22 Ocak 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD endeks vadelileri ve Avrupa endeksleri, Trump’ın Grönland konusunda geri adım atarak tarifeleri askıya almasıyla birlikte pozitif seyretti. Yapay zeka sektörü yükselişlere liderlik etti. Trump’ın Grönland konusunda çerçeve anlaşma sağlandığı, egemenlik içermeyen bir anlaşma içerdiği açıklaması bu tabloda etkili oldu. Güvenli liman talebi baskılansa da, günün devamında ABD’de açıklanacak PCE enflasyonu, fiyat gelişmeleri ve Fed beklentileri açısından yakından takip edilecek.

ABD

İstihdamdaki dengeli seyir ardından bu kez terazinin diğer tarafındaki enflasyon göstergesine ilişkin en kritik verilerden birini alacağız. Perşembe günü açıklanacak çekirdek PCE enflasyonu, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak biliniyor.

Eylül ayına ilişkin PCE enflasyonu aylık 0,3% artış gösterirken, yıllık rakam 2,7%’en 2,8%’e yükselmişti. Çekirdek PCE enflasyonu aynı dönemde 0,2% artarken, yıllık rakam 2,9%’dan 2,8%’e gerilemişti.

Gıda fiyatlarındaki artış hızı 0,4% ile önceki aya göre yavaşlasa da, enflasyonu yukarı çeken kalemlerden biri olmaya devam etti. Ancak asıl ivme enerji mal ve hizmet fiyatlarından gelmeyi sürdürdü. Bu kalem 0,8%’lik yükseliş ardından Eylül’de 1,7% arttı.

İstihdam ve TÜFE verileri ardından yılın ilk çeyreğindeki faiz indirim tahminleri, yılın ilk yarısının sonlarına ötelendi. PCE enflasyonu verisi bu tablo üzerinde etkili olabilir. Piyasa beklentisi yıllık PCE enflasyonunun 2,8%’de kalıp, çekirdek PCE enflasyonunun 2,7%’ye yavaşlayabileceği şeklinde. Bu beklentilerin karşılandığını varsayarsak, fiyat hareketlerinin Fed’in hedefi üzerinde kalmasına rağmen kontrol altında olduğu varsayımı öne çıkabilir. Ancak burada hem bu veri, hem de önümüzdeki dönem için dikkat edilmesi gereken, başını ABD’nin çektiği jeopolitik risk priminin enerji fiyatları, enerji fiyatlarının da ABD enflasyonu üzerinde etkisini artırması nedeniyle Fed’in en çok dikkat ettiği gösterge artık diğer ülkeler gibi jeopolitik risklere karşı da hassas hale gelmiş olabilir.

PCE Enflasyonu ile birlikte 2025’in 3. çeyreğine ilişkin nihai büyüme verisi de açıklanacak. Öncü açıklamalara göre ekonomi 3. çeyrekte yıllıklandırılmış bazda 4,3% büyümüştü. Nihai verinin de bu büyümeyi teyit etmesi bekleniyor. İlgili çeyrek büyümesinde tüketici harcamaları, ihracat ve kamu harcamaları kalemleri güçlü büyümeye katkı sağlamıştı.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri jeopolitik risk primindeki düşüşle birlikte kar satışına maruz kaldı. ABD’de stokların artışı bu tabloyu desteklerken, Grönland konusunda güç kullanılmayacağının belirtilmesi de riskleri bastırdı.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri hafta içinde sert şekilde yükselirken, bugün açıklanacak stok rakamları öncesi denge bulmaya çalıştı. ABD’de hava tahminlerinin hızlı bir şekilde sert soğuk şartları işaret etmesi agresif yükselişlerde etkili olmuştu. Günün devamında ABD borsalarının seyri ve stok verileri takip edilebilir.

Metaller

Ons altın Perşembe günü rekor seviyelere yakın kalırken, jeopolitik risklerdeki baskılanma ve tarifelerin askıya alınması dengeli bir seyir izlenmesinde etkili oldu. Gümüş de benzer şekilde düzeltme alanında seyrederek pozitif ayrıştı.

Bakır ise geçtiğimiz günlerde gördüğü baskı arından bu görünümü sürdürdü.

Platin ve paladyum denge bulma çabası ardından tarife riskinin geride kalmasıyla konumunu korudu.

Alüminyum kayıplar ardından denge bulma çabasını sürdürdü.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri Çin alımlarının talep görünümünü desteklemesi ile yukarı yönlü görünümünü sürdürdü.

Buğday vadeli sözleşmesi küresel arz fazlası gündemi baskılanmasının ardından denge bulma çabasını korudu.

Kahve vadeli kontratı Brezilya arzına yönelik iyimserlikle birlikte baskı altındaki görünümünü sürdürdü.

Pamuk vadeli kontratı ABD’de talebin güçlendiği ve arzın sıkılaştığı görünümü ile yükseliş eğilimi gösterdi.

Şeker vadeli sözleşmesi dar bir aralıkta işlem görmeye devam ediyor.

Kakao vadeli kontratı Batı Afrika arzına ilişkin olumlu beklentiler ile birlikte baskılanmasının ardından denge bulma çabası gösterdi.

Mısır vadeli işlemleri aşırı arz endişeleri ile baskı altında kalması ardından kademeli toparlanma çabasını sürdürdü.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD PCE Enflasyonu (22 Ocak Perşembe)

ABD 3. Çeyrek GSYİH (22 Ocak Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Doğal Gaz Stokları (22 Ocak Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (22 Ocak Perşembe)

Euro Bölgesi İmalat ve Hizmet PMI (23 Ocak Cuma)

ABD İmalat ve Hizmet PMI (23 Ocak Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (23 Ocak Cuma)