Güne Başlarken
SÜRPRİZ OLMAZSA FED PİYASALARIN İSTEDİĞİNİ VERECEK
Bugün başlayacak-yarın bitecek FOMC’de piyasanın genel beklentisi ve bir derece fiyatladığı sonuç tahvil alım programında son kalan 15 milyar dolarlık dilimin sona erdirilmesi, sözlü yönlendirmeye devam edilmesi, “considerable time” vurgusuyla faizin belirgin bir süre daha düşük kalacağının ifade edilmesi…
Açıklamanın bu şekilde geleceğine dair beklentinin temelinde Fed’in artan oynaklıktan rahatsız olması, olabildiğince piyasaları bozmadan yol alınması görüşü var.
Fed QE3 ile 1.7 trilyon dolarlık tahvil alımı gerçekleştirdi, tahvil alım programı-parasal genişleme programı ile bilançosunu 4.5 trilyon dolar büyüttü. Artık para politikasında normalleşme zamanı geliyor, 2008 yılından bu yana devam eden sıfır faiz politikası 2015 sonuna doğru bitecek görünüyor. Bu noktada Fed’den takvim beklemek doğru olmayabilir. Güvercinlik-şahinlik bir tarafa, ekonomik verilerin gösterdiği istikamete doğru karar alınmasını beklemek yanlış olmaz.
Mevcut durumda istihdam piyasası gayet iyi görünüyor. Büyük ihtimalle 2015 içinde Fed’in tam istihdam dediği işsizlik oranına kadar inilecek (%5,5). Enflasyon tarafında ise aynı hızla hedefe ulaşılamayabilir. Şu an 1.5 olan enflasyon oranı 2’nin üzerine çıkmadan Fed’in faiz artırması beklenmiyor. Hatta enflasyon %2 üzerine çıksa bile dünya ekonomisindeki gidişat-büyüme endişeleri-değerli dolar vs. değişik argümanlarla Fed faiz artırımını yine de öteleyebilir.
Bugün başlayacak-yarın bitecek FOMC’de piyasanın genel beklentisi ve bir derece fiyatladığı sonuç tahvil alım programında son kalan 15 milyar dolarlık dilimin sona erdirilmesi, sözlü yönlendirmeye devam edilmesi, “considerable time” vurgusuyla faizin belirgin bir süre daha düşük kalacağının ifade edilmesi…
Açıklamanın bu şekilde geleceğine dair beklentinin temelinde Fed’in artan oynaklıktan rahatsız olması, olabildiğince piyasaları bozmadan yol alınması görüşü var.
Fed QE3 ile 1.7 trilyon dolarlık tahvil alımı gerçekleştirdi, tahvil alım programı-parasal genişleme programı ile bilançosunu 4.5 trilyon dolar büyüttü. Artık para politikasında normalleşme zamanı geliyor, 2008 yılından bu yana devam eden sıfır faiz politikası 2015 sonuna doğru bitecek görünüyor. Bu noktada Fed’den takvim beklemek doğru olmayabilir. Güvercinlik-şahinlik bir tarafa, ekonomik verilerin gösterdiği istikamete doğru karar alınmasını beklemek yanlış olmaz.
Mevcut durumda istihdam piyasası gayet iyi görünüyor. Büyük ihtimalle 2015 içinde Fed’in tam istihdam dediği işsizlik oranına kadar inilecek (%5,5). Enflasyon tarafında ise aynı hızla hedefe ulaşılamayabilir. Şu an 1.5 olan enflasyon oranı 2’nin üzerine çıkmadan Fed’in faiz artırması beklenmiyor. Hatta enflasyon %2 üzerine çıksa bile dünya ekonomisindeki gidişat-büyüme endişeleri-değerli dolar vs. değişik argümanlarla Fed faiz artırımını yine de öteleyebilir.