23 Ocak 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Endekslerde Pozitif Seyir Sürdü

Asya endekslerinde rekor seviyeler test edilirken, piyasalar bir taraftan Fed politikalarına ilişkin belirsizlik ve jeopolitik risk primini değerlendirmeye çalıştı. Bu değerlendirme çabasına metaller yine ön plana çıkarken, doğal gaz güçlü maraton ardından kar satışına maruz kaldı.

Japonya Merkez Bankası BoJ, beklendiği gibi para politikasında değişiklik yapmadı. Bu duruş Yen üzerinde hareketliliği kısıtlasa da, taze gıda ve enerji fiyatlarının hesaplama dışı tutulduğu çekirdek enflasyonun yukarı yönlü revize edilmesi tahvil faizlerine pozitif yansıdı.

Dolardaki zayıflığın sürmesi, altın ve diğer metallere destek sağlarken, Fed’in bağımsızlığına yönelik endişeler de bu zayıflıkta etkili oldu. Dün açıklanan PCE enflasyonu beklentiden sapma oluşturmamasına rağmen, enflasyonun hala Fed’in hedefinin oldukça üzerinde seyrettiğini gösterdi. Bu da Haziran ayı için yoğunlaşan faiz indirim beklentilerinin zayıflamasına neden oldu.

Bugün ise Avrupa ve ABD imalat ile hizmet PMI verilerinin öncü versiyonlarını izleyeceğiz. Bu da önde gelen ekonomilere ilişkin ipucu almamıza yardımcı olacak. Bir taraftan da Trump’ın Fed Başkanı için adayını ne zaman açıklayacağı bekleniyor. Ancak açıklama için net bir tarih verilmedi.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

“TCMB Sonrası Gözler Kredi Not ve Görünümünde”

23 Ocak Cuma gününü tamamlarken uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarından Moody’s ve Fitch tarafından Türkiye’nin kredi notu ve görünümüne yönelik açıklama yapması beklenmektedir.

Moody’s, 25 Temmuz 2025’te Türkiye’nin kredi notunu B1’den Ba3’e yükseltmiş, görünümü ise Pozitif’ten Durağan’a çevirmişti. O dönemde 5 yıllık CDS yaklaşık 280 bp seviyesindeydi.

Bugün CDS’in 211 bp civarında seyretmesi, makro istikrar algısında belirgin bir iyileşmeye işaret etse de, bu toplantı özelinde Moody’s cephesinde kredi notu veya görünüm değişikliği beklemiyoruz.
Ancak ileriye dönük raporlamalarda; para politikasındaki süreklilik, dezenflasyon süreci ve dış finansman koşullarına bağlı olarak olumlu sinyal dili güçlenebilir.

Fitch tarafında ise görece daha yapıcı bir tablo söz konusu. Fitch, en son 6 Eylül 2024’te kredi notunu B+’dan BB-’ye yükseltmiş,  görünümü ise Pozitif’ten Durağan’a çevirmişti; ardından 31 Ocak ve 25 Temmuz 2025 toplantılarında değişikliğe gitmemişti. O dönemde de CDS yaklaşık 270 bp seviyesindeydi.

Bugün CDS’in 211 bp seviyesinde olduğu bir ortamda Fitch’in, kredi notunu sabit tutarak görünümünü Durağan’dan Pozitif’e yükseltmesi, orta vadede olası bir not artışına zemin hazırlayan bir senaryo olarak öne çıkıyor.