Dünya Altın Konseyi 2026 İkinci Yarı Altın Piyasası Görünümü
Dünya Altın Konseyi'nin (WGC) 2026 yıl ortası görünüm raporuna göre altın, yılın ilk yarısında oldukça sert bir fiyatlama sürecinden geçti. Ocak ayında tarihi zirvelerini yenileyerek 5.500 doların üzerine çıkan ons altın, Haziran ayı sonunda 4.000 dolar seviyesinin altını test etti. Böylece yılbaşından bu yana negatif performans oluşmasına rağmen altın, son 12 aylık dönemde güçlü kalan varlık sınıfları arasında yer almaya devam etti.
WGC, bu hareketin arkasında özellikle risk algısı, yatırımcı pozisyonlanması ve momentum etkisinin belirleyici olduğunu vurguluyor. GRAM modeline göre yılın ilk yarısındaki fiyat oynaklığının önemli bölümü risk ve belirsizlik, dolar hareketleri ve kısa vadeli yatırımcı akımlarından kaynaklandı. Buna karşılık ekonomik büyümenin altın fiyatlamasındaki etkisi daha sınırlı kaldı.
Asya Seansı Etkisi
Kaynak: Dünya Altın Konseyi, Bloomberg, ICE Benchmark Administration
Raporda öne çıkan en önemli başlıklardan biri de Asya piyasalarının altın fiyat keşfindeki artan rolü oldu. WGC’ye göre yılın ilk yarısında fiyat düşüşleri daha çok ABD seansında gerçekleşirken, toparlanmaların önemli kısmı Asya işlemlerinde izlendi. Bu durum, altın fiyatlamasında Asyalı yatırımcı ve tüketicilerin etkisinin giderek arttığını gösteriyor.
GRAM Modeli - WGC’nin 2026 ikinci yarı altın senaryoları
Kaynak: Dünya Altın Konseyi, Bloomberg, Oxford Economics
WGC’nin baz senaryosuna göre mevcut makro koşulların korunması halinde altın fiyatının yılın ikinci yarısında 4.100 dolar çevresinde yaklaşık ±%5’lik bir bantta hareket etmesi bekleniyor. Bu görünüm, küresel büyümenin ılımlı seyretmesi, enflasyonun soğumakla birlikte yüksek kalması ve merkez bankalarının sınırlı sıkılaşma beklentileriyle uyumlu değerlendiriliyor.
Yukarı yönlü yeni bir hareket için WGC üç ana katalizöre işaret ediyor: ekonomik görünümde bozulma, güvenli varlık talebini artıracak ölçekte yeni bir belirsizlik dalgası veya faiz beklentilerinin daha güvercin bir yöne dönmesi. Ancak mevcut Orta Doğu geriliminde olduğu gibi, jeopolitik risklerin petrol ve enflasyon beklentileri üzerinden faizleri yukarı itmesi durumunda altın üzerindeki destekleyici etkinin sınırlı kalabileceği görülüyor. Bu nedenle WGC, güçlü ve net bir katalizör oluşması halinde altının yeniden 4.500 dolar seviyesine yönelmesini, daha belirgin bir risk ortamında ise 5.000 dolar seviyesinin tekrar gündeme gelmesini mümkün görüyor.
Aşağı yönlü risklerde ise güçlü büyüme, doların değer kazanması, tahvil faizlerinin beklentilerin üzerinde yükselmesi ve risk iştahındaki artış öne çıkıyor. WGC’ye göre altın fiyatında mevcut seviyelerden %10-15 civarında bir geri çekilme yaşanması halinde, merkez bankaları, uzun vadeli yatırımcılar ve fiziki talep nedeniyle aşağı yönlü hareketin sınırlanması beklenebilir.
Merkez bankaları tarafı da raporda önemli bir destek unsuru olarak öne çıkıyor. WGC, merkez bankalarının 2022’den bu yana yıllık ortalama 1.000 ton civarında altın alımı yaptığını ve resmi sektör talebinin altın için yapısal destek olmaya devam ettiğini belirtiyor. Buna karşılık, alım hızında belirgin bir yavaşlama yaşanması altın açısından negatif bir unsur olarak değerlendiriliyor.