FOMC Üyelerinin Görüşleri Kasım Beyanatı Öncesi Ne Yönde?

Piyasalar 7 Ekim’e kadar büyük merkez bankalarının, özellikle de Fed’in faiz politikası konusundaki belirsizliği yorumlamaya çalışırken, bunun büyüme üzerindeki etkilerine dair ipuçlarını izliyordu. Büyümenin baskılanması ile resesyon riski arasında gidip gelen piyasalar, 7 Ekim ile birlikte Ortadoğu gündemine odaklandı. Bölgede başlayan çatışmaların yanı sıra, söz konusu çatışmalarda tarafların artıp artmayacağı, özellikle de İran özelinde yakından takip ediliyor.

Fed tarafıyla ilgili son beklentileri hatırlayacak olursak, aşağıdaki grafikte görüleceği gibi Kasım ayı toplantısında faizin sabit bırakılacağı ihtimali 90%’ın üzerinde görülüyor. (Kaynak:CME)

Ancak Aralık toplantısına geçince ihtimali dağılımında belirsizlik artmaya başlıyor.

Görüldüğü gibi, yıl sonunda en az 25 baz puan faiz artırılabileceğine 30%’un üzerinde ihtimal veriliyor. 13 Aralık’ta gerçekleşecek beyanata kadar oldukça önemli veriler göreceğiz ve savaş gündemi de bu tablo üzerinde etkili olacak.

Bu tabloları gördükten sonra, oy hakkı olan üyelerin genel tutumunu hatırlamak faydalı olacaktır.

Son dönem açıklamaları ile faizin sabit bırakılması yönünde oy kullanabilecek üyeler;

• Austan D. Goolsbee: Chicago Fed Başkanı, enflasyondaki yavaşlamanın anlık değil, bir eğilim olduğunun inkar edilemez olduğunu belirtti. Ancak Goolsbee’nin tam olarak güvencin olduğunu söyleyemeyiz, çünkü bir ay öncesine kadar en büyük riski enflasyon olduğunu belirtmişti. Yine de büyümeye ilişkin temkinli yorumları nötr tarafta yer almasını sağladı.
• Michael S. Barr: Yönetim Kurulu Üyesi Barr, odağının daha fazla faiz artırımı değil, faizlerin ne kadar uzun süre yüksek kalması olduğunu belirtmişti.
• John C. Williams: New York Fed Başkanı, Fed’in faizi yükseltmeyi tamamlamış olabileceğini ileri sürdü, ancak faizlerin bir süre yüksek kalacağını belirtti.
• Lorie Logan: Dallas Fed Başkanı, ABD tahvil getirilerindeki artışın ve mevcut finansal koşulların, faizin daha fazla yüksek kalma ihtimalini azaltabileceğini belirtti.
• Philip Jefferson: Yönetim Kurulu Üyesi Jefferson, enflasyonun yüksek olmasına rağmen hazine tahvillerindeki getirilerin ve sıkı finansal koşullar nedeniyle ek sıkılaştırmanın ne kadar olacağının dikkatli şekilde değerlendirilmesi gerektiğini belirtti.
• Patrick Harker: Philadelphia Fed Başkanı Harker, Fed’in faiz artırımları ile işinin büyük olasılıkla bittiğini, verilerde dönüş olmadığı sürece faizin sabit tutulması gerektiğini belirtti.
• Christopher J. Waller: Fed Yönetim Kurulu üyesi Waller, her ne kadar Fed’in bekle – gör politikası uygulaması gerektiğini savunsa da, tahvil getirilerindeki yüksek seyrin Fed’in üstlendiği sıkılaştırıcı politikalara destek olduğunu belirtmişti.

Görüşleri nedeniyle faiz artırımına daha yakın görünen üyeler;

• Michelle W. Bowman: Yönetim Kurulu Üyesi Bowman, politika faizinin gelecekte daha da yükselmesi ve yüksek seviyelerde bir süre kalması gerekebileceğini belirtti.
• Neel Kashkari: Minneapolis Fed Başkanı, bu yıl bir faiz artırımı daha beklediğini net olarak ifade etti. Her ne kadar geçtiğimiz hafta yüksek tahvil getirilerinin Fed’in daha az önlem alması anlamına gelebileceğini belirtse de, 3 hafta önceki net ifadeleri nedeniyle bu sınıfa koyuyoruz.

Görüşlerine bağlı olarak net kararından emin olamadıklarımız;

• Jerome Powell: Fed Başkanı Powell, ne güvercin ne de şahin olarak yorumlayabileceğimiz alanda bulunuyor. Son dönemde veri odaklı seyre vurgu yapmış olsa da, piyasalar hala bu konuda net değil.
• Adriana Kugler: Henüz Eylül ayında göreve başladı ve para politikaları ile ilgili açıklaması bulunmuyor.
• Lisa D. Cook: Para politikasıyla ilgili net bir açıklaması bulunmuyor.

Gelecek yıl güvercinler arasında yer alan Goolsbee, Logan ve Harker ile, şahinler arasında gördüğümüz Kashkari’nin oy haklarını devralacak üyelerin son görüşleri ise şu şekilde;

• Raphael Bostic: Atlanta Fed Başkanı, son konuşmasında enflasyonda duraksama gerçekleşene kadar daha fazla faiz artırımı öngörmediğini belirtti.

• Mary C. Daly: San Francisco Fed Başkanı, tahvil getirilerindeki yükselişin, Fed’in bekleme politikasına destek olabileceğini belirtti.

• Thomas I. Barkin: Richmond Fed Başkanı açıklamaları tarafını belli edecek netlikte değildi. Bu yüzden kararsızlar sınıfına koyuyoruz.

• Loratta J. Mester: Cleveland Fed Başkanı, yılın devamında artan akaryakıt fiyatları nedeniyle bir faiz artırımı daha öngördüğünü, yüksek faiz oranlarının ise bir süre bu seviyelerde kalacağını belirtmişti.

Kasım ayı için beklentisi faizin sabit bırakılması yönündeyken, Aralık ayına kadar, iki PCE deflatörü, iki enflasyon, iki de istihdam verisi göreceğiz. Bu nedenle üye görüşlerinde değişimler olabileceği unutulmamalı.