10 Nisan 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

Ateşkes İhlalleri Sonrası Gözler ABD – İran Görüşmesinde

Not: Tablodaki değerler 27 Mart Cuma TSİ 00:00’da alınmıştır.

Geride bıraktığımız hafta iki farklı tablo ile karşımıza çıktı. ABD Başkanı Trump, hafta sonu yaptığı açıklamada İran’a ültimatom verdi. 48 saatlik süre içinde Hürmüz Boğazı trafiğinin açılmaması durumunda enerji ve sivil altyapıya yönelik görülmemiş büyüklükte saldırılar gerçekleştirecekleri tehdidinde bulundu. İran ise bu talebi hızlı şekilde reddetti. Böyle olunca da gözler sürenin bittiği hafta ortasında çevrildi.

Hafta ortasında Trump piyasaları yine şaşırtarak ateşkes duyurusu yaptı. Petrol 13%’ün üzerinde kayıp yaşarken, endeksler hızlı şekilde yükseldi. Ancak duyurunun gerçekleştiği Çarşamba günü sona ermeden, bu momentum yerini temkinli bir izleyişe bıraktı. Çünkü bölgeden çatışma haberleri gelmeye devam etti. İran, anlaşma ardından İsrail’in Lübnan’a büyük bir saldırı düzenlemesi ardından ateşkesin ihlal edildiğini iddia etti. Bu aşamadan sonra birçok haber akışı gelse de, gözler ABD ile İran yetkililerinin hafta sonu Pakistan’ın başkenti İslamabad’da gerçekleşecek görüşmelere çevrildi.

Cuma günü itibariyle Trump’ın açıklamaları tekrar agresifleşti. Hürmüz Boğazı’nın hala kapalı olması nedeniyle İran’ı suçlayan Trump, ayrıca ülkenin Boğaz geçişlerinden ücret alma isteğini de sert şekilde eleştirdi. Piyasalar ise bu gerilimde ikiye bölündü. Trump’ın tarife uygulamalarında olduğu gibi önce sert davranıp, sonra anlaşmaya yanaşacağını düşünenler ile kötü senaryoya hazırlananlar. Bu iki kesimin ortak yanı ise Cumartesi günü gerçekleşmesi beklenen görüşme öncesi henüz riske girmeyişiydi. Endeksler görece pozitif seyrederken, petrolde sınırlı yükselişle bekleyiş hakim oldu. Ancak haftalık bazda kaybın önemli kısmı korundu.

ABD basınında, Trump’ın İsrail’e anlaşmanın sağlanabilmesi için Lübnan’a yönelik operasyonları azaltma veya durdurma konusunda istekte bulunduğu haberleri yer aldı.

Öte yandan ABD’de enflasyon verileri haftanın takip edilen başlıklarındandı. PCE enflasyonu ılımlı seyre rağmen Şubat ayında Fed’in hedefleri üzerinde kalmaya devam etti. TÜFE ise Mart ayında enerji fiyatlarındaki değişimin etkisiyle 3,3%’e çıktı. Çekirdek TÜFE aynı dönemde 2,6%’ya yükseldi.

HAFTANIN ÖNE ÇIKANLARI

ABD – İran Görüşmesi, Konuşma Takvimi ve ABD Verileri

Pakistan’dan Gelecek Haberler Piyasa Açılışını Etkileyebilir

Cumartesi günü İran ve ABD tarafından yetkililerin Pakistan’ın başkenti İslamabad’da bir araya gelmesi bekleniyor. Görüşmede ABD tarafını Başkan Yardımcısı Vance temsil edecek. İran heyetinde ise İran Meclis Başkanı ve Dışişleri Bakanının bulunacağı tahmin ediliyor. Görüşmeler iki hafta olarak kabul edilen ateşkes sürecinde yapılacak. Ancak ateşkesin ihlal edildiğine ilişkin İran beyanları söz konusu. Lübnan konusu da hala açıklık kazanabilmiş değil.

Görüşme ardından Hürmüz Boğazı, yaptırımlar, ABD’nin bölgedeki askeri varlığı, Lübnan’ın durumu gibi konularda yapılabilecek açıklamalar ve alınabilecek kararlar yakından takip ediliyor olacak. Petrol fiyatları ateşkes haberi ile 13%’ün üzerinde değer kaybetmesinin ardından, ihlal haberleriyle kayıplarının bir kısmını toparlamıştı.

ABD’de Yoğun Konuşma Takvimi

Önümüzdeki hafta Fed ve IMF’in hazırladığı programlar yoğun bir konuşma takvimine sahip. Birçok Fed yetkilisinin konuşmasının takip edileceği haftada, IMF panelinde Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Bailey, İsviçre Merkez Bankası Başkanı Schlegel ve Yeni Zelanda Merkez Bankası Başkanı Breman gibi isimler konuşuyor olacak. Bu da Fed başta olmak üzere bazı majör merkez bankalarının son gelişmelere yönelik görüşleri hakkında fikir sunabilir.

ABD ÜFE Verisi

ABD’de ÜFE Şubat ayında önceki aya göre 0,7% yükselmişti. Piyasa beklentisi üzerindeki değişim aynı zamanda son yedi ayın en sert aylık artışı oldu. Mal fiyatları 1,1% yükselirken, hizmet fiyatları 0,5% arttı. Hizmet fiyatları bu oran ile son üç ayın en hızlı artışını gösterdi. Gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek enflasyon ise önceki aya göre 0,5% arttı.

Yıllık bazda ÜFE değişimi 3,4% olurken, çekirdek ÜFE değişimi 3,9%’a yükseldi. Savaş öncesi dönemde bu tür yükselişler oluşması ardından savaş dönemine ait Mart ayındaki değişimler yakından takip edilecek.

Çin GSYH, Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar

Çin 2025’in son çeyreğinde yıllık bazda 4,5% büyümüştü. Ancak bu oran, son üç yılın en zayıf çeyreklik performansı olarak kayda geçti. Yılın tamamındaki büyüme ise 5% düzeyinde gerçekleşti. Güçlü ihracat ile oluşan ticaret fazlası, tarifelerin negatif etkisini dengelemişti.

Perakende satışlar yılın ilk iki ayında 2,8% artmış, Ekim ayından bu yana en güçlü ivmesini kaydetmişti. Bunda Ay Yeni Yılı tatilinin destekleyici etkisi olduğu düşünülüyor. Gıda satışları önemli destek sağlarken, ayakkabı ve tekstilde de güçlü artış izlenmişti. Otomobil satışlarında ise düşüş devam etmişti.

Sanayi üretimi yılın ilk iki ayında yıllık bazda 6,,3% artmıştı. Madencilik 6,1%, imalat 6,6% ve kamu hizmetleri 4,7% büyümüştü. Aylık bazdaki artış ise 0,8% düzeyinde gerçekleşmişti.

Merkez Bankası Faiz Termometresi Enflasyon

Merkez Bankaları enflasyondaki gidişata bakarak para politikası kararları oluşturmaktadır. Özellikle savaşın enerji fiyatları üzerinde sergilediği yükselişler ardından maliyetlerin enflasyon üzerindeki olumsuz etkileri bankaların daha sıkı bir politika oluşturmasına ya da mesajlar vermesine olanak tanımıştır. Dolayısıyla bundan sonraki süreçte Enflasyon temasına yönelik gelecek her yeni haber faiz stratejilerini yorumlayabilmek adına önemlidir. Bu konsept üzerinden gidecek olursak bu haftaki PMI verileri dışında bölgesel Enflasyon verileri de ayrıca takip edilebilir.

İngiltere & Şubat Enflasyonu (Final)

Ada ekonomisinde TÜFE değişimi Ocak ayında yıllık bazda 3,4%’ten 3%’e yavaşlamıştı. Bu aynı zamanda Mart 2025’ten bu yana görülen en düşük enflasyon olarak kayda geçti. Bunda ulaşım ve gıda fiyatlarındaki ılımlı artışlar etkili olmuştu.

Ulaşım enflasyonu yıllık 2,7% ile önceki ay görülen 4% seviyesine kıyasla olumlu katkı sağladı. Akaryakıt fiyatlarındaki zayıflama ve hava yolu ücretlerine olumlu yansımaları da ılımlı enflasyon verisinde etkili oldu.

Gıda ve enerji hariç hesaplanan çekirdek enflasyon aynı dönemde 3,1%’e gerileyerek Ağustos 2021’den bu yana en düşük seviyeye ulaştı. Şubat ayı verisi, savaş gelişmelerinin henüz fiyatlara dahil olmadığı döneme dahil olacak olsa da, bu verideki değişimlerin olası bir yükselişi işaret etmesi önümüzdeki döneme ilişkin faiz beklentilerini yukarı yönlü etkileyebilir.

Avustralya & Şubat Enflasyonu

Avustralya’da geçtiğimiz hafta gerçekleşen faiz artırımı ardından Şubat ayı enflasyonu verisi izlenecek. Ocak ayında yıllık enflasyon 3,8% olmuş ve 2-3% bandındaki hedef aralığının üzerinde kalmaya devam etmişti.

Hizmet enflasyonu 4,1%’den 3,9%’a gerilese de, mal enflasyonu 3,4%’ten 3,8%’e yükseldi. Bunda eyalet teşviklerinin sona ermesi sonrası artan elektrik maliyetleri etkili oldu. Fiyat artışları genel olarak birçok kalemde hissedildi.

Kırpılmış ortalama TÜFE ise yıllık bazda 3,3%’ten 3,4%’e yükselmişti.

Enflasyonda hedef üzerindeki seyrin sürmesi, faiz artırım beklentilerini desteklemeye devam ediyor. Geçtiğimiz haftaki faiz artırımı kararına rağmen piyasalar hala yeni faiz artırımları konusuna yakın kalmaya devam ediyor.