kararları öncesi Türk Lirası karşısında güçlü tutumunu sürdürüyor. Sıkılaşan İngiltere Merkez Bankası’nın yanı sıra Brexit gündemine ilişkin gelişmeler yakından takip edilirken, son süreçte Türk Lirası’nın kayıplarını artırmasıyla birlikte parite 5,53 bölgesini aşmayı başardı.
GBPTRY paritesi Eylül 2017’den bu yana 21 (yeşil) ve 65 (kırmızı) periyotluk üssel hareketli ortalamalar eşliğindeki pozitif görünümünü sürdürüyor. Paritenin yükselişlerde verdiği molalar, söz konusu ortalamaların arasında duraksayıp trendi devam eden ataklarla sona eriyor.
Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 21 periyotluk üssel hareketli ortalamanın desteklediği bir önceki zirve bölgesini oluşturan 5,3200 – 5,3700 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 5,9300 bariyeri ardından 5,6300 ve 5,7200 bölgeleri gündeme gelebilir. Bu seviyeler sonrasında ise 5,8000 psikolojik bariyer olarak hedeflenebilir.
Olası düşüşlerde 5,3200 – 5,3700 bölgesine yakınsama veya bölgenin sorgulanması gündeme gelebilir. Fakat düşüşler bu bölge ve üzerinde sınırlandığı müddetçe trend ivmesi korunacağı için yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla 5,3200 altında karar aşaması karşımıza çıkabilecekken, paritede düşüşün ana senaryo haline gelebilmesi için iki hareketli ortalamanın da, güncel olarak ise 5,2200 seviyesi altındaki seyri ve tercihen bölgedeki günlük kapanışları görmek gerekebilir.