Platinde ve Paladyumda Dengelenme, Bakırda Artan Baskı
Platin ve paladyumda son dönemdeki düşüş eğilimi şimdilik durulmuş görünürken, diğer kıymetli madenlerin gerilediği dönemde yükselişiyle ayrışan bakırda görünüm zayıflıyor. ABD ara seçimlerinin ardından tarifelere ve veri merkezi yatırımlarına ilişkin beklentilerin yeniden değerlendirilmesi, bakırdaki satış baskısını artırdı. Seçim sonrası dolar ve tahvil getirilerindeki gerileme platin ile paladyumun toparlanmasına destek verse de bu hareketi henüz genel bir eğilim değişimi olarak değerlendirmiyoruz.
Platin
Dünya Platin Yatırım Konseyi’nin (WPIC) 9 Ekim değerlendirmesi, mücevher ve yatırım talebindeki zayıflığa karşılık yapay zeka bağlantılı sanayi kullanımı ve Çin’deki borsa stok birikiminin talebi desteklediğini vurguluyor. Kurum, 2026 için 265 bin ons arz fazlası beklentisini korurken 2027’de yeniden arz açığı öngörüyor. Bununla birlikte bazı kullanım alanlarındaki talep artışı, fiyatlarda uzun süredir devam eden düşüş eğilimini tersine çevirmeye yetmiş değil. Faiz beklentileri ve zayıf yatırım talebi baskı unsuru olmaya devam ederken, son dengelenme çabasını henüz düşüş eğiliminin sona erdiği şeklinde yorumlamak için erken. Dünya Platin Yatırım Konseyi’nin yeni arz-talep raporu 18 Kasım’da yayımlanacak.
Teknik Bakış
Savaşın başlangıcından bu yana düşüş eğiliminde olan platin, yıl genelinde negatif seyrini koruyor. Faiz beklentileri ve zayıf yatırım talebi baskıyı beslerken, seçim sonrası dolar ve tahvil getirilerindeki gerileme tepki alımlarına zemin hazırlıyor.
Ana senaryoda, Envelopes (16) göstergesi ve 1560–1600 bölgesi altında satış baskısının devamını bekliyoruz. Bu görünümde ilk olarak 1300, ardından 1040 seviyesini takip edeceğiz.
Alternatif senaryoda ise 1385 seviyesinden başlayan ve seçim sonuçlarıyla desteklenen tepkinin 1560–1600 bandı üzerinde günlük kapanışla teyit edilmesi, yükselişin 1905 seviyesine doğru genişlemesini sağlayabilir.
Paladyum
Otomotiv talebindeki zayıflık toparlanmayı sınırlarken, arz tarafındaki gelişmeler izlenmeye devam ediyor. Nornickel’in 26 Ekim’de açıkladığı sonuçlara göre ilk dokuz aylık paladyum üretimi yıllık %4 geriledi. Buna rağmen şirket 2026 üretim hedefini korudu. Açıklamanın ileriye dönük önemli başlığı, 2027’de başlayacak fırın bakımının üretimi 2028’de de etkileyebilecek olmasıydı. Bu nedenle mevcut dengelenmenin devamında dolar ve faiz beklentilerinin yanı sıra otomotiv talebi ile Rusya kaynaklı arz gelişmeleri belirleyici olacak.
Teknik Bakış
2190 ile son üç yılın zirvesini gören paladyumda, ardından başlayan satışların savaşın etkileriyle derinleşmesi fiyatları yıl genelinde negatif bölgeye taşıdı. Otomotiv talebindeki zayıflık da toparlanmayı sınırlıyor.
Ana senaryoda, alt sınırını 2000 yılının zirvesi olan 1090–1150 bölgesi altında satış baskısının sürmesini bekliyoruz. Bu bölge aşılamadığı sürece geri çekilmenin 700 seviyesine kadar derinleşme potansiyeli bulunuyor.
Alternatif senaryoda, seçim sonrası gelen alımların devamıyla 1090–1150 bölgesi üzerinde gerçekleşecek günlük kapanış, ilk olarak 1265, ardından 1490 seviyesini gündeme getirebilir.
Bakır
Seçim sonuçlarının ABD’nin rafine bakır tarifelerine ilişkin beklentileri zayıflatması, daha önce fiyatları destekleyen ABD’ye stok taşıma eğiliminin tersine dönebileceği endişesini artırdı. Veri merkezi yatırımlarına yönelik belirsizlik de baskıyı besliyor. Uluslararası Bakır Çalışma Grubu’nun (ICSG) 14 Ekim tahmini, 2026’da 104 bin ton ve 2027’de 368 bin ton rafine bakır arz fazlasına işaret ediyor. Öte yandan Çin’de yüksek seyreden ithalat primleri, fiziksel piyasadaki bölgesel sıkışıklığın sürdüğünü gösteriyor. Görünümdeki zayıflamaya rağmen bu sıkışıklık, satışları sınırlayabilecek başlıca unsur olarak izleniyor.
Teknik Bakış
Yıl içinde yeni zirveler kaydeden ve yıla pozitif bölgede devam eden bakır, uzun süredir devam eden yatay hareketin ardından alçalan tepeler oluşturarak güç kaybediyor. ABD ara seçimleri sonrasında tarife beklentilerinin zayıflaması ve veri merkezi yatırımlarına ilişkin belirsizlikler de satış baskısını artırıyor.
Ana senaryoda, 6,4950 altında baskının sürmesini ve geri çekilmenin 6,0610–6,1510 bölgesine doğru derinleşme potansiyelini takip ediyoruz.
Alternatif senaryoda ise 6,4950 üzerinde gerçekleşecek günlük kapanış, alım iştahının yeniden güçlenmesine ve fiyatların yeni zirvelere yönelmesine zemin hazırlayabilir.