FED ve Petrolün USDCAD Üzerindeki Etkisi

02 Eylül 2015 Umut Tuncer- Uluslararası Piyasalar Müdür Yardımcısı

Son günlerde gündem yoğun olarak FED’in faiz artırımı ve Çin başlıklarından oluşuyor. Küresel çapta etkisini hissettiren bu iki başlığın net olarak etkilemekte olduğu iki varlık Dolar ve petrol. Bu ikilinin etkili fiyatlamalar sergilemesi sırasında akla gelen ilk paritelerden biri ise USDCAD oluyor. Paritenin, oldukça yoğun hareketlere maruz kalabildiği bu tür süreçlerde, sağlıklı bir yorumlama gerçekleştirilebilmesi önemli. Bu nedenle etkili olan unsurlar ve bu unsurların nasıl değerlendirilebileceğine ilişkin bir inceleme gerçekleştireceğiz.

Birçok paritenin yukarıda bahsettiğimiz iki başlıktan etkilenmesine karşın, USDCAD paritesinin öne çıkmasındaki etkenleri kısaca özetlersek;

- Paritenin baz para birimi olan Dolar, FED’in olası faiz artırımından doğrudan etkilenecek,
- Petrol fiyatının Dolar bazlı belirlenmesi nedeniyle Dolar-Petrol ilişkisi,
- Çin’le birlikte petrol talebinin azalacağına ilişkin endişenin petrolde baskıya destek olması.
- Kanada Doları’nın ABD gelişmelerinden yoğun olarak etkilenmesinin en büyük sebebi, coğrafi konumu sebebiyle ülkenin en büyük ticaret ortağı oluşu. Petrol ise, ticaret hacmi içerisinde oldukça büyük bir etkiye sahip.

Petrol ve Dolar’ın parite üzerinde etkilerinin yoğun olabileceğini öğrendik. Ancak bundan nasıl yararlanabiliriz? Aşağıda listelenen grafikler, söz konusu etkenlerin pariteyi nasıl etkileyebileceğine ilişkin aydınlatıcı olabilir.

Petrol fiyatları, her ne kadar yoğun olarak arz-talep dengesine göre şekillense de, Dolar ile fiyatlanması emtia fiyatının para birimiyle ister istemez ilişki içerisinde olmasına yol açıyor. Yukarıda görüldüğü üzere, özellikle 2014 yılı ortasından itibaren Dolar’daki yükseliş ve petroldeki düşüşün, etkili bir ters korelasyon örneği olduğu görülüyor. Şimdi ise, Kanada Doları’nın bu faktörler içerisinde nasıl bir konumda olduğuna bakalım;

Yukarıdaki grafikte siyah çizgi ABD tipi ham petrol fiyatını, gri çizgi ise USDCAD paritesini temsil ediyor. Dolar ile ilişkisini hali hazırda bildiğimiz petrol fiyatının, parite ile de önemli bir ters korelasyon sağladığı ortada. Grafiğin son kısmında ham petrol fiyatının şu ana kadar kısa süren, ancak etkili bir yükseliş dikkat çekiyor. Bu süreçte USDCAD paritesinin de, yükseliş trendi içerisinde 1,33’lerden 1,31’lere kadar geri çekildiğini gördük. Yani, Kanada Doları, ham petrol fiyatı ile etkili bir uyum sağlıyor. Bu üç değişken içerisinde sadece bir eşleşme kaldı. O da Dolar endeksi ve Kanada Doları arasındaki uyumun durumu;

Bu kısım oldukça önemli. Petrol-Dolar ile Petrol-Kanada Doları arasındaki ilişkide oldukça etkili bir süreç görülüyor. Ancak Dolar endeksinin içeriği nedeniyle, bazı süreçlerde ayrışmalar görülebiliyor. Siyah çizgi Dolar endeksini, gri çizgi ise USDCAD paritesini temsil ediyor. Dolar endeksinin işaretlediğimiz bölümde gerilemesine karşın, USDCAD paritesi yükselmiş. Çünkü, aynı dönemde petrol fiyatı Çin etkisiyle birlikte gerileme yaşayarak Kanada Doları’nın değer kaybetmesine neden olmuştu.

Neleri Takip Edeceğiz?

Yukarıdaki bilgiler ışığında;

- Petrol fiyatında etkili olan unsurlar ve değişimler (arz-talep dengesini etkileyen faktörler)
- Dolar’ı etkileyebilecek faktörler, ekonomi takvimi –özellikle istihdam (TDİ) ve enflasyon rakamları
- Kanada için açıklanacak veriler tamamen göz ardı edilmemeli. İstihdam, enflasyon ve büyüme gibi

Yönü Netleştirebilecek Faktörler

Petrol-Dolar ve Kanada Doları arasındaki ilişkiden grafikler aracılıyla bahsettik. Burada dikkat çekmesi gereken kısım, Petrol ve Dolar’ın her zaman olmasa da, özellikle büyük resme taktığımızda ters hareket etmesi. Buna göre;

Dolar’da yükseliş è Petrolde düşüş è Kanada Doları’nda zayıflama
Dolar’da yükseliş USDCAD paritesinin yükselişine katkı sağlayan bir unsur. Buna petroldeki düşüşün de Kanada Doları üzerinde oluşturduğu baskı eklenirse, yukarıda belirttiğimiz denkle USDCAD paritesinin etkili bir şekilde yükselişine katkı sağlayabilir. Bu durumun teknik olarak hangi bölgelerde etkili olabileceği ve hangi seviyelerin gündeme gelebileceğini teknik kısımda inceleyeceğiz.

Alternatif senaryoya hazırlıklı olmak açısından;

Dolar’da düşüş è Petrolde yükseliş è Kanada Doları’nda güçlenme
Dolar’ın düşüşü ve petrolün yükselişi, aynı zamanda Kanada Doları’nın güçlenişini destekleyebilecek faktörler. Bu üç faktörün birleşmesi durumunda USDCAD paritesinde gerçekleşebilecek düşüş şiddetli olabilir.

ÖNEMLİ! Grafiklerde ve yukarıda bahsettiğimiz incelemeler, her zaman aynı yönü işaret etmeyebilir. Piyasalarda ana hatları oluşturan, iskelet yapı bu olsa da, birçok faktör fiyatlamaları etkileyebilmektedir. (Örnek Çin’in oluşturduğu dengesiz yapı) Bu nedenle, korelasyon çalışmalarından faydalanmak, ancak sadece bu göstergeye dayanarak işlem stratejisi oluşturmamak gerekmektedir.

Parite üzerindeki temel faktörler ve bunların USDCAD paritesini hangi yönde etkileyebileceği gördükten sonra, teknik analizle olası senaryoları netleştirebiliriz.

Yükseliş Trendi Destek Sağlamaya Çalışıyor

Öncelikle paritenin genel durumunu incelemek açısından günlük, sonrasında kısa vadeli beklentilerin belirlenebilmesi açısından 4 saatlik üzerinde çalışma gerçekleştireceğiz. Bilinmesi gereken ilk husus, USDCAD paritesinin 2011 yılı ortasından bu yana, oldukça uzun soluklu bir yükseliş trendi içerisinde olduğu.

Yukarıdaki günlük grafiği incelediğimizde, 200 günlük üssel hareketli ortalamanın Temmuz 2014 tarihinden bu yana her seferinde yükseliş trendini desteklediği görülüyor. Bu tür bir grafik için düşüş beklentisi oluşturulması söz konusu olmamakta. Ancak grafiğin paylaşılma nedeni, olası düşüşlerin hangi bölgelere kadar doğal karşılanabileceğinin bilinmesidir. Buna göre, 200 günlük üssel hareketli ortalama veya 1,2800 (Fibonacci 38,2% düzeltme seviyesi) ve 1,2900’la sınırlı kalabilecek düşüşler, yeni alım baskısı oluşturabilir. Ancak tekrar belirtmekte fayda var, bu durum, düşüş beklentisi olarak yorumlanmamalıdır. Düşüşler, orta ve uzun vadeli alıcıların devreye girmesine neden olabilir. Büyük resmi ve hareket alanını gördükten sonra, kısa vadeli görünümle tabloyu netleştirelim;

4 saatlik grafiği incelediğimizde, uzun süredir devam eden yükseliş trendinin, 2015 ortasından bu yana 100 ve 150 periyotluk üssel hareketli ortalamalar (güncel seviyeleri sırasıyla 1,3160 ve 1,3100) üzerinde pozitif eğilimini sürdürdüğünü görüyoruz. Yeşil ile belirttiğimiz bu bölge üzerinde tutunma çabası korunduğu müddetçe, yükseliş baskısının sürmesi beklenebilir. Gerçekleşebilecek alımlarda 1,3350 ve 1,3450 seviyeleri hedeflenebilir. Olası düşüşler hareketli ortalamalar ile sınırlı kaldığı müddetçe yeni alım baskısına maruz kalabilecekken, söz konusu negatif eğilimin etkinliğini sürdürebilmesi için 150 periyotluk üssel hareketli ortalama altında peş peşe 4 saatlik kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Bu durumda 1,3025 ve 1,2860 seviyeleri önemli destekler olarak karşımıza çıkıyor. Ancak bu durumda bile düşüşler kısa vadeli ve tepki kaynaklı olabilir. Bu durumun hangi bölgelere ulaşabildiğini görmek için günlük grafiği inceleyebilirsiniz.