25 Haziran 2025 Tarihli Makro Gelişmeler

“YURT DIŞI PİYASALARDA SON DURUM”

İhlale Karşı Ateşkese Devam!

İran ve İsrail gerginliğinde ABD’nin dahil olması sonrasında izlenen tutum, sonrasındaki geçici ateşkes süreci ve ihlallere karşı da ateşkesin ön planda kalmaya devam etmesiyle birlikte piyasa dostu reaksiyonlar izlemekteyiz. Özellikle ay başından bu yana izlenen %20’yi aşan yükseliş ile dikkat çeken enerji ürünlerinde bu haftaki ateşkes başlığı ile sergilediği düşüşler merkez bankaları dahil “enflasyon” teması cephesinde bir miktar nefes alınmasını sağladı. “Ateşkes” konu başlığı haftanın kalan zamanı içerisinde de dikkatle takip edilecek olup, ABD’nin şu ana kadar sergilediği tutum ve daha fazla ABD saldırısı olmayacağına yönelik Trump’ın söylemleri bu süreçte dikkat çekerken iki ülkenin de ateşkese uygun hareket etmesi durumunda bu durumun sürecine yönelik düşünce şimdilik masada kalmayı sürdürmektedir. Bilgi kirliliğinin çok fazla olabileceği bir dönemde piyasa oyuncularının jeopolitik risk temasına yönelik gelebilecek her haber akışını kendi trade stratejileri için kullanmak isteyebileceği göz ardı edilmemelidir. Özellikle Petrol ve Altın gibi emtia ürünleri bu süreçte daha fazla takip edilecek varlıklar olarak izah edilebilir.

Petrol’deki yükselişin 55 aylık ortalama (77$) ile sınırlanması ve ateşkes ile birlikte geri çekilmesini 233 aylık ortalama (70$) altına taşıması piyasaların rahat bir nefes almasını sağlarken aylık kapanışın ortalamalar altında devam etmesi durumunda enerji maliyetlerinin enflasyon ve para politikası kararlarına olası etkilerinden uzaklaşarak normalleşme sürecinde önemli bir katkı sağlayacağını söyleyebiliriz. Ancak İran ve İsrail gerginliğinin tekrarlanmaması koşuluna bağlı olarak.

Stok Rakamları Takip Edilecek

Petrol fiyatlarının seyrini takip edilmesinin önem arz ettiği bir süreçte dün Amerikan Petrol Enstitüsünden (API) haftalık ham petrol stoklar verisine ulaştık. Beklentinin (-0,60M) oldukça üzerinde açıklanan (-4,277M) ve stoklarda azalma izlenen bir süreçte fiyat etkisi bazında sınırlı bir yükseliş izlememiz ardından bugün resmi stok sonuçlarını takip edeceğiz. Enerji Bilgi Dairesi (EIA) tarafından paylaşılacak Ham Petrol stokları verisinde hatırlanacağı üzere bir önceki veride 11,473 milyon varil azalma gerçekleşmişti. Piyasa beklentilerindeki farklılaşma beklenti rakamlarında kafa karışıklığına sebep verse de genel çerçevede 500 bin varil ile 1,5 milyon varil arasında stok azalış düşüncesi gündemi meşgul etmektedir.

Temsilciler Meclisi sonrasında Fed Başkanı Powell için Gözler Senato Sunumunda

Hafta ortası veri takviminin sakin geçeceği bir günde Fed Başkanı Powell’ın dünkü temsilciler meclisindeki sunumu ardından bugün senato da gerçekleştireceği sunum takip edilecekken etki bazında dünkü görünümden çok daha farklı olması beklenmemelidir. Haziran ayı Fed toplantısındaki söylemlerinden çok farklı bir aktarımı olmayan açıklamalar sonrasında swap piyasasında ilk faiz indirimi Eylül ayı toplantısı olmaya devam etmekle birlikte hem Başkan’ın hem de Fed üyelerinin yeni dönemde vereceği mesajları takip etmeyi sürdüreceğiz.

Dünkü temsilciler meclisi açıklamalarını özetlersek, Powell; faiz indirimi için acele etmeyeceklerini, ancak ekonomideki gelişmelere bağlı olarak farklı senaryoların mümkün olduğunu vurguladı. Powell, enflasyonun beklenenden zayıf gelmesi veya iş gücü piyasasında zayıflama olması halinde indirimin öne çekilebileceğini; buna karşılık güçlü verilerin ise daha geç bir adımı gerektireceğini ifade etti. Yakın dönemde uygulamaya giren tarifelerin enflasyona etkisinin yaz aylarında görülmesini beklediklerini belirten başkan, "Gözlemliyoruz, ancak kesin konuşmak için erken" mesajı verdi. Faiz patikasının da belirsiz ekonomik görünüm nedeniyle netleşmediğine işaret etti. Powell ayrıca, jeopolitik risklere ilişkin yorum yapmaktan kaçınarak, Fed’in misyonunun fiyat istikrarı ve tam istihdam olduğunu, siyasi veya mali politikaların dışında kaldıklarını vurguladı.