ECB Cephesinde Mart Ayının Odak Noktası TLTRO
01 Mart 2019
Avrupa Merkez Bankası (ECB), Mart ayı toplantısının kararlarını 7 Mart Perşembe günü TSİ 15.45’te açıklayacak. Faiz ve politika açıklamasının ardından, ECB Başkanı Mario Draghi, TSİ 16.30’da basın toplantısı yapacak. Piyasanın genel beklentisi ECB’nin bu toplantıda herhangi bir aksiyon ve söylem değişikliğine gitmeyeceği yönünde… Bununla beraber, ekonomideki olumsuz gidişat ve zayıf beklentiler çerçevesinde ECB’nin TLTRO başta olmak üzere ilave likidite önlemlerine dair açıklamaları söz konusu olabilir.
ECB’nin Aralık ayındaki ekonomik tahminlerini de biraz törpülemesini bekleyebiliriz. Büyümede meydana gelen yavaşlama, otomotiv sanayiindeki durgunluk ve ABD’nin ilave tarife tehditleri çerçevesinde büyüme konusundaki riskler aşağı yönlü ağırlıklı bir şekilde oluşmaktadır. Dolayısıyla yavaşlayan imalat sanayii ve büyüme üzerindeki ilave riskler nedeniyle büyüme tahminlerinin, düşük enerji maliyetleri nedeniyle de enflasyon tahminlerinin kesilmesini bekleriz.
Faiz artırımı konusunda ise, ECB’nin faiz söylemini yılın sonuna doğru yönlendirmesi gerekliliğini düşünüyoruz. Haziran ayı ve öncesine bir sıkılaşma sinyal, zaten yavaşlamakta olan ekonomiye ilişkin resesyon risklerini daha fazla öne çıkarabilecektir ve böylesine bir durgunluk sanıldığından daha uzun da sürebilir. Ekonominin yavaşladığı, enflasyon baskılarının sınırlandığı, ekonomik ve jeopolitik risklerin arttığı, Mayıs Avrupa Parlamentosu seçimleri öncesinde politikada “popülizm” kaynaklı risklerin yoğunlaştığı, Brexit belirsizliğinin olduğu, tarife savaşlarında ibrenin AB’ye yönlenmesi olasılığı, İtalya’nın borçluluk seviyeleri, bütçe krizi ve bankacılık sistemine dair sorunlar vs. gibi etmenlere bakarsak ECB parasal teşvikleri bitirmede aceleci davranmıştır. Bu yüzden faiz aksiyonu uzu süre alınamaz, alınsa bile mevduat faizi ilk aksiyon sonrası sıfırın altında kalmayı sürdürür.
Bu nedenle, faizlerin mevcut seviyelerde tutulmasını beklediğimiz bu döneme ilişkin olarak parasal canlandırma aksiyonları söz konusu olabilir. Politikasını destekleyici tutmasını beklediğimiz ECB’nin yıl içinde TLTRO gibi geçmişte kullandığı likidite enstrümanlarını devreye sokmasını bekleyebiliriz. Bu kapsamda Draghi’nin konuya ilişkin yapacağı açıklamalar takip edeceğiz. TLTRO önlemlerinin para politikasına ve ekonomiye yayılması etkisinin uzun bir tartışmasının olmasını bekliyoruz.
Haftanın gündemi ECB ve TDİ!
2019 yılına yönelik beklentilerin kısmen de olsa şekilleneceği en kritik aylardan birisi olan Mart ayına merhaba diyoruz. Kritik Haziran ayı öncesinde yeni döneme ilişkin beklentilere kabataslak ulaşacağımız bir ayda odak noktamız Amerikan Merkez Bankası Fed olsa da para politikası temasına yönelik takibini sürdüreceğimiz İstihdam – Enflasyon – Büyüme temalı haber akışları da radarımızda olacaktır. Bunun yanı sıra Brexit belirsizliği ve Avrupa ülkelerindeki politik ve ekonomik risk faktörleri de dikkate alındığında yeni döneme ilişkin Avrupa Merkez Bankasının (ECB) piyasaları nasıl gördüğü de Başkan Draghi’nin vereceği mesajlar ile takibimizde olacaktır. Bu sebeple de EURUSD paritesi ay genelinde önemli bir fiyatlama reaksiyonu oluşturabilir. Bu bilinç ile yeni hafta görünümüne geçebiliriz.
Yeni hafta görünümüne geçtiğimizde en önemli haber akışının hiç şüphesiz ki 07 Mart Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi’nin piyasalara vereceği mesaj ile 08 Mart Cuma günü ABD’den gelecek Tarım Dışı İstihdam (TDİ) başta olmak üzere Ortalama Saatlik Kazançlar ve İşsizlik Oranı verileri olduğunu söyleyebiliriz. Bunun yanı sıra İtalya, Almanya, Euro bölgesi ve ABD gibi ülkelerden gelecek PMI verileri ekonomik takvim haber akışı içerisinde yer alsa da bu verilerin İmalattan ziyade Hizmet PMI verisi oldukları göz ardı edilmemelidir.
Haftanın en önemli dinamiklerinin yer alacağı ECB ve TDI detayları ile alakalı haftalık bültenimiz içerisinde yer verdiğimiz makro-ekonomik gelişmeler ve piyasanın rotası bölümlerini inceleyebilirsiniz.
1,1215 seviyesi gündemimizdedir!
EURUSD paritesi son dönemde 2018 – Kasım dip noktası 1,1215 üzerinde kalmayı başararak trend içi tepki düşüncesini gündeme taşısa da ilgili çıkışların negatif trend görünümünü destekleyen 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar altında sınırlandırması, negatif trend beklentisinin son çıkışa rağmen gündemimizde yer almasına imkan tanımaktadır. Bu sebeple de yeni döneme yönelik 1,1215 seviyesi beklentimiz güncelliğini ve önemini korumaktadır. Bu haftaki önemli haber akışları ile birlikte paritenin bu görünümü destekleyip desteklemeyeceği hususu ilgili strateji açısından kritik bir önem arz etmektedir.
*** Teknik ve Temel analiz yöntemlerini birlikte değerlendirdiğimizde dikkate aldığımız ve altın kural olarak paylaştığımız en önemli husus, temel makro-ekonomik gelişmelerin teknik görünümü değiştirip değiştirmeyeceğidir. Yani bu haftaki gündem maddeleri sonucu ile EURUSD paritesinin düşüş trendine devam edip etmeyeceği hususu kritik bir önem arz etmektedir. ***
Teknik tarafta pariteye yönelik olası çıkışların 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaları temsil eden 1,1470 – 1,1540 bölgesi altında kalması durumunda trend fırsatı olarak karşımıza çıkabileceğini, bu düşünce ile 1,1335 başta olmak üzere 1,1215 ve 1,1120 desteklerine doğru trend beklentisinin dikkat çekebileceğini söyleyebiliriz. Özellikle 2018 Kasım dip noktası 1,1215 seviyesi altındaki kalıcı hareketler (tercihen günlük kapanış), psikolojik 1,10 seviyesinin gündemde yer almasını sağlayabilir. Aksi takdirde 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalara doğru tepkiler izlenebilir. İlgili ortalama öncesindeki olası tepki seviyesi de mavi renkli negatif kanal çizgisinin güncel üst noktası 1,1415 olarak kaydedilmiştir.
Alternatif olarak EURUSD paritesine yönelik olası pozitif fiyatlama davranışının negatif trend görünümünü sona erdirmesi içinse, 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaların üzerindeki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 1,1620 başta olmak üzere 1,1730 ve 1,1850 seviyelerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özetle: 144 ve 233 periyotluk üssel hareketli ortalamalar altında kaldığı müddetçe EURUSD paritesine yönelik yaşanılacak olası çıkışlar / tepkiler, trend görünümü açısından kritik bir önem arz etmektedir. Negatif trend beklentisi, 2018 Kasım dip noktası 1,1215 seviyesine kadar devam etmek isteyebilir.
EURTRY’de 6,15 Bariyerini Takip Ediyoruz
EURUSD paritesinin negatif, USDTRY kurunun ise pozitif bir fiyatlama davranışı oluşturduğu bir ortamda EURTRY paritesinin zayıf TL görünümü sebebiyle pozitif bir seyir oluşturduğunu görmekteyiz. Yukarı yönlü çıkışını 55 günlük EMA bölgesi üzerine taşıyan EURTRY, yeni döneme ilişkin USDTRY benzer bir çıkış oluşturabilir mi sorusuna cevap aramaktayız.
Teknik açıdan 55 günlük EMA bölgesi üzerine çıkması önemli ancak söz konusu görünümün teyide ihtiyacı olduğu unutulmamalıdır. Bu açıdan Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulut bölgesini temsil eden 6,15 bariyeri yakinen takip edilmelidir.
5,85 destek noktasından başlayan ve 55 günlük EMA bölgesi üzerine çıkarak pozitif görünümünü güçlendiren EURTRY paritesinde ilgili çıkışların teyit kazanabilmesi için 6,15 üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 6,30 ve 6,45 seviyelerine doğru çıkışlar izlenebilir ki son zirve 6,45 üzerindeki kalıcı hareketler, ilgili beklentiye ek güç katabilir. Aksi takdirde 6,15 ve 55 günlük EMA bölgesine doğru geri çekilmeler izlenebilir.
6,15 bariyerinde baskı görmesi durumunda ise EURTRY paritesine yönelik olası çıkışlar teyit kazanamadığı için tekrar negatif bir beklenti gündemi meşgul edebilir. Söz konusu beklentinin teyit kazanması için de aceleci davranmamak 55 günlük EMA bölgesi (6,0665) altındaki kalıcı hareketler takip edilmelidir. Ancak bu şartla 6,00 başta olmak üzere 5,9165 ve 5,8500 desteklerine doğru geri çekilmeler izlenebilir ki son dip 5,85 altındaki kalıcı hareketler, ilgili beklentiye ek güç katabilir. Aksi takdirde 55 günlük EMA bölgesi ve 6,15 bariyerine doğru çıkışlar izlenebilir.
Özetle; EURTRY paritesine yönelik daha net hareketler için 6,15 üzeri ya da 55 günlük EMA bölgesi altındaki kalıcı hareketler takip edilmelidir.
ECB’nin Aralık ayındaki ekonomik tahminlerini de biraz törpülemesini bekleyebiliriz. Büyümede meydana gelen yavaşlama, otomotiv sanayiindeki durgunluk ve ABD’nin ilave tarife tehditleri çerçevesinde büyüme konusundaki riskler aşağı yönlü ağırlıklı bir şekilde oluşmaktadır. Dolayısıyla yavaşlayan imalat sanayii ve büyüme üzerindeki ilave riskler nedeniyle büyüme tahminlerinin, düşük enerji maliyetleri nedeniyle de enflasyon tahminlerinin kesilmesini bekleriz.
Faiz artırımı konusunda ise, ECB’nin faiz söylemini yılın sonuna doğru yönlendirmesi gerekliliğini düşünüyoruz. Haziran ayı ve öncesine bir sıkılaşma sinyal, zaten yavaşlamakta olan ekonomiye ilişkin resesyon risklerini daha fazla öne çıkarabilecektir ve böylesine bir durgunluk sanıldığından daha uzun da sürebilir. Ekonominin yavaşladığı, enflasyon baskılarının sınırlandığı, ekonomik ve jeopolitik risklerin arttığı, Mayıs Avrupa Parlamentosu seçimleri öncesinde politikada “popülizm” kaynaklı risklerin yoğunlaştığı, Brexit belirsizliğinin olduğu, tarife savaşlarında ibrenin AB’ye yönlenmesi olasılığı, İtalya’nın borçluluk seviyeleri, bütçe krizi ve bankacılık sistemine dair sorunlar vs. gibi etmenlere bakarsak ECB parasal teşvikleri bitirmede aceleci davranmıştır. Bu yüzden faiz aksiyonu uzu süre alınamaz, alınsa bile mevduat faizi ilk aksiyon sonrası sıfırın altında kalmayı sürdürür.
Bu nedenle, faizlerin mevcut seviyelerde tutulmasını beklediğimiz bu döneme ilişkin olarak parasal canlandırma aksiyonları söz konusu olabilir. Politikasını destekleyici tutmasını beklediğimiz ECB’nin yıl içinde TLTRO gibi geçmişte kullandığı likidite enstrümanlarını devreye sokmasını bekleyebiliriz. Bu kapsamda Draghi’nin konuya ilişkin yapacağı açıklamalar takip edeceğiz. TLTRO önlemlerinin para politikasına ve ekonomiye yayılması etkisinin uzun bir tartışmasının olmasını bekliyoruz.
Haftanın gündemi ECB ve TDİ!
2019 yılına yönelik beklentilerin kısmen de olsa şekilleneceği en kritik aylardan birisi olan Mart ayına merhaba diyoruz. Kritik Haziran ayı öncesinde yeni döneme ilişkin beklentilere kabataslak ulaşacağımız bir ayda odak noktamız Amerikan Merkez Bankası Fed olsa da para politikası temasına yönelik takibini sürdüreceğimiz İstihdam – Enflasyon – Büyüme temalı haber akışları da radarımızda olacaktır. Bunun yanı sıra Brexit belirsizliği ve Avrupa ülkelerindeki politik ve ekonomik risk faktörleri de dikkate alındığında yeni döneme ilişkin Avrupa Merkez Bankasının (ECB) piyasaları nasıl gördüğü de Başkan Draghi’nin vereceği mesajlar ile takibimizde olacaktır. Bu sebeple de EURUSD paritesi ay genelinde önemli bir fiyatlama reaksiyonu oluşturabilir. Bu bilinç ile yeni hafta görünümüne geçebiliriz.
Yeni hafta görünümüne geçtiğimizde en önemli haber akışının hiç şüphesiz ki 07 Mart Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Draghi’nin piyasalara vereceği mesaj ile 08 Mart Cuma günü ABD’den gelecek Tarım Dışı İstihdam (TDİ) başta olmak üzere Ortalama Saatlik Kazançlar ve İşsizlik Oranı verileri olduğunu söyleyebiliriz. Bunun yanı sıra İtalya, Almanya, Euro bölgesi ve ABD gibi ülkelerden gelecek PMI verileri ekonomik takvim haber akışı içerisinde yer alsa da bu verilerin İmalattan ziyade Hizmet PMI verisi oldukları göz ardı edilmemelidir.
Haftanın en önemli dinamiklerinin yer alacağı ECB ve TDI detayları ile alakalı haftalık bültenimiz içerisinde yer verdiğimiz makro-ekonomik gelişmeler ve piyasanın rotası bölümlerini inceleyebilirsiniz.
1,1215 seviyesi gündemimizdedir!
EURUSD paritesi son dönemde 2018 – Kasım dip noktası 1,1215 üzerinde kalmayı başararak trend içi tepki düşüncesini gündeme taşısa da ilgili çıkışların negatif trend görünümünü destekleyen 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar altında sınırlandırması, negatif trend beklentisinin son çıkışa rağmen gündemimizde yer almasına imkan tanımaktadır. Bu sebeple de yeni döneme yönelik 1,1215 seviyesi beklentimiz güncelliğini ve önemini korumaktadır. Bu haftaki önemli haber akışları ile birlikte paritenin bu görünümü destekleyip desteklemeyeceği hususu ilgili strateji açısından kritik bir önem arz etmektedir.
*** Teknik ve Temel analiz yöntemlerini birlikte değerlendirdiğimizde dikkate aldığımız ve altın kural olarak paylaştığımız en önemli husus, temel makro-ekonomik gelişmelerin teknik görünümü değiştirip değiştirmeyeceğidir. Yani bu haftaki gündem maddeleri sonucu ile EURUSD paritesinin düşüş trendine devam edip etmeyeceği hususu kritik bir önem arz etmektedir. ***
Teknik tarafta pariteye yönelik olası çıkışların 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaları temsil eden 1,1470 – 1,1540 bölgesi altında kalması durumunda trend fırsatı olarak karşımıza çıkabileceğini, bu düşünce ile 1,1335 başta olmak üzere 1,1215 ve 1,1120 desteklerine doğru trend beklentisinin dikkat çekebileceğini söyleyebiliriz. Özellikle 2018 Kasım dip noktası 1,1215 seviyesi altındaki kalıcı hareketler (tercihen günlük kapanış), psikolojik 1,10 seviyesinin gündemde yer almasını sağlayabilir. Aksi takdirde 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalara doğru tepkiler izlenebilir. İlgili ortalama öncesindeki olası tepki seviyesi de mavi renkli negatif kanal çizgisinin güncel üst noktası 1,1415 olarak kaydedilmiştir.
Alternatif olarak EURUSD paritesine yönelik olası pozitif fiyatlama davranışının negatif trend görünümünü sona erdirmesi içinse, 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaların üzerindeki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 1,1620 başta olmak üzere 1,1730 ve 1,1850 seviyelerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir.
Özetle: 144 ve 233 periyotluk üssel hareketli ortalamalar altında kaldığı müddetçe EURUSD paritesine yönelik yaşanılacak olası çıkışlar / tepkiler, trend görünümü açısından kritik bir önem arz etmektedir. Negatif trend beklentisi, 2018 Kasım dip noktası 1,1215 seviyesine kadar devam etmek isteyebilir.
EURTRY’de 6,15 Bariyerini Takip Ediyoruz
EURUSD paritesinin negatif, USDTRY kurunun ise pozitif bir fiyatlama davranışı oluşturduğu bir ortamda EURTRY paritesinin zayıf TL görünümü sebebiyle pozitif bir seyir oluşturduğunu görmekteyiz. Yukarı yönlü çıkışını 55 günlük EMA bölgesi üzerine taşıyan EURTRY, yeni döneme ilişkin USDTRY benzer bir çıkış oluşturabilir mi sorusuna cevap aramaktayız.
Teknik açıdan 55 günlük EMA bölgesi üzerine çıkması önemli ancak söz konusu görünümün teyide ihtiyacı olduğu unutulmamalıdır. Bu açıdan Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulut bölgesini temsil eden 6,15 bariyeri yakinen takip edilmelidir.
5,85 destek noktasından başlayan ve 55 günlük EMA bölgesi üzerine çıkarak pozitif görünümünü güçlendiren EURTRY paritesinde ilgili çıkışların teyit kazanabilmesi için 6,15 üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 6,30 ve 6,45 seviyelerine doğru çıkışlar izlenebilir ki son zirve 6,45 üzerindeki kalıcı hareketler, ilgili beklentiye ek güç katabilir. Aksi takdirde 6,15 ve 55 günlük EMA bölgesine doğru geri çekilmeler izlenebilir.
6,15 bariyerinde baskı görmesi durumunda ise EURTRY paritesine yönelik olası çıkışlar teyit kazanamadığı için tekrar negatif bir beklenti gündemi meşgul edebilir. Söz konusu beklentinin teyit kazanması için de aceleci davranmamak 55 günlük EMA bölgesi (6,0665) altındaki kalıcı hareketler takip edilmelidir. Ancak bu şartla 6,00 başta olmak üzere 5,9165 ve 5,8500 desteklerine doğru geri çekilmeler izlenebilir ki son dip 5,85 altındaki kalıcı hareketler, ilgili beklentiye ek güç katabilir. Aksi takdirde 55 günlük EMA bölgesi ve 6,15 bariyerine doğru çıkışlar izlenebilir.
Özetle; EURTRY paritesine yönelik daha net hareketler için 6,15 üzeri ya da 55 günlük EMA bölgesi altındaki kalıcı hareketler takip edilmelidir.