ABD Doğal Gaz Stokları Kışa Ortalamanın Üzerinde Giriyor

ABD’de doğal gaz stokları her yıl Nisan–Ekim arasında doldurulur, Kasım–Mart arasında kullanılır. Kışa girerken stok seviyesi, ısınma talebinin ve fiyatın yönü için en önemli göstergelerden biridir. Bu raporda ABD stoklarının bugünkü durumunu tarihsel ortalamalarla karşılaştırıp, mevsimsel tüketimin, hava beklentilerinin ve büyüyen sıvı doğal gaz ihracatının kış döneminde fiyatları nasıl etkileyebileceğini inceliyoruz.

Doğal Gaz Stoklarının Mevcut Görünümü

Enerji Bilgilendirme Dairesi (EIA) verilerine göre ABD’de doğal gaz stokları kışa son 5 yılın ortalamasının %1,4 üzerinde, geçen yılın ise %2,8 altında giriyor. EIA yaz aylarında stokların kışa son 10 yılın en yüksek seviyesinde gireceğini bekliyordu, ancak Ekim’de bu beklentisini aşağı çekti. Sonbaharda depolara giren gaz miktarı mevsim normallerinin altında kaldığı için stoklar beklenenden daha düşük bir seviyede kışa giriyor. Buna rağmen stoklar son 5 yılın ortalamasının üzerinde kalmaya devam ediyor.

Arz tarafında ABD’nin doğal gaz üretimi rekor seviyede bulunuyor. EIA, üretimin 2027'de de artmaya devam etmesini bekliyor. Talep tarafında ise sıvı doğal gaz ihracatı, elektrik üretiminde kullanılan gaz ve Meksika’ya boru hattıyla yapılan ihracat yükseliyor. Kısacası arzdaki güçlü artış, talepteki artışı şimdilik karşılayabiliyor ve stoklar bu sayede ortalamanın üzerinde kalıyor.

Bu tablo fiyatlara da yansıyor. EIA fiyatların 2027'de 2026'ya göre daha düşük seyretmesini bekliyor. Bol stok, rekor üretim ve ılıman kış beklentisi birlikte değerlendirildiğinde, kış boyunca fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskının daha ağır basması bekleniyor.

Stoklar Yıl İçinde Nasıl Değişiyor

ABD’de doğal gaz stokları her yıl aynı döngüyü izler. Talebin düşük olduğu Nisan–Ekim döneminde tüketilmeyen gaz yer altında depolanır. Kasım–Mart döneminde havalar soğuyup ısınma ihtiyacı artınca bu depolardaki gaz kullanılır. Son 5 yılda Ekim sonundan Mart sonuna kadar depolardaki gazın yaklaşık yarısı kullanıldı. Kış boyunca kullanılan gazın yaklaşık %40'ı yalnızca Ocak ayında harcandı.

Bu yılın başında Fern kar fırtınası nedeniyle Ocak’ta depolardan normalden çok daha fazla gaz çekildi ve stoklar Şubat’ta son 5 yılın ortalamasının altına indi. İlkbaharla birlikte rekor üretim sayesinde depolar hızla doldu ve stoklar Nisan’dan bu yana ortalamanın üzerinde kalıyor.

Kış Beklentisi; Hava Tahminleri ve El Nino

El Nino, Pasifik Okyanusu’nda deniz suyunun normalden fazla ısınmasıyla oluşan ve dünya genelinde hava koşullarını etkileyen bir iklim olayı. ABD’de etkisi, ısınma ihtiyacının en yüksek olduğu kuzey ve doğu bölgelerinde kışın normalden ılık geçmesi şeklinde görülüyor. ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer Dairesi (NOAA), bu kış son 75 yılın en güçlü El Nino’larından birinin yaşanabileceğini ve etkisinin Mart’a kadar sürebileceğini öngörüyor.

Ilık bir kış, evlerde ısınma için daha az gaz kullanılması ve depolardan daha az gaz çekilmesi anlamına geliyor. Geçmişteki güçlü El Nino kışlarında da bu etki görüldü. 2015–16 ve 2023–24 kışlarında stoklar ortalamanın belirgin şekilde üzerine çıktı ve fiyatlar son yılların en düşük seviyelerine geriledi. Bu yıl da benzer bir tablo oluşursa hava koşullarının fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratması bekleniyor.

Sıvı Doğal Gaz İhracatındaki Artış

ABD’nin sıvı doğal gaz ihracatı son 10 yılda hızla büyüdü ve 2016'dan bu yana yaklaşık 35 kat arttı. EIA, bu yıl ihracatın yurt içi tüketimin yaklaşık beşte biri kadar olmasını ve 2027'de artmaya devam etmesini bekliyor. Yeni tesislerin devreye girmesiyle ihracat kapasitesi de genişliyor.

Sıvı doğal gaz ihracatı yaz ve kış fark etmeden süren sabit bir talep. Bu nedenle kış aylarında depolardaki gaz sadece ısınma için değil ihracat için de kullanılıyor ve ılık bir kışta bile depolardan geçmiş yıllara göre daha fazla gaz çekilebiliyor. Bu durum, El Nino’nun fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü etkisini bir ölçüde sınırlayan en önemli unsur.

Doğal Gaz Fiyatlamasında Hangi Unsurlar İzlenecek

ABD doğal gaz stokları kışa son 5 yılın ortalamasının üzerinde giriyor. Rekor üretim ve son yılların en güçlü El Nino’su beklentisi, kış boyunca depolardan normalden daha az gaz kullanılmasına işaret ediyor. Geçmişte stoklar ortalamanın üzerine çıktığında fiyatlar geriledi. Bu nedenle bu kış fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskının ağır basması bekleniyor. Bu görünümü bozabilecek iki unsur var kısa süreli sert soğuklar ve büyümeye devam eden sıvı doğal gaz ihracatı. Önümüzdeki dönemde haftalık stok verileri ve hava tahminleri yakından takip edilecek.

Doğal Gaz Teknik Görünüm

ABD Doğal gazı şubat ayından itibaren 3,350-2,600 bandında yatay seyrine devam ederken. Mevcut orta vadeli teknik görünüm pozitif olarak takip ediliyor. Bu teknik görünüm 3,180-3,350-3,630 seviyelerini gündeme getirebilir. Yatay alanın üst bandı olarak takip edilen 3,350 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması halinde yukarı yönlü ivmenin güçlenmesi beklenebilir. Mevcut senaryonun geçersiz sayılabilmesi için yatay bandın alt bölgesi olan 2,600 seviyesinin altında kalıcılık sağlanması izlenmelidir.