ABD’de Mart’ta Kişisel Harcamalar Arttı, PCE İse Fed’in Hedefinde
ABD’de açıklanan verilere göre Mart ayında kişisel harcamalar %0,4 ile beklentiye paralel bir şekilde artarak toparlanma belirtileri gösterirken, Fed’in izlemeyi tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE son bir yılda ilk defa Fed’in %2 hedefini görerek ilave faiz artırımlarının önünü açtı.
Şubat ayında sınırlı bir değişim gösteren kişisel harcamalar Mart ayında, bir önceki aya göre %0,4 artarak beklentilere paralel bir performans gösterdi. PCE, Şubat ayındaki %1,7’den yükselerek %2 bandını buldu; gıda ve enerjiyi dışarıda bıraktığımız Çekirdek PCE enflasyonu ise yıllık bazda Şubat ayındaki %1,6 seviyesinden %1,9’a doğru anlamlı bir toparlanma göstermiş oldu. Ekonominin %70’ini oluşturan tüketici harcamalarındaki artış, ekonomik büyümenin nispeten yavaşladığı bir çeyrekte ekonomiye momentum kazandırıyor. Tüketici harcamalarındaki bu artış vergi düzenlemesi sonrası harcanabilir gelir artışı ve ücret artışlarıyla da desteklenebilir.
Buna karşın, Mart ayının kişisel gelir verileri, Şubat ayına göre %0,3’lük artışla beklentileri karşılamadı. Vergi ve enflasyondan arındırılmış harcanabilir gelir ise bir önceki ay gerçekleşen %0,1’lik yükselişten sonra %0,2’lik artış göstermiş. Şubat ayında %0,4 artan ücretlerin ise Ekim’den sonraki en düşük artışı gerçekleştirerek %0,2 yükseldiği görülüyor.
Fed’in izlediği enflasyon göstergesi PCE’nin %2’ye ulaşmış olmasına karşın karar vericiler elbette kademeli faiz artışı planlarına sadık kalacaklardır. Gelen veriler zaten daha çok bu tarz bir faiz artışı senaryosunu destekler nitelikte ve Fed’in de ekonominin ve finansal piyasaların sağlıklı işlemesi bakımından işletmesi gereken plan bu. Sonuçta Fed de enflasyonunun %2 üzerinde istikrar kazandığını görmek istiyor. Ancak faiz artışına olan desteklerin büyümesi ile Fed’in bu yıl 4 faiz artırımını değerlendirmesi mümkün görünüyor. Bu hafta Çarşamba günkü toplantıda ise politika yapıcıların faizde bir değişiklik yapması beklenmiyor. Piyasalar Haziran toplantısında yılın 2. faiz artırımının yapılması ihtimaline yoğunlaşmış durumda.
Cuma günü açıklanan veriye göre ekonomi ilk çeyrekte %2,3 ile tahmin olan %2’nin üzerinde, ancak bir önceki 2017 4. Çeyrekteki %2,9’dan düşük büyüme göstermişti. Kişisel tüketim harcamaları ise ilk çeyrekte %1,1 büyüme gösterebilmişti ki, 4Q17’deki %4’lük büyümeden sert bir yavaşlama göstermişti. Bu da tüketicilerin son çeyrekteki hızlı artıştan sonra ilk çeyrekte harcamalarını geri çektiğini gösteriyor. GSYH ile beraber açıklanan istihdam maliyet endeksi (ECI) ilk çeyrekte Aralık’taki vergi indirimi düzenlemesi ve senelik prim / bonuslarla beraber ilk çeyrekte hızlı artışa işaret ediyordu. Bu Cuma Nisan ayı tarım dışı istihdamı (NFP) ve ücretler (AHE) açıklanacak. İstihdam artışında hızlanma beklenmekle beraber gözler yine ücret artışlarında olacak.
Şubat ayında sınırlı bir değişim gösteren kişisel harcamalar Mart ayında, bir önceki aya göre %0,4 artarak beklentilere paralel bir performans gösterdi. PCE, Şubat ayındaki %1,7’den yükselerek %2 bandını buldu; gıda ve enerjiyi dışarıda bıraktığımız Çekirdek PCE enflasyonu ise yıllık bazda Şubat ayındaki %1,6 seviyesinden %1,9’a doğru anlamlı bir toparlanma göstermiş oldu. Ekonominin %70’ini oluşturan tüketici harcamalarındaki artış, ekonomik büyümenin nispeten yavaşladığı bir çeyrekte ekonomiye momentum kazandırıyor. Tüketici harcamalarındaki bu artış vergi düzenlemesi sonrası harcanabilir gelir artışı ve ücret artışlarıyla da desteklenebilir.
Buna karşın, Mart ayının kişisel gelir verileri, Şubat ayına göre %0,3’lük artışla beklentileri karşılamadı. Vergi ve enflasyondan arındırılmış harcanabilir gelir ise bir önceki ay gerçekleşen %0,1’lik yükselişten sonra %0,2’lik artış göstermiş. Şubat ayında %0,4 artan ücretlerin ise Ekim’den sonraki en düşük artışı gerçekleştirerek %0,2 yükseldiği görülüyor.
Fed’in izlediği enflasyon göstergesi PCE’nin %2’ye ulaşmış olmasına karşın karar vericiler elbette kademeli faiz artışı planlarına sadık kalacaklardır. Gelen veriler zaten daha çok bu tarz bir faiz artışı senaryosunu destekler nitelikte ve Fed’in de ekonominin ve finansal piyasaların sağlıklı işlemesi bakımından işletmesi gereken plan bu. Sonuçta Fed de enflasyonunun %2 üzerinde istikrar kazandığını görmek istiyor. Ancak faiz artışına olan desteklerin büyümesi ile Fed’in bu yıl 4 faiz artırımını değerlendirmesi mümkün görünüyor. Bu hafta Çarşamba günkü toplantıda ise politika yapıcıların faizde bir değişiklik yapması beklenmiyor. Piyasalar Haziran toplantısında yılın 2. faiz artırımının yapılması ihtimaline yoğunlaşmış durumda.
Cuma günü açıklanan veriye göre ekonomi ilk çeyrekte %2,3 ile tahmin olan %2’nin üzerinde, ancak bir önceki 2017 4. Çeyrekteki %2,9’dan düşük büyüme göstermişti. Kişisel tüketim harcamaları ise ilk çeyrekte %1,1 büyüme gösterebilmişti ki, 4Q17’deki %4’lük büyümeden sert bir yavaşlama göstermişti. Bu da tüketicilerin son çeyrekteki hızlı artıştan sonra ilk çeyrekte harcamalarını geri çektiğini gösteriyor. GSYH ile beraber açıklanan istihdam maliyet endeksi (ECI) ilk çeyrekte Aralık’taki vergi indirimi düzenlemesi ve senelik prim / bonuslarla beraber ilk çeyrekte hızlı artışa işaret ediyordu. Bu Cuma Nisan ayı tarım dışı istihdamı (NFP) ve ücretler (AHE) açıklanacak. İstihdam artışında hızlanma beklenmekle beraber gözler yine ücret artışlarında olacak.