05 Ocak 2026 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya’da Yükseliş ve Venezuela Kaygısı

Asya endeksleri teknoloji sektörünün liderliği çektiği yükselişiyle birlikte rekor seviyeleri test etti. Geçtiğimiz yıl yüksek değerlemeler nedeniyle şüpheyle yaklaşılan sektörde yukarı yönlü görünüm sürüyor. Japon Nikkei endeksi 2,5%’in üzerinde kazanım sağlarken, Hong Kong endeksi Cuma gününün kapanış seviyelerine yakın kaldı. Şangay’da ise 1% civarında yükseliş takip edildi.

ABD endeks vadelilerinde Nasdaq pozitif ayrıştı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,19% bölgesine yakın seyrediyor. Dolar endeksi 11 Aralık’tan bu yana görülen en yüksek seviyeleri test etti.

ABD’nin hafta sonu Venezuela Devlet Başkanı Maduro’ya yönelik operasyonu ardından petrol fiyatları haftaya hareketli başlasa da, bu hareket çok kısa süreliğine yukarı yönlü oldu. Buna karşın ons altın 2%’ye yakın kazanım elde etti. Gümüş, bakır ve diğer metallerin çoğu da bu kazanımı takip etti.

Caracas’a yönelik saldırıların petrol sahalarını etkilemediği belirtiliyor. Bu durum da petrol fiyatlarının seyri üzerinde sınırlı etki oluşmasını sağladı.

Bu hafta oldukça yoğun bir veri akışı ve bu veriler Fed’in para politikasını etkileyebilecek içeriklere sahip. Haftanın ilk işlem gününde açıklanacak ISM imalat PMI verisi ardından, hafta boyunca ISM hizmet PMI, ADP özel sektör istihdamı, tüketici güveni ve tarım dışı istihdam verileri takip ediliyor olacak. ABD dışında da özellikle Avrupa tarafında enflasyon rakamlarını izliyor olacağız.

ISM İmalat PMI

ISM İmalat PMI, Kasım ayında 48,2 seviyesine gerileyerek daralma bölgesinde kaldığı gibi, son dört ayın en düşük seviyesine ulaştı. Endeks Mart 2025’ten bu yana imalat aktivitesinde daralmayı işaret ediyor. Bunda faiz ortamının gecikmeli etkilerinin yanı sıra, tarife politikasının da payı vardı. Küresel talepteki zayıflığın da pekiştirdiği bu ortam ile birlikte gösterge, Fed’in faiz indirimi beklentileri için yıl boyunca destekleyici başlıklardan biri olmuştu. Kasım’da yeni siparişler ve istihdam kalemlerinde daralma başı çekmiş, fiyat baskıları da artmıştı.

Piyasa beklentisi ISM imalat PMI’ın 48,3 puana sınırlı yükseliş yaşayabileceği şeklinde.

“YURT İÇİ PİYASALARDA SON DURUM”

Aralık Enflasyonu

Enflasyon Kasım 2025’te 31,07% seviyesine belirgin bir gerileme göstermişti. Piyasa beklentisinin altındaki bu seviye, aynı zamanda Kasım 2021’den bu yana görülen en düşük enflasyon olmuştu. Gıda ve alkolsüz içecek kalemi yavaşlamaya büyük katkı sağlarken, ulaştırma, alkollü içecekler ve tütün, eğitim gibi kalemler düşüşü yavaşlatmıştı. Aylık TÜFE değişimi ise 0,87% olmuştu. Bu da Ekim’de görülen 2,55%’lik enflasyondan sonra yine belirgin bir yavaşlama olarak yorumlandı.

Aralık ayı verisi genel olarak fiyat hareketlerinde soğumayı gösterirken, aylık artışın seyri dezenflasyon sürecinin kırılgan olduğunu da gösteriyor. Yine de aylık TÜFE değişiminin 1% altında kalması hala olumlu olarak yorumlanabiliyor. Bu şekilde seyrin sürmesi, temkinli fakat normalleşmeye daha yakın TCMB tahminlerinin korunmasında etkili olabilir.

ForInvest anketinde medyan beklenti enflasyonun Aralık ayında 30,96%’ya gerileyebileceği, buna aylık TÜFE değişiminin 0,94% ile eşlik edebileceği şeklinde.