TCMB'nin enflasyon raporu ne anlatacak?
Sunumu TCMB Başkanı Erdem Başçı tarafından yapılacak, Merkez Bankası’nın yılın üçüncü enflasyon raporunun bu hafta yurtiçi piyasaların gündemindeki önemli başlıklar arasında yer alacağını ifade edebiliriz. TCMB’nin faiz politikası tarafındaki duruşu konusunda ipuçları verebilecek rapor, hem endeks hem de para birimi üzerinde yeni beklentilerin şekillenmesini sağlayabilir. Dolayısı ile Başkan Başçı’nın kullanacağı ifadeler ve raporun detayları, varlık fiyatlarında sert hareketlerin görülmesine neden olabilir.
“İkinci rapordan notlar”
TCMB’nin 24 Temmuz 2014 tarihinde yayınlanacak enflasyon raporu öncesindeki yılın ikinci beyanatı, 30 Nisan Çarşamba günü basın ile paylaşılmıştı. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı tarafından yönetilen 30 Nisan’daki toplantıdan akıllarda kalan önemli başlıklar, piyasaların, rotasını belirlemesi açısından kritik bir konumda yer almıştı.
Enflasyondaki değişimler, özellikle TCMB’nin faiz değişikliklerindeki alanının belirlenebilmesi açısından önem taşıyor diyebiliriz. Nisan ayındaki raporda, Ocak ayındakine göre yılsonu enflasyon tahmini 1 puan artırılırken, uzun vadede enflasyonun %5 düzeyinde istikrar kazanacağı öngörülmüştü. Yılsonu tahmininin yükseltilmesinde ise,Türk Lirası’nın tahminlerden fazla değer kaybetmesi ve gıda fiyatlarındaki artış varsayımının yukarı yönlü güncellenmesi ana faktörler olarak değerlendirilmişti. Bunun yanında Erdem Başçı’nın faizlerde indirim olabileceği sinyalini vermesi, enflasyon raporunun sunumuna damgasını vuran önemli bir başlık olarak dikkat çekmişti. Ocak ayında olağan üstü toplanarak sert bir faiz artırımı yapan TCMB, Nisan ayında Başçı’nın bu sinyali sonrasında politika faiz oranını düşürmüştü.
“Enflasyon neden önemli?”
Yatırım kararları alınırken, gerçekleşmiş enflasyon oranı kadar, ileriye yönelik enflasyon tahminleri de önem taşımaktadır. Sağlıklı bir yatırım stratejisi için yüksek enflasyon ve istikrarsız fiyat değişimleri çoğu zaman belirsizlikleri artırarak ilgili yatırım için zorluklar yaşanmasına neden olurken, merkez bankalarının da en önemli görevleri arasında fiyat istikrarı öncelik taşımaktadır. Dolayısı ile gerçekleşen enflasyon oranı ve merkez bankasının öngörüleri, ilerleyen aylarda para politikasında atılacak adımlar açısından yön gösterici olabilmektedir.
Bu paralelde, 24 Temmuz’da TCMB’nin özellikle yılsonu enflasyon tahminini yukarı yönlü güncellemesi Banka’nın yeni faiz indirimlerinde çok istekli olmayabileceği beklentisini destekleyebilir. Diğer taraftan, enflasyon oranının yılın geri kalanında düşüşe geçeceği söylemi ise, Merkez Bankası’nın ölçülü faiz indirimlerine devam edeceği düşüncesine destek verebilir.
“Merkez ne yapabilir?”
24 Temmuz Perşembe günü saat 10:00’da başlaması beklenen sunumda öncelikle dikkatler TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın kullanmayı tercih edeceği cümlelerde olacak. Başkan’ın faiz indirimleri konusundaki tutumu, gerek BIST-100 endeksinde, gerekse TRY üzerinde sert değişimlerin izlenmesini sağlayabilir. Faiz indirimlerine ara verilebileceği yönündeki sinyaller, borsalarda düşüşlere öncülük edebilecekken, Lira’da ise yukarı yönlü hareketlere temel oluşturabilir. Ancak yeni faiz indirimlerinin kapıda olduğu beklentisini güçlendirebilecek açıklamalar endekse alımlar getirebilir ve para biriminde ise düşüş yönlü baskılar oluşturabilir.
Erdem Başçı’nın sunumu sırasındaki ipuçlarının yanında enflasyon tahminleri de piyasalardaki yön arayışına rehberlik edebilir.
“İkinci rapordan notlar”
TCMB’nin 24 Temmuz 2014 tarihinde yayınlanacak enflasyon raporu öncesindeki yılın ikinci beyanatı, 30 Nisan Çarşamba günü basın ile paylaşılmıştı. Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı tarafından yönetilen 30 Nisan’daki toplantıdan akıllarda kalan önemli başlıklar, piyasaların, rotasını belirlemesi açısından kritik bir konumda yer almıştı.
Enflasyondaki değişimler, özellikle TCMB’nin faiz değişikliklerindeki alanının belirlenebilmesi açısından önem taşıyor diyebiliriz. Nisan ayındaki raporda, Ocak ayındakine göre yılsonu enflasyon tahmini 1 puan artırılırken, uzun vadede enflasyonun %5 düzeyinde istikrar kazanacağı öngörülmüştü. Yılsonu tahmininin yükseltilmesinde ise,Türk Lirası’nın tahminlerden fazla değer kaybetmesi ve gıda fiyatlarındaki artış varsayımının yukarı yönlü güncellenmesi ana faktörler olarak değerlendirilmişti. Bunun yanında Erdem Başçı’nın faizlerde indirim olabileceği sinyalini vermesi, enflasyon raporunun sunumuna damgasını vuran önemli bir başlık olarak dikkat çekmişti. Ocak ayında olağan üstü toplanarak sert bir faiz artırımı yapan TCMB, Nisan ayında Başçı’nın bu sinyali sonrasında politika faiz oranını düşürmüştü.
“Enflasyon neden önemli?”
Yatırım kararları alınırken, gerçekleşmiş enflasyon oranı kadar, ileriye yönelik enflasyon tahminleri de önem taşımaktadır. Sağlıklı bir yatırım stratejisi için yüksek enflasyon ve istikrarsız fiyat değişimleri çoğu zaman belirsizlikleri artırarak ilgili yatırım için zorluklar yaşanmasına neden olurken, merkez bankalarının da en önemli görevleri arasında fiyat istikrarı öncelik taşımaktadır. Dolayısı ile gerçekleşen enflasyon oranı ve merkez bankasının öngörüleri, ilerleyen aylarda para politikasında atılacak adımlar açısından yön gösterici olabilmektedir.
Bu paralelde, 24 Temmuz’da TCMB’nin özellikle yılsonu enflasyon tahminini yukarı yönlü güncellemesi Banka’nın yeni faiz indirimlerinde çok istekli olmayabileceği beklentisini destekleyebilir. Diğer taraftan, enflasyon oranının yılın geri kalanında düşüşe geçeceği söylemi ise, Merkez Bankası’nın ölçülü faiz indirimlerine devam edeceği düşüncesine destek verebilir.
“Merkez ne yapabilir?”
24 Temmuz Perşembe günü saat 10:00’da başlaması beklenen sunumda öncelikle dikkatler TCMB Başkanı Erdem Başçı’nın kullanmayı tercih edeceği cümlelerde olacak. Başkan’ın faiz indirimleri konusundaki tutumu, gerek BIST-100 endeksinde, gerekse TRY üzerinde sert değişimlerin izlenmesini sağlayabilir. Faiz indirimlerine ara verilebileceği yönündeki sinyaller, borsalarda düşüşlere öncülük edebilecekken, Lira’da ise yukarı yönlü hareketlere temel oluşturabilir. Ancak yeni faiz indirimlerinin kapıda olduğu beklentisini güçlendirebilecek açıklamalar endekse alımlar getirebilir ve para biriminde ise düşüş yönlü baskılar oluşturabilir.
Erdem Başçı’nın sunumu sırasındaki ipuçlarının yanında enflasyon tahminleri de piyasalardaki yön arayışına rehberlik edebilir.
Merkez Bankası’nın 30 Nisan 2014 tarihli enflasyon raporunda, 2014 yıl sonu enflasyon oranı tahmini yukarı yönlü güncellenerek, %7.6 seviyesi öngörü aralığının orta noktası olarak belirlenmişti. Yılın üçüncü raporunda beklendiği kadar gerilemeyerek %9.16 (Yıllık TÜFE) seviyesinde gerçekleşen orana ait tahminde bir değişiklik yapılıp yapılmayacağı merakla izlenecek. TCMB’nin %5 olan hedefinin belirgin şekilde üzerinde kalmaya devam eden enflasyon oranının, Banka’nın para politikası kararlarına olası etkilerinin, yurtiçi yatırımcılaraPerşembe günü değerli bilgiler vereceğini ifade edebiliriz.