Türkiye Sigorta (TURSG) 2026 2. Çeyrek Bilanço Analizi
TÜRKİYE SİGORTA BEKLENENİN ÜZERİNDE ÇEYREKLİK KARLILIĞI İLE YOLUNA DEVAM EDİYOR…
TURSG 2026’nın ikinci çeyreğinde bir yıl önce aynı döneme göre karlılığını yaklaşık %46 artırarak enflasyonun üzerinde çeyreksel 7.02, kümülatif 13,45 Milyar TL’ye çıkartmıştır. 2026 yılının 1. çeyreğine göre net kâr ise yüzde %9 artmıştır. Özsermaye kârlılığı ise %22 seviyesinde gerçekleşti. 2026/2 döneminde hayat dışı teknik gelir toplamda 51,4 Milyar TL ulaşırken yıllık yüzde %30 artış sergiledi; 2026 yılı toplam prim üretimi ise yüzde %30 artış ile 94 milyar TL seviyelerinde gerçekleşti.
Türk Sigorta’nın 2026 yılı ikinci çeyrek finansallarında, bilanço ve operasyonel göstergelerde dengeli ve güçlü bir büyüme dikkat çekmektedir. Şirketin toplam varlıkları bir önceki çeyreğe göre %5, yıllık bazda ise %39 artış göstererek ölçek büyümesini sürdürürken, özkaynaklar %8 çeyreksel ve %67 yıllık artış ile sermaye yapısındaki güçlenmeyi teyit etmektedir. Nakit ve nakit benzeri varlıklarda çeyreksel bazda -%5 oranında azalış gözlenmesi, likidite tarafının bozulmayacak seviyelerde koruduğunu işaret etmektedir. Operasyonel tarafta ise hayat dışı teknik gelirler %31 artarken, teknik giderlerin yalnızca %29 artış göstermesi sonucunda genel teknik bölüm dengesi %35 oranında iyileşmiş ve bu durum teknik kârlılıkta belirgin bir toparlanmayı sürdürdüğünü teyit etmiştir. Net dönem kârı çeyreksel bazda %9, yıllık bazda ise %46 artış kaydederek şirketin kârlılık performansını güçlendirerek devam ettiğini ortaya koymaktadır. Öte yandan, finansal borçlardaki -%19’lik çeyreksel azalışın kısa vadede likiditede azalışını destekler ve mali görünümün koruyarak mevcut kârlılık seviyesi çerçevesinde yönetilebilir olduğu değerlendirilmektedir.
TURSG’nın son çeyrek 2026/2 verileri incelendiğinde sektör F/K oranın 5,8 olmasına karşılık 5,7 bir F/K’ya sektör PD/DD oranın 2,4 olmasına karşılık 2,2’lik bir PD/DD sahip olduğu gözlenmekte olup sektöre yakın hareket ettiğinin bir göstergesidir. Ayrıca Aswath Damodaran Avrupa bölgesindeki sigorta şirketlerinin (HAYAT DIŞI) ortalama fiyat kazanç oranının 23,76 ve beklenen F/K oranın ise 20,57 olarak tahmin edilmesi ile yine PD/DD oranı Avrupa şirketleri ortalaması 1,90 olup TURSG için daha önce verdiğimiz 10,39 TL hedef fiyatımızı 11,3 TL’ye güncelliy ve model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz.
