Gözler Süper Mario'da

06 Mayıs 2014 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Faiz Oranı Kararı: Avrupa Merkez Bankası, genellikle her ayın ilk haftasının Perşembe günü para politikası toplantısını gerçekleştirir. Faiz oranı ve politika araçlarına yönelik alınan kararların açıklandığı sırada, Euro’da çok sert hareketler gerçekleşebilir. ECB’nin Başkanı MarioDraghi faiz oranı beyanatı yapıldıktan sonra bir basın konferansı düzenleyerek alınan kararların gerekçelerini açıklar ve daha sonra konferansa katılan gazetecilerin sorularını yanıtlar. Soru-cevap bölümünde piyasalarda genel olarak hareketliliğin arttığı görülmektedir.

ECB toplantısına yönelik açıklamalardan sonra, gün içerisinde toplantıya ilişkin programa göz atalım;

08.05.2014 – Perşembe

Zaman                       Haber                                                Beklenti                    Önceki

14.45       EUR      ECB Faiz Oranı Beyanatı                 %0.25                       %0.25

15.30       EUR      ECB Basın Konferansı (MarioDraghi’nin konuşması)

NOT:Faiz Oranı beklentisi Bloomberg ve GCM Forex sitelerindeki ekonomik takvim beklentilerine göre alınmıştır.

Faiz Oranı; basitçe, paraya ulaşmanın maliyeti, ya da paranın getirisi olarak ifade edilebilir. ECB’nin faiz politikasındaki değişiklikler ve Euro üzerindeki olası etkilerini aşağıdaki tabloda inceleyebiliriz.

ECB Faiz oranı	Euro üzerindeki etkisi
Faiz Oranını değiştirmezse	Euro’da sert hareketler beklenmez (Dikkatler Başkan Draghi’nin konuşmasına odaklanır)
Faiz Oranını indirirse	Euro, değer kaybedebilir
Faiz Oranını yükseltirse	Euro, değer kazanabilir

ECB’nin 8 Mayıs’ta yapılacak toplantısını incelediğimizde, %0.25 olan oranda herhangi bir değişiklik yapılmasının beklenmediği görülüyor. Bu paralelde alınacak olası kararların etkilerini inceleyecek olursak;

ECB’nin faiz oranını değiştirmemesi halinde Euro’da sert hareketler beklenmez (Dikkatler Başkan Draghi’nin15:30’daki konuşmasına çevrilecektir)

ECB’nin faiz oranını yükseltmesi halinde Euro’da değer kazanımları gözlemlenebilir

ECB’nin faiz oranını düşürmesi halinde Euro’da değer kayıpları gözlemlenebilir.

Faiz oranının açıklanmasının (TSİ 14:45) ardından piyasada gözler ECB Başkanı MarioDraghi’nin basın konferansına (TSİ 15:30) çevrilecek.

Başkan’ın Euro Bölgesi’ndeki enflasyon, deflasyon riski, negatif mevduat faiz oranı, LTRO (Uzun Vadeli Refinansman Operasyonu) ve OMT (Doğrudan Parasal İşlemler)başlıklarına ilişkin sergileyeceği tutum, kıtanın ortak para birimi Euro’da sert fiyat değişimlerinin görülmesine yol açabilir.

Enlasyon; Draghi’nin enflasyonun düşük seviyelerde olduğunu ifade eden açıklamalarda bulunması Euro’da değer kayıplarına yol açabilecekken, enflasyonun yüksek olduğunu ya da şu an için enflasyon oranının bir sorun olmadığını belirtmesi, Euro’da değer kazanımlarının görülmesine neden olabilir.

Negatif mevduat faiz oranı; MarioDraghi’nin negatif mevduat faiz oranının yakın bir tarihte uygulamaya geçirilebileceğine yönelik ipuçları vermesi Euro’da değer kayıplarına yol açabilecekken, negatif mevduat faiz oranının uygulanmasını konuşmak için erken olduğu mesajını vermek istemesi, Euro’da değer kazanımlarının görülmesine neden olabilir.

LTRO; ECB Başkanı’nın yeni bir LTRO uygulanabileceğine yönelik ipuçları vermesi Euro’da değer kayıplarına yol açabilecekken, LTRO uygulamasının yakın bir tarihte gündemde olmadığını ifade etmesi kıtanın ortak para biriminde değer kazanımlarının görülmesine neden olabilir.

OMT; MarioDraghi’nin,ECB’nin, gerekli görülmesi halinde OMT uygulayabileceği yönünde sinyaller vermesi Euro’da değer kayıplarına yol açabilecekken, Başkan’ın OMT’nin yakın zaman içinde gündemde olmadığını belirtmesi, kıtanın ortak para biriminde kayıplar görülmesine yol açabilir.