Yellen ne diyecek?
Fed Chairwoman Yellen Cuma gece yarısı Jackson Hole’da konuşacak. Tek konuşan Yellen değil, Draghi de konuşacak ama onu ayrı bir başlıkta inceleriz.
Bu yılki Jackson Hole toplantısının başlığı istihdam piyasasının dinamikleri. Bu başlık Fed’in para politikası açısından önemli çünkü sıfır faiz politikasının devamını iki başlığa (enflasyonda yükseliş, işsizlikte azalış) fixleyen Fed’in elinden istihdam piyasası bahaneleri alınıyor olabilir.
Jackson Jole toplantısından ipuçları arayacağız, çünkü bazen başkan bu toplantıda önümüzdeki dönemde uygulanacak politikalara dair ipuçları verebiliyor. En azından Fed’in “sonraki aşamaya” dair duruşunu anlamaya çalışacağız.
ABD ekonomisi ilk çeyrekte “kötü hava koşulları” ile darbe yemiş olsa da ikinci çeyrekte sürpriz atakla mütevazi büyümesinden uzaklaşmadığını gösteriyor.
Elbette büyüme önemli ama gidilen yola dikiz aynasından bakmak gibi, olanı gösteriyor, olacak olana dair ipucu yok.
Biz ABD ekonomisinin yılı yüzde2-3 arası büyümeyle tamamladığımızı varsayıp, hep so sorulan soruya gelelim, Fed faizi ne zaman artıracak?
Önce enflasyon tarafına bakalım
Düşük benzin fiyatları TÜFE’yi yukarı yönde desteklerken, enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyon o kadar kötü değil, hatta kötü değil. Enflasyon hedefine de yakınsanıyor.
İstihdam rakamlarına bakalım. Tablo tarım dışı istihdam rakamlarını gösteriyor.
Görüldüğü gibi aylık ortalamada 200 bin gibi hiç de küçümsenemeyecek bir rakam yakalandı.
İşsizlik oranı
Yukarıda mütevazi bir büyümeden bahsettik. Bunun yanında işsizlik rakamındaki seyir ilgi çekici.
ABD’de istihdam piyasası normalleşiyorsa faiz politikasının da normalleşmesi gerekir.
Cuma gece yarısı Yellen büyük ihtimalle bütün opsiyonlara açık kapı bırakıp faiz artırımı konusunu öteleyecek gibi olabilir. Ama bu durumda Yellen’ın istihdam piyasasına dair ne beklediğini, daha nasıl bir normalleşme-toparlanma olmalı ki faiz artırımı başlamalı, bunu tanımlaması gerekecek.
Bu yılki Jackson Hole toplantısının başlığı istihdam piyasasının dinamikleri. Bu başlık Fed’in para politikası açısından önemli çünkü sıfır faiz politikasının devamını iki başlığa (enflasyonda yükseliş, işsizlikte azalış) fixleyen Fed’in elinden istihdam piyasası bahaneleri alınıyor olabilir.
Jackson Jole toplantısından ipuçları arayacağız, çünkü bazen başkan bu toplantıda önümüzdeki dönemde uygulanacak politikalara dair ipuçları verebiliyor. En azından Fed’in “sonraki aşamaya” dair duruşunu anlamaya çalışacağız.
ABD ekonomisi ilk çeyrekte “kötü hava koşulları” ile darbe yemiş olsa da ikinci çeyrekte sürpriz atakla mütevazi büyümesinden uzaklaşmadığını gösteriyor.
Elbette büyüme önemli ama gidilen yola dikiz aynasından bakmak gibi, olanı gösteriyor, olacak olana dair ipucu yok.
Biz ABD ekonomisinin yılı yüzde2-3 arası büyümeyle tamamladığımızı varsayıp, hep so sorulan soruya gelelim, Fed faizi ne zaman artıracak?
Önce enflasyon tarafına bakalım
Düşük benzin fiyatları TÜFE’yi yukarı yönde desteklerken, enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyon o kadar kötü değil, hatta kötü değil. Enflasyon hedefine de yakınsanıyor.
İstihdam rakamlarına bakalım. Tablo tarım dışı istihdam rakamlarını gösteriyor.
Görüldüğü gibi aylık ortalamada 200 bin gibi hiç de küçümsenemeyecek bir rakam yakalandı.
İşsizlik oranı
Yukarıda mütevazi bir büyümeden bahsettik. Bunun yanında işsizlik rakamındaki seyir ilgi çekici.
ABD’de istihdam piyasası normalleşiyorsa faiz politikasının da normalleşmesi gerekir.
Cuma gece yarısı Yellen büyük ihtimalle bütün opsiyonlara açık kapı bırakıp faiz artırımı konusunu öteleyecek gibi olabilir. Ama bu durumda Yellen’ın istihdam piyasasına dair ne beklediğini, daha nasıl bir normalleşme-toparlanma olmalı ki faiz artırımı başlamalı, bunu tanımlaması gerekecek.