ABD’de Haftanın Verisi: Haziran Dönemi Tarım Dışı İstihdam Değişimi

Veri Tarihi: 2 Temmuz Perşembe (Cuma günü ABD piyasaları kapalı olacak)

Aşağıdaki tabloda yer alan beklenti verileri 1 Temmuz 2026’da Bloomberg terminalinden alınmıştır.

Küresel piyasalar için normal şartlarda yakından takip ettiği ABD istihdam raporu, savaş belirsizliğinin sona yaklaştığı düşünülen dönemde odak merkez bankalarına yönelirken çok daha önem kazanmış gibi görünüyor.

Mayıs ayı verisi beklentiye kıyasla oldukça güçlü bir tablo ortaya koymuş, işsizlik 4,3%’te kalmıştı. İstihdam artışı özellikle eğlence – konaklama, yerel kamu ve sağlık sektörlerinden gelmişti.

Haziran ayı tarım dışı istihdam verisinin, Mayıs ayına kıyasla daha sınırlı bir istihdam artışına işaret etmesi bekleniyor. Manşet tarım dışı istihdam verisinin 115 bin civarında gerçekleşeceği öngörülürken, önceki ay artış 172 bin düzeyinde gerçekleşmişti. İşsizlik oranının 4,3%’ye kalması beklenirken, ortalama saatlik kazançların yıllık bazda 3,5% düzeyinde oluşması bekleniyor.

Analist tahminlerini incelediğimizde, konsensüs 115 bin civarında görülüyor. Tahmin dağılımı 25 bin ve 200 gibi oldukça geniş bir aralıkta olurken, ana beklenti çok daha dar olmayan 80 – 145 bin bandında yoğunluk kazanıyor. Dolayısıyla aslında güçlü diyebileceğimiz, bir yandan Fed’in faiz artırım beklentilerini güçlendirebilecek eşiğin 150 bin civarında olması sürpriz olmayabilir. Diğer taraftan aynı durumun ters etkisi 75 bin eşiğinde görülebilir. Tabi bu tahminler volatilite ve piyasa hassasiyetine göre değişim gösterebilir.

Önceki Veriler Ne Anlatıyor?

Salı günü açıklanan JOLTS verisi, toplam açık iş pozisyonu sayısının 7,59 milyon ile iki yılın en yüksek seviyesine yükseldiğini göstermişti. Buna karşın işe alımların gerilemesi ve hane halkının iş bulma konusundaki algısının zayıflaması temkinli bir yapıya işaret ediyor.

İşsizlik haklarından yararlanma başvuruları ise son açıklanan haftada 215 bin ile beklentinin altında kalmıştı. Veri son 4 haftanın en düşüğünde olsa da, 4 haftalık ortalama 224 bin ile Kasım ayından bu yana en yüksek seviyede seyrediyor.

Challenger verilerine göre işten çıkarma planları Haziran ayında 45 bin 849 ile önceki aya göre neredeyse yüzde elli düşüş gösterdi. Özellikle teknoloji şirketlerindeki işten çıkarma süreçlerine rağmen bu veri, istihdamdaki volatilitenin diğer sektörlerce desteklendiğini gösterdi.

Özetle iki verinin şu ana kadar karışık bir tablo ortaya çıkardığını söyleyebiliriz.

Fed İçin Önemi

Fed Haziran toplantısında fonlama faizi hedef aralığını 3,50 – 3,75% aralığında bırakmış, ancak yıl sonuna kadar faiz artırımı gerekebileceği görüşünü paylaşmıştı. Dolayısıyla ABD’de fiyat gelişmelerinin yanı sıra, büyümeyi ve tüketimi hızlandırabilecek istihdam gibi veriler Fed açısından yakından takip edilecek göstergelerden biri.

İstihdam artışının yanı sıra, gelirlerdeki artışın seyri de enflasyon beklentileri açısından önemli olabilir. PCE enflasyonu verisi Mayıs ayında tüketim ve harcanabilir gelir tarafında dengenin oluştuğunu göstermişti. Ücretlerdeki artış bu dengeyi tekrar etkileyebilir. Dolayısıyla beklenti üzerindeki rakamlar “şahin Fed” endişelerini artırabilir; tabi bu durum tersi için de geçerli.

İşsizlik konusunda ise şimdilik stabil bir seyrin olması odağın istihdam artışına veya ücret değişimlerine kaymasına neden oluyor. 4,3%’ün altında oluşabilecek işsizlik oranları yine faiz artırım beklentisi olan cepheyi destekleyebilir. İşsizlikteki artış da bunun tam tersi bir sonuç ortaya çıkarabilir.

Özet

Haziran istihdam verisi için ana beklenti istihdam piyasasında Mayıs ayına göre soğuma oluşabileceği, ancak bununla birlikte ücretlerin artış hızının korunarak yıllık veriyi yukarı çekebileceği yönünde. Bu da nitelikli işgücü için hala talep olduğunu gösteriyor olabilir. Özellikle istihdam ve ücret değişimlerinin ortak yönde etki ettiği kombinasyonlarda piyasa tepkisi daha sert olabilir.