Petkim’de Operasyonel Performans Destekleyici
Platts Global Petrokimya Fiyat endeksi 1Ç19’da ortalama 893 USD seviyesinden, 2Ç19’da 877 USD seviyesine düşerken; etilen - nafta marjının aynı dönemler arasında 447 USD’den 582 USD’ye yükseldiği görülmektedir. Şirketin petrol ve döviz kaynaklı maliyet artışlarını fiyatlarına yansıttığı görülüyor. Şirketin USD cinsinden gelirleri kur riskini sınırlamakta, aynı zamanda şirket TL bazlı satış fiyatlarını da kurlardaki değişimlere göre ayarlamakta, açıkta kalan döviz pozisyonu için de türev araçları kullanmaktadır.
Şirketin 2Ç19 döneminde beklentiler doğrultusunda gerçekleşen operasyonel rakamlar ile beraber piyasa beklentilerine paralel, bizim beklentilerimizin ise üzerinde net kar elde ettiği görülmektedir. Dönemsel olarak 2Ç19 döneminde 319 milyon TL net kar elde edilmiştir. Bu döneme ilişkin piyasanın beklentisi 319 milyon TL, bizim beklentimiz ise 270 milyon TL net kar elde edilmesi yönündeydi. Tahminimizdeki sapmalar şirketin finansman giderleri kaynaklı olarak gerçekleşti.
2Ç19 döneminde Petkim, 570 bin ton satış hacmi ile beraber 3 milyar 128 milyon TL tutarında satış gerçekleştirdi. Şirket, altyapı ve enerji yatırımlarıyla çeşitlendirilmiş iş profili ile beraber katma değer üretmeyi sürdürmektedir. Bu kapsamda en önemli projeleri olarak önemsediğimiz STAR rafinerisi şirkete düşük nafta tedarik maliyetleri, hammadde istikrarı ve kalitesi, arz güvenliği ve azalan stok maliyetleri gibi avantajlar sağlayacaktır.
PETKM kontratına teknik olarak bakacak olursak; fiyatın dip arayışını ön plana çıkaran bir eğilim gösterdiği görülmektedir. Fiyatın 3,70 TL (50 EMA) teknik seviyesi altına yerleştikten sonra artan negatif baskı çerçevesinde güncel durumda 3,35 – 3,40 TL bölgesinde tutunma uğraşında olduğu gözlenmekte. Bu destek seviyesi altında ilerleyen vadede oluşabilecek hareketlerde kontratta baskı artabilir ve negatif trend kapsamında daha düşük seviyelere eğilim gösterebilir. Bu durumda 3,10 TL ve ardından 2,90 ve 2,70 TL seviyeleri ana destekler olarak izlenebilir.
Petkim kontratında öncelikli olarak 50 EMA seviyesi olan 3,70 TL negatif baskının hafiflemesi için izlenmelidir. İlk etapta bu hareketin kalıcı bir etki yaratıp yaratmadığına bakılacak, sonrasında ise 4,15 – 4,20 TL direnci (200 EMA) pozitif bölgeye geçişin teyidi anlamında izlenebilir. Fiyatın 4,20 TL üzerinde pozitif tren hareketini kuvvetlendirmesi durumunda 4,40, 4,70 ve 5 TL gibi direnç seviyelerini değerlendirmeye alması beklenebilir. İlgili seviyelerde kuvvetlenebilecek bir pozitif fiyat trendinin ana direnç ve varış noktasını 18 Haziran direnci olan 5,20 TL olarak görüyoruz.
Şirketin 2Ç19 döneminde beklentiler doğrultusunda gerçekleşen operasyonel rakamlar ile beraber piyasa beklentilerine paralel, bizim beklentilerimizin ise üzerinde net kar elde ettiği görülmektedir. Dönemsel olarak 2Ç19 döneminde 319 milyon TL net kar elde edilmiştir. Bu döneme ilişkin piyasanın beklentisi 319 milyon TL, bizim beklentimiz ise 270 milyon TL net kar elde edilmesi yönündeydi. Tahminimizdeki sapmalar şirketin finansman giderleri kaynaklı olarak gerçekleşti.
2Ç19 döneminde Petkim, 570 bin ton satış hacmi ile beraber 3 milyar 128 milyon TL tutarında satış gerçekleştirdi. Şirket, altyapı ve enerji yatırımlarıyla çeşitlendirilmiş iş profili ile beraber katma değer üretmeyi sürdürmektedir. Bu kapsamda en önemli projeleri olarak önemsediğimiz STAR rafinerisi şirkete düşük nafta tedarik maliyetleri, hammadde istikrarı ve kalitesi, arz güvenliği ve azalan stok maliyetleri gibi avantajlar sağlayacaktır.
PETKM kontratına teknik olarak bakacak olursak; fiyatın dip arayışını ön plana çıkaran bir eğilim gösterdiği görülmektedir. Fiyatın 3,70 TL (50 EMA) teknik seviyesi altına yerleştikten sonra artan negatif baskı çerçevesinde güncel durumda 3,35 – 3,40 TL bölgesinde tutunma uğraşında olduğu gözlenmekte. Bu destek seviyesi altında ilerleyen vadede oluşabilecek hareketlerde kontratta baskı artabilir ve negatif trend kapsamında daha düşük seviyelere eğilim gösterebilir. Bu durumda 3,10 TL ve ardından 2,90 ve 2,70 TL seviyeleri ana destekler olarak izlenebilir.
Petkim kontratında öncelikli olarak 50 EMA seviyesi olan 3,70 TL negatif baskının hafiflemesi için izlenmelidir. İlk etapta bu hareketin kalıcı bir etki yaratıp yaratmadığına bakılacak, sonrasında ise 4,15 – 4,20 TL direnci (200 EMA) pozitif bölgeye geçişin teyidi anlamında izlenebilir. Fiyatın 4,20 TL üzerinde pozitif tren hareketini kuvvetlendirmesi durumunda 4,40, 4,70 ve 5 TL gibi direnç seviyelerini değerlendirmeye alması beklenebilir. İlgili seviyelerde kuvvetlenebilecek bir pozitif fiyat trendinin ana direnç ve varış noktasını 18 Haziran direnci olan 5,20 TL olarak görüyoruz.