İngiltere Merkez Bankası Üç Yıl Sonra İlk Faiz Artırımına Hazırlanıyor
İngiltere Merkez Bankası (BoE), 5 Kasım’da faiz kararını açıklayacak. Bu toplantı, bankanın üç yılı aşkın süredir ilk kez faiz artırması beklendiği için önem taşıyor. Toplantıyla birlikte yayımlanacak Para Politikası Raporu’nda bankanın yeni enflasyon ve büyüme tahminleri de yer alacak. Bu raporda bankanın son dönemdeki faiz adımlarını, toplantıya ilişkin beklentileri ve bu beklentileri destekleyen koşulları inceliyoruz.
Faiz İndirim Döngüsü Sona Erdi
BoE, Ağustos 2024'te başladığı faiz indirim döngüsünde politika faizini %5,25'ten %3,75'e kadar düşürdü. Son indirim Aralık 2025'te yapıldı. 2026'da ise savaşla birlikte yükselen enerji fiyatları nedeniyle banka faizi sabit tuttu. 17 Eylül’deki toplantıda faiz %3,75'te sabit bırakılsa da kurul üyelerinin bir kısmı faizin %4'e yükseltilmesi yönünde oy kullandı. Kararın 6'ya karşı 3 oyla alınması, faiz artırımının gündeme geldiğini göstermişti.
Piyasa 25 Baz Puanlık Artış Bekliyor
Bloomberg swap verilerine göre piyasa, BoE’nin 5 Kasım’da faizi 25 baz puan artırarak %4'e yükseltmesini tamamen fiyatlıyor. Aynı veriler, aralık toplantısında ek bir artış ihtimalini %30 civarında gösterirken, Şubat 2027'ye kadar ikinci bir artışın yapılmasını bekliyor. Piyasa fiyatlamaları, 2027'nin ortasına kadar toplam dört faiz artışıyla politika faizinin %4,70 civarına yükselebileceğine işaret ediyor. Birçok kurum ise kararın 7'ye karşı 2 oyla alınmasını bekliyor. Bu nedenle oy dağılımı ve bankanın ilerleyen dönem için vereceği mesajlar, piyasanın fiyatladığı artış patikasını teyit edip etmeyeceği açısından yakından takip edilecek.
Faiz Artırımı Beklentisini Destekleyen Koşullar
Faiz artırımı beklentisinin arkasında enflasyondaki yükseliş bulunuyor. İngiltere’de yıllık TÜFE eylülde %3,1'den %3,5'e yükselerek son 11 ayın en yüksek seviyesine çıktı ve bankanın %3'lük tahmininin üzerinde gerçekleşti. Yükselişte akaryakıt fiyatları belirleyici oldu. Akaryakıt fiyatları yıllık %29,8 artarken benzin ve dizel fiyatları 2022'den bu yana en yüksek seviyelere ulaştı. Enerji dışındaki kalemlerde de fiyat baskısı arttı. Hizmet enflasyonu %3,4'ten %3,7'ye, çekirdek TÜFE ise %2,6'dan %2,8'e yükseldi. Başkan Bailey, enerji fiyatları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa faiz artırımı ihtimalinin de o kadar artacağını belirtti.
