30 Haziran 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

Performanslar

Küresel piyasalar bir yandan Trump’ın tarife riskleri diğer yandan da jeopolitik gerginlik adı altında önemli bir süreçten geçmektedir. Her bir gelişme finansal varlıklar üzerinde önemli bir etki bırakmaktadır.  Yılın ilk 6 ayını tamamladığımız bir süreçte performansları değerlendirdiğimizde, parite kategorisinde Dolar Endeksinin kaybını %11’e taşıdığı, Dolar’daki değer kaybı neticesinde de EURUSD paritesinin %13’lük yükseliş kaydettiğini izledik. Emtia cephesinde değerli metallerde popüler Ons Altın kazanımını %25’te tutarken yılın en önemli performansı %51 ile Platin’den geldi. Jeopolitik gerginliklerin emtia kategorisi içerisinde en fazla takibinin yapıldığı enerji bölümünde ise Brent Petrol’deki kayıplar %11’e yaklaşırken tarım ürünlerinde Kakao %23’e yakın düşüşü ile dikkat çekmektedir. Borsa Endeksleri içerisinde alt yapı ve savunma harcamaları teması ile Avrupa’nın en önemli göstergesi Dax40 %21’e yakın performansı ile listenin zirvesine yer alırken Asya’dan Hong Kong aynı performans ile Dax40 endeksini takip etti. ABD’de teknoloji devi Nasdaq100 ile Nisan’daki tarife etkisinden kurtulması süreci sebebiyle kazanımını %8’de tuttu.

Ticaret Savaşları

ABD’nin gümrük tarifelerini uygulamaya başlayacağı 9 Temmuz tarihinin esneyebileceğine yönelik geçtiğimiz hafta Beyaz Saray’dan gelen açıklamalar neticesinde zamanın yakınlığı sebebiyle yeni dönemde gözler konuya ilişkin verilecek mesajlarda olurken ABD ile Çin’in karşılıklı anlaşma ile bu sürece başlıyor olması “ticaret savaşları” temasının yılın üçüncü temasına daha sakin bir tempo ile başlamasını sağlayabilir. AB cephesinde bir yandan anlaşma zemini için dirsek temasında ancak anlaşma ihtimaline karşı da hazırlığını sürdürme çabasında. Son gelen açıklamalar neticesinde Çin sonrası en yakın anlaşma beklenen ülke Hindistan olmakla birlikte yaklaşık 10 ülke ile daha anlaşmaya yakın olduğu haberi sürecin daha ılımlı geçmesini sağlamaktadır.

Jeopolitik Gerginlik

2025 yılı jeopolitik gerginlik adına çok fazla başlık konuşulduğu bir süreçten geçmektedir. Rusya – Ukrayna, İsrail – Gazze derken son dönemde İsrail – İran süreci gündemi oldukça meşgul etmektedir. “Ateşkes” teması kırılganlığını korurken İsrail – İran süreci güncel dönem içerisinde sonuçlarıyla takibimizde olmayı sürdürecektir.

Popüler Başlıklar

2. çeyreği tamamlayacağımız bir haftada küresel piyasalar yoğun bir takvim ile karşımızdadır. Ticaret Savaşları ve Jeopolitik Gerginlikler takvim verileri dışında takip etmemiz gereken en önemli başlıklar olmayı sürdürüyor. Haftanın en kritik verisi (ABD istihdam) sonuçlarına perşembe günü ulaşacağız. Çünkü bağımsızlık günü sebebiyle ABD’de cuma günü piyasalar kapalı. Bunun yanı sıra Enflasyon, Büyüme gibi ana göstergeler, PMI, JOLTS gibi öncü göstergeler hafta içerisinde takip edeceğimiz başlıklar olmakla birlikte hem Fed, ECB, BoE, BoJ gibi merkez bankaları başkanları hem de banka üyelerinin haftanın geneli itibariyle vereceği mesajlar finansal varlıkların kısa vadeli seyri üzerinde etkili olabilir.

Cumhuriyetçilerin vergi indirimine yönelik sunduğu tasarı ABD’de Senato'dan 51'e karşı 49 oyla yani çok az bir farkla onay aldı. Tasarıyı hatırlayacak olursak eyalet ve yerel vergilerde indirim, 2017 yılında yürürlüğe giren vergi indirimlerin devam etmesi şeklinde.

Zaman geçtikçe Trump’ın Fed üzerinde kurduğu baskı etkisini daha fazla artırırken banka veri odaklı tavrını devam ettirmeyi sürdürmektedir. Fed Enflasyon göstergesi olarak bilinen PCE verisi de süreci bankanın temkinli tutumunu sürdürmesine yönelik düşünceyi desteklemekle birlikte swap piyasası tahminlerinde ilk indirimin Eylül’de olacağına yönelik düşünce %88 ile gücünü korumaktadır. Fed ile piyasaların tahminde ayrıştığı en önemli konu başlığı ise piyasanın 3 adet indirimine sıcak bakıyor olması. Bu açıdan Eylül’deki Fed toplantısına kadar gelecek her veri sonucu dikkatle takip edilecektir. Eylül öncesinde de 30 Temmuz Fed toplantısı öncesinde bu hafta istihdam haftaya da enflasyon başlıkları tahminlerin genel anlamda şekillenmesini sağlayabilir.

Yeni haftaya Çin’den PMI verileriyle başladık. İmalat sektörüne yönelik PMI verisi her ne kadar 49,7 ile beklentinin hafif üzerinde gelse de 50 eşik bölgesini aşabilmiş değil. Hizmet PMI verisinde ise 50,5 ile hem beklenti üzerinde hem de 50 eşik bölgesi üzerindeki iyimserliğini sürdürme görünümünde.

Gün içerisinde İngiltere’den Final Büyüme, Almanya’dan TÜFE, Türkiye’den İşsizlik Oranı ve Dış Ticaret Dengesi takvim verisi olarak takip edilecekken Colorado'daki Aspen Fikir Festivali'nde Chicago Fed Başkanı Goolsbee, Market News International tarafından düzenlenen çevrimiçi bir etkinlikte Atlanta Fed Başkanı Bostic ve ECB Merkez Bankacılığı Forumu'nda açılış konuşması yapması beklenen ECB Başkanı Lagarde, veri trafiğinin mesajlar temasında takip edilecek gelişmeler olarak izah edilebilir.