23 Mayıs 2024: Küresel Piyasaların Gözü PMI verilerinde Olacak

Hafta içinde genel olarak yoğun bir konuşma takvimi yer alırken, küresel piyasalara hitap edebilecek önem derecesinde bir veri akışını sadece PMI verileri sunuyor. Perşembe günü Asya seansından ABD seansına kadar birçok ekonominin Mayıs ayı performansına ilişkin öncü verileri takip ediyor olacağız.

PMI verileri sadece manşet değerleriyle değil, içeriğindeki çeşitlilik nedeniyle de önemli mesajlar içerebilen bir veri. Öncü verilerin genellikle daha önemli olarak değerlendirilmesi ise, genel olarak güncellemelerin büyük değişimler içermiyor olması.

Piyasanın özellikle Avrupa ve ABD tarafında para politikasına yönelik beklentileri şekillendirmek için ipucu ihtiyacının yüksek olması, bu verileri daha öne çıkarabileceği için, bu ekonomilerdeki verilerin son durumunu ve beklentilerini paylaşacağız.

ABD

Haftanın ilk yarısındaki konuşma takvimini tek cümlede özetleyecek olursak, piyasanın aşırı güvercin beklentilere kapılmasını engellemek isteyen, temkinli bir tutum izlendiğini söyleyebiliriz. Fed üyelerinin özellikle son iki haftada açıklanan enflasyon ve istihdam verileriyle ilgili yorumları yakından takip edildi ve ediliyor. Ancak PMI verileri de bu konuda ipucu sunacaktır.

ABD ekonomisinde hizmet sektörü büyük pay sahibi. Bu alan imalat sektörüne göre borçlanma maliyetlerindeki artışa daha dayanıklı olarak biliniyor. Ancak Nisan ayında faaliyetlerdeki genişleme hızı Ekim ayından bu yana ilk kez yeni sipariş kalemindeki azalma ile yavaşlama gösterdi. İstihdam kalemi de, sektörde yeni işe alımlar konusunda daha gönülsüz işverenler olduğunu göstermiş oldu.

Fiyat seviyeleri her ne kadar ılımlı yönde ilerlese de hala yüksek seviyelerde kalmaya devam etti.

Hizmet PMI Nisan ayında 51,7 puandan 51,3 puana gerilemişti. Bu da genişleme hızının arka arkaya üç ay boyunca ivme kaybettiğini göstermişti. Piyasa beklentisi hizmet PMI’ın Mayıs ayında 51,5 puan olabileceği yönünde.

İmalat aktivitesi tarafında ise daha riskli bir durum bulunuyor. Aslında imalat aktivitesinin son dönemde canlanma göstermesi faiz indirimi bekleyen kesim için olumsuz bir gelişme olmuştu. Ancak Nisan ayında ABD imalat sektörü, bu yıl ilk kez daralma bölgesine bu kadar yaklaştı. Endeks Mart ayında 51,9 puana aşağı yönlü güncellenen düzeyden 50 puana geriledi.

İmalat sektöründe yeni siparişler son dört aylık dönemde ilk kez daralma gösterdi. İmalat üretim artış gösterse de, artış hızının yavaşladığı görülmüştü. Tezat oluşturan kısım ise sektörde işe alımların son dokuz ayın en hızlı temposuna ulaşması oldu.

Piyasa beklentisi Mayıs ayında imalat PMI’ın 50,1 düzeyinde oluşacağı yönünde. Yani tehlikeli bölgede devam eden bir aktivite görmemiz mümkün.

Almanya ve Euro Bölgesi

Almanya’da imalat aktivitesi Haziran 2022 döneminden bu yana, yani neredeyse iki yıldır daralıyor. Bu daralmanın hızı dönem dönem artsa da, faiz indirim beklentilerinin yoğunlaşmasıyla birlikte en azından 40 eşiğinin üzerinde dikkate değer bir süredir (yedi ay) bulunuyor.

Nisan verisine göre yeni ihracatlardaki yavaşlama hızı azalmıştı. Buna karşılık, çıktı fiyatlarında neredeyse on beş yılın en hızlı düşüşü, üreticilerin yaşadığı zorluğu göstermişti. Endeks Nisan ayında 42,5 olmuştu. Piyasa beklentisi imalat PMI’ın Mayıs’ta 43,2 düzeyine ulaşabileceği yönünde.

Hizmet aktivitesini ölçen PMI verisi ise Ağustos 2023’ten bu yana görülen daralma ardından ilk kez Nisan ayında 53,2 puan ile genişleme bölgesine ulaşmıştı. Yeni siparişlerdeki artış bu olumlu seyre öncülük ederken, karşıt güç ise yüksek enflasyon baskısının devam ettiğinin görülmesiydi. Çıktı fiyatlarındaki artış yüksek kalmaya devam etti. İyi yanıysa, bu artış hızının son altı ayın en yavaş düzeyinde olmasıydı.

Piyasa beklentisi hizmet PMI’ın Mayıs ayında 53,5 puana ulaşabileceği yönünde.

Euro Bölgesi tarafında ise Nisan ayı verileri puan olarak farklı olsa da, yön olarak Almanya ile eş ilerledi. İmalat aktivitesi daralırken, hizmet aktivitesi genişleme gösterdi. Piyasa beklentisi imalat PMI’ın 46,2 puana ulaşarak daralmanın hız kaybettiğini, hizmet PMI’ın da 53,6 puan ile genişlemenin hız kazanacağını işaret edeceği yönünde.

İngiltere

Faiz indirim tartışmalarının yaşandığı diğer bir ekonomi de İngiltere. İngiltere’de son olarak iki üyenin sürpriz şekilde faiz indirimi yönünde oy kullanması güvercin senaryoyu desteklemişti.

İngiltere’de imalat aktivitesi Ağustos 2022’den bu  yana daralıyor. Son olarak açıklanan Nisan verisi 50,3 puandan 49,1 puana güncellenerek bu trendin sürmesini sağlamıştı. Ancak yüksek faiz politikasına karşın imalat aktivitesindeki yavaşlamanın hız kaybetmesi de dikkat çekiyor. Mayıs ayında imalat PMI’ın 49,5 puana ulaşması bekleniyor.

Hizmet aktivitesi ise çok daha parlak bir karneye sahip ve aslında bu durum enflasyonist baskıları da tetikliyor. Kasım ayından bu yana genişleyen hizmet aktivitesi, bu süreçte genişleme hızını da artırdı. Nisan ayında 55 puana ulaşan hizmet PMI’ın Mayıs ayında 54,7 düzeyinde oluşması bekleniyor.