04 Eylül 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Asya Endekslerinde Karışık Seyir

Dün ABD’de teknoloji şirketleri liderliğinde görülen yükseliş ardından Perşembe günü Asya endekslerinde karışık bir seyir izlendi. Japon Nikkei endeksi 1% üzerinde yükselirken, Çin ve Hong Kong endeksleri 1% üzerinde kayıp yaşadı.

ABD’de dün açıklanan iş ilanları verisinin zayıf istihdam piyasasını işaret etmesi Fed’in faiz indirimleri konusunda güveni daha da artırmıştı. Ancak Çin’de hisselerin çok hızlı ilerlediği konusundaki endişeler, regülatörlerin piyasayı soğutma önlemleri alabileceği endişesini öne çıkardı.

Fed Başkanı Powell’ın Ağustos ayında gerçekleştirdiği konuşmada istihdam piyasasında aşağı yönlü riskleri vurgulaması, faiz indirim beklentileri için istihdam göstergelerini öne çıkarmıştı. Dün iş ilanlarının sanılandan fazla azaldığının görülmesi Eylül için indirim ihtimalini kesine yaklaştırdı. Aralık ayına kadar ise toplamda iki veya daha fazla faiz indirim yapılacağı ihtimali güç kazandı. Bugün özel sektör istihdamı, Cuma da tarım dışı istihdam verisi bu konuda önemli ipucu sağlayabilir.

Petrol tarafında ise OPEC+’nın hafta sonu gerçekleştireceği toplantıda üretimi artırmaya devam edebileceği tahminlerinin Reuters’da yer alan raporla desteklenmesinin ardından geriledi.

ABD

ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi

ADP Özel Sektör İstihdamı verisi, önceki iki aylık ivme kaybı ardından Haziran’da 23 bin istihdam kaybını işaret etmişti. Ancak sonrasında Temmuz ayında 104 binlik istihdam artışı verisi endişeleri bir miktar da olsa baskılamıştı. Ancak aynı hafta açıklanan tarım dışı istihdam verisinin zayıf seyri faiz indirim beklentilerini öne çıkarmıştı.

Temmuz’daki 104 binlik istihdam artışı piyasa beklentisinin (yaklaşık 75 bin) oldukça üzerinde gerçekleşmişti. Hizmet sektörü 74 bin istihdam sağlarken, bunda eğlence ve konaklama hizmetleri 46 bin artışla başı çekmişti. Eğitim ve sağlık ise 38 bin istihdam kaybıyla veriyi aşağı çekmişti. İmalat sektörü aynı dönemde 31 bin istihdam sağlamıştı.

Aynı dönemde ücret artış hızı aynı işe devam edenler için 4,4%, iş değiştirenler için 7% düzeyinde oluşmuştu.

Piyasa beklentisi ADP özel sektör istihdamının 73 bin düzeyinde oluşacağı yönünde.

ISM Hizmet PMI

ISM Hizmet PMI Temmuz ayında 50,8 puandan 50,1 puana gerileyerek hem tahminlerin altında kalmış, hem de tekrar daralma sınırına bu kadar yaklaşmıştı. Hizmet sektörünün neredeyse genişlemediğini gösteren bu veride mevsimsel koşulların etkili olduğu belirtildi. Üretim ve yeni siparişler yavaşlarken, fiyatlar artış hızını daha da artırdı. Ankette fiyatlardaki bu değişimlerin tarife kaynaklı olmayı sürdürdüğü görüldü. İstihdamda gerileme hız kazanırken, teslimatlar yavaşladı. Yeni ihracatlar ile ithalat kalemleri de daralma bölgesine geçti.

Hizmet sektörü ABD için önemli yer teşkil ediyor. Manşet verinin seyri önemli olduğu gibi, enflasyon tahminleri açısından fiyat gelişmeleri de yakından takip ediliyor.

ISM Hizmet PMI’ın Ağustos ayında 50,9 puana ulaşabileceği yönünde.