09 Ocak 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

ABD’de açıklanacak istihdam verileri öncesi piyasalar sınırlı şekilde de olsa ılımlı seyrediyor. Buna karşın tahvil getirileri yükseldi. Ayrıca ABD’de Yüksek Mahkeme’nin Trump tarifeleriyle ilgili görüşü bekleniyor. Piyasalar bir taraftan da jeopolitik riskleri izliyor. ABD’nin Venezuela’ya ait iki petrol tankerine daha el koymasının yanı sıra, Trump’ın İran’a yönelik tehdidi risk priminin yükselmesinde etkili oldu. Ayrıca ABD’nin Rusya ile petrol ticareti yapan ülkelere daha geniş yaptırımları onaylamaya yakın olduğu haberleri takip edildi. Günün devamında takip edilecek olan istihdam verileri, Fed’in para politikasına yönelik beklentileri etkileyebileceği için yakından takip edilecek.

Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik ve Ortalama Saatlik Kazançlar

Tarım dışı istihdam Kasım 2025’te 64 bin artış göstermiş, Ekim ayındaki -105 bin seviyesinden önemli toparlanma işareti vermişti. Sağlık hizmetler, inşaat ve sosyal yardım hizmetleri istihdam artışı yaşarken, ulaştırma ve depolama ile federal hükümet istihdam kaybına etki etmişti.

Tarım dışı istihdamın bu kadar düşük kalması istihdam piyasasında soğumaya işaret etmişti. Son iki yılda genel olarak 150 – 250 bandına alışan piyasalar için bu süreç sürpriz olmuştu. Zayıf kalan istihdam verileri Fed’in faiz indirimine yönelik beklentileri etkileyebilir. 2 Ocak Cuma itibarıyla swap piyasaları Ocak toplantısı için indirime oldukça düşük ihtimal verirken, Mart toplantısında bu 37%’ye çıkıyor. CME verileri ise bunu 45% olarak gösteriyor.

Piyasa beklentisi Aralık ayında istihdamın 66 bin artacağı yönünde.

İşsizlik oranı Kasım ayında 4,4%’ten 4,6%’ya yükselmişti. Bu da Eylül 2021’den bu yana en yüksek işsizlik olarak kayda geçmişti. İşsiz sayısı 7,8 milyon olurken, oranda en büyük artış sebebi istemsiz yarı zamanlı istihdamda görülen sert yükseliş oldu.

İşsizlikteki yükseliş, Fed’in maksimum istihdam hedefi açısından önemli bir eşik. Son aylardaki artış da faiz indirim beklentilerini desteklemişti. Bu koşulun sürmesi, Fed’in güvercin bir iletişim benimsemesine neden olabilir.

Piyasa beklentisi işsizliğin 4,5%’e gerileyebileceği şeklinde.

Ortalama saatlik kazançlar Kasım ayında bir önceki aya göre 0,1% artmış ve 36,86 dolara ulaşmıştı. Bu da Ağustos 2023’ten beri kayda geçen en düşük artış hızı oldu. Yıllık bazda artış hızı ise 3,5% olmuş, Ekim’deki 3,7%’lik artışa göre ivme kaybetmişti.

Ücret artışlarının yavaşlaması, enflasyon açısından Fed’in tercih ettiği bir gelişme. Ücret – enflasyon sarmalının sona erebileceği yönündeki sinyaller, çekirdek enflasyon için beklentileri de aşağı çekmeye yarayabilir. Bu durum da faiz beklentilerini etkileyebilir.

Piyasa beklentisi ortalama saatlik kazançların aylık 0,3%, yıllık 3,6% artabileceği yönünde.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri Cuma günü jeopolitik risk primi ile birlikte hareketliliğini koruyarak yükseliş gösterdi. Trump’ın İran hükümetine yönelik tehdidinin yanı sıra, Rusya ile petrol ticareti yapan ülkelere yönelik daha fazla yaptırımın onaylandığı yönündeki haberler bu tabloda etkili oldu. Öte yandan ABD’nin Venezuela’ya bağlı iki petrol tankerine daha el koyduğu haberi var. Günün devamında ABD borsalarının seyri ve ABD istihdam verileri takip ediliyor olacak.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri hava koşulları etkisiyle baskılanmasının ardından, gün içinde toparlanma çabasını ön plana çıkardı. Ancak haftalık bazda kayıp hala korunuyor.

Metaller

Ons altın ABD’deki istihdam verisi öncesinde denge bulma çabası gösterirken, gümüş tarafında yükselişlerin sınırlı şekilde de olsa ön planda olduğu izlendi.

Bakır vadeli işlemlerin ABD verileri öncesinde, kar satışları ardından toparlanma çabası gösterdi.

Platin ve paladyum metallerdeki genel satışlardan etkilenip rekor seviyelerden biraz daha uzaklaşmasının ardından Cuma günü toparlanma eğilimi gösterdi.

Alüminyum fiyatları arzda sıkılık beklentileri ile son üç yılın en yüksek seviyelerine yakın seyretti.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri talepte iyileşme ve Çin alımlarından destek alarak kazanımlarını korudu.

Buğday vadeli sözleşmesi ABD’nin üretim bölgelerindeki olumsuz hava koşullarının etkisiyle yükselmesinin ardından Cuma günü kar satışına maruz kaldı.

Kahve vadeli kontratı düşük stoklar ve Brezilya’daki olumsuz hava şartları ile yükselmesinin ardından haftanın son işlem gününde geri çekildi.

Pamuk vadeli işlemleri ABD’de zayıflayan ihracata rağmen, petrol fiyatlarındaki yükselişin desteğiyle dengeli bir seyir izledi.

Şeker vadeli sözleşmesi önemli üreticilerdeki güçlü hasat beklentileri ile birlikte baskı altında kaldı.

Kakao vadeli kontratı sıkışık alandaki seyrini sürdürdü.

Mısır vadeli işlemleri arzdaki sıkılaşma ve talepteki toparlanma görünümü ile birlikte yükselmesinin ardından gün içinde sakin bir seyir izledi.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD İstihdam Verileri (9 Ocak Cuma)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (9 Ocak Cuma)