07 Ocak 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya’da Satış Hakimken, ABD Rekor Seviyelere Yakın Kaldı

Asya endeksleri hafta ortasında satış ağırlıklı seyrederken, ABD endeksleri rekorlara imza atılan günün ardından hafta ortasında vadeli işlemlerde kazanımlarını korudu. Yapay zeka sektörüne ilişkin iyimserlik ve Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler bu tabloda etkili oluyor.

Japon Nikkei endeksi ile Hong Kong endeksi 1% civarında kayıp yaşarken, ABD endeks vadelileri dünkü kapanış seviyelerine yakın kaldı. Dünkü seansta S&P500 ve Nasdaq 6% civarında kazanım sağlamıştı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,16% bölgesinde seyrederek faiz indirim beklentilerini desteklerken, dolar endeksi dün kayıp toparlama çabası gösterdikten sonra Asya seansında sakin seyretti.

Dün ABD’de açıklanan hizmet PMI verisi beklentinin altında kalarak faiz indirim beklentilerini desteklese de, veri içinde açıklanan maliyet kalemi son yedi ayın en hızlı fiyat artışlarının oluştuğunu gösterdi. Enflasyonun önümüzdeki süreçte faiz beklentilerinin önünde ne kadar engel olacağı şüpheli.

Nvidia’dan yapılan açıklama, Ekim ayında verilen güçlü satış tahmininin daha da ivmelendiğini gösterdi. Bu da yapay zeka sektörüne ilişkin şüphelerin şimdilik arka planda kalmasında etkili oldu. Sektör yüksek harcamalar nedeniyle sıkça eleştiriye maruz kalıyor.

Metaller ise Asya seansında ralliye ara vermiş görünüyor. Bir taraftan jeopolitik risk primi, bir taraftan Fed beklentileri ralliye destek oluşturmuştu.

ABD

ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi

ABD’de özel sektör istihdamı Kasım ayında 32 bin kişi azaldı. Verinin negatif gelmesi, işgücü piyasasındaki soğumanın özel sektörde belirginleştiğine işaret etti. Son dönemde tarım dışı istihdam verisi ile bağıntı azalsa da, piyasa psikolojisi üzerindeki etki korunuyor. Zayıf istihdam koşulları Fed’e yönelik indirim beklentilerini destekleyebilir. Ancak dengeli veya yukarı yönlü sürpriz oluşturacak rakamların, indirim beklentilerinin ertelenmesinde etkili olabileceği unutulmamalı.

32 bin kişilik istihdam kaybı, Mart 2023’ten beri en büyük düşüşü göstermişti. Özellikle küçük şirketlerde kayıp 120 bin ile dikkat çekmişti. İş değiştirenlerde ücret değişimi 6,7%’den 6,3%’e gerilerken, iş değiştirmeyenlerin ücretlerinde artış hızı 4,5%’ten 4,4%’e yavaşlamıştı.

Piyasa beklentisi özel sektör istihdamının Aralık’ta 50 bin artabileceği şeklinde.

ISM Hizmet PMI

ISM Hizmet PMI Kasım ayında 52,4 puandan 52,6 seviyesine ulaşmıştı. Yeni siparişlerdeki hızlanma azalsa da devam etmiş, fiyat baskıları maliyet kaleminin 70 puandan 65,4’e gerilemesiyle azalma göstermişti.

Verinin 50 üzerinde kalması, ABD ekonomisinin ana taşıyıcısı olan hizmet sektörünün hala büyüdüğünü gösteriyor. Son dönemde imalattaki zayıflamaya karşın hizmet sektörünün dirençli kalması, ılımlı yavaşlama düşüncesini öne çıkarıyor. Hizmet sektörünün genişlemeye devam etmesi, ABD’de resesyon endişesinin önüne geçen en önemli avantaj gibi görünüyor.

Piyasa beklentisi ISM hizmet PMI’ın 52,2 puana gelebileceği şeklinde.

JOLTS İş İlanları

ABD’de toplam iş ilanı sayısı Ekim ayında 12 bin artışla 7,67 milyon olmuştu. Veri hükümet kapanması nedeniyle geç yayımlanırken, Eylül ve Ekim verileriyle birlikte açıklandı. Eylül’de ilanlar önceki aya göre 431 bin artışla beklentisinin üzerinde gerçekleşmişti.

Fed’in yakından izlediği işgücü göstergelerinden biri olan JOLTS, işgücü talebindeki dengenin oluşup oluşmadığının izlenmesi için oldukça yakından takip ediliyor. Son dönemde trend dönemsel artışlara rağmen aşağı yönlü. Bu da Fed’in indirim beklentileri için şimdilik destekleyici. Verinin seyri, işgücü piyasasındaki soğumayla ilgili ipucu verecek.

Piyasa beklentisi iş ilanlarının 7,64 milyona azalabileceği yönünde.

EURO BÖLGESİ

Euro Bölgesi Enflasyonu

Euro Bölgesi’nde enflasyon Kasım’da 2,1% düzeyinde kalmaya devam etmişti. Gıda, alkol ve tütün fiyatlarının artış hızındaki yavaşlama bu duruma katkı sağlamıştı. Ancak hizmet enflasyonu 3,4%’ten 3,5%’e yükselerek katılığını sürdürdü. Aylık TÜFE -0,3% olurken, çekirdek enflasyon 2,4% seviyesinde kalmıştı.

Enflasyon hedefe yakın seyretse de, çekirdek enflasyonun 2% üzerinde kalması, hizmet fiyatlarından kaynaklanan yapışkanlığın sürdüğünü gösteriyor. Veriye bağlılık vurgusunun da korunması ile birlikte yeni faiz indirimleri de şimdilik baskılanmış durumda. Ancak enflasyonun seyri bu tabloyu değiştirebilir.

Piyasa beklentisi enflasyonun 2%’ye gerileyebileceği, çekirdek enflasyonun ise 2,4% düzeyinde kalabileceği şeklinde.