05 Eylül 2025 Tarihli Dolar - USD/TRY Analizi

23 gelişen ülke para birimini kapsayan EMEA sepetinde, 1 – 5 Eylül haftasında ABD Doları karşısında ayrışma mevcut. Ağırlık, ABD Doları karşısında güçlü performansın bir adım daha ön planda olduğu şeklinde. Sepet içerisinde Macaristan Forinti en güçlü, Rus Rublesi ise en zayıf para birimi, olarak kaydedilmiştir. Türk Lirası ise listenin zayıf bölgesinde yer alırken USDTRY kuru ise haftayı 41,25 seviyesine yakın kapatmaya hazırlanmaktadır.

Yeni hafta dinamiklerinde yerelden küresele kadar önemli gelişmeler bizi beklemektedir. Dışarıda ABD’den Enflasyon, Euro Bölgesinden Avrupa Merkez Bankası ECB Faiz Kararı ve Başkan Lagarde konuşması, İçeride Sanayi Üretimi, Cari Denge gibi veri setine ek olarak ana odak noktamız Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası TCMB olacaktır.

TCMB Faiz Anketine (ForInvest Haber) göre bankanın Eylül ayı toplantısına ilişkin medyan beklenti; 200 baz puan indirimle 1 hafta vadeli repo faiz oranının yüzde 41,00 seviyesine gerileyeceği şeklindedir. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak da beklenti üzerindeki enflasyon verisini de dikkate alarak bankaya yönelik 300 baz puanlık faiz indirimi düşüncemizi 250 baz puan olarak revize ederek ankete dahil olduk.

Manşet Enflasyonun Politika Faizi altına sarkarak reel anlamda pozitif görünümün gündemi meşgul ettiği Eylül 2024’ten bu yana tam 1 yıl geçti. Bu süreç içerisinde TCMB enflasyondaki değişime paralel para politikası kararlarını şekillendirdi. Özellikle de 2025 Mart ayında siyasi arenadaki değişime yönelik izlediği tutum dışında enflasyondaki gerilemeye uyumlu bir şekilde faizde aşağı yönlü ayarlamalar gerçekleştirdi. Nitekim geçtiğimiz ay piyasa medyan beklentisi 250 baz puan (kurum beklentimiz 300 baz puan) iken bankanın sergilediği 300 baz puanlık indirim dikkat çekmişti. Şimdi de piyasalar son gelişmeler ışığında bankanın şiddetini kısmi bir şekilde azaltarak indirim döngüsüne devam etmesini beklemektedir. Bu açıdan 200 – 300 arası gelebilecek herhangi bir sonuç piyasalar tarafında sürpriz olarak değerlendirilmeyecektir. Bandın dışında izlenecek sonuçlarsa anlık etki bazında varlık fiyatları üzerinde dikkat çekebilir.

Teknik olarak; 30 Aralık 2021 tarihinden bu yana trendi destekleyen referans gösterge 55 günlük ortalama (40,43) ana ve Envelope göstergesi (kırmızı) alt noktası (40,83) ise ara bölgeler olarak USDTRY iyimserliğini desteklemektedir. Bu düşünce ile Envelope göstergesi üst noktalarına kademeli bir şekilde hareketlilik izlenebilir. Özellikle 41,03 / psikolojik 41 seviyesi üzerindeki seyrin devamlılığı, Envelope göstergesi (kırmızı) üst noktası 41,45’e, ilgili bölgede verilecek reaksiyon ise pozitif trend rallisi mi yoksa tepki satışı sorusunun cevabı için ayrıca takip edilebilir. Olası bir baskılanma durumunda ise TL’yi güçlendirecek keskin haber akışları izlemediğimiz müddetçe referans bölgeler üzerinde pozitif beklenti ön plandadır.

Haftanın Önemli Seviyesi / Seviyeleri: 40,72 ve 41,35