OYAK Çimento (OYAKC) 2025 4. Çeyrek Bilanço Analizi
OYAK Çimento Dönemsel Bazda Büyümeye Devam Ediyor
OYAK Çimento’nun tesislerinin konumu ve meydana gelebilecek jeopolitik gelişmelerin ışığında satışlarında ve karlılığında meydana gelebilecek değişmelerinin fiyata yansıyacağı düşüncesiyle model portföyümüzde tutmaya devam ediyoruz…
OYAKC için cari dönem göreceli değerleme göstergeleri incelendiğinde F/K sının sektöre göre (22,51) aşağıda 13,59’larda oluşması dikkat çekmektedir. Ayrıca firmanın cari dönemde PD/DD’nin 1,89 olması ve sektör ortalamasının ise 1,78’lerde olması F/K’ya göre ucuz iken PD/DD’ine göre görece pahalı olduğunu göstermektedir. Aswath Damodaran’ın Avrupa bölgesinde 88 firma ortalamalarının F/K için 28,58 beklenen F/K için 17,43 ve PD/DD içinde 3,28 olduğu hesap edildiğinde OYAKC F/K’ya ve PD/DD’ine göre ucuz kalmaktadır. OYAKC için yaptığımız İndirgenmiş Nakit Akım analizine göre değerlemede ise 35,16 TL’lik hedef fiyatımızı koruyoruz…
OYAKC’nun son gelen mali tabloları incelendiğinde bilançoda dönen varlıklar son dönemlerde aktifin yaklaşık %41’ini oluştururken duran varlıkların ise %59’unu oluşturduğu görünmektedir. Firmanın likidite oranların son altı dönemdir sektör ortalamasının üstünde oluştuğu gözlenmeye devam ederken cari oranın ortalamada 2’ler seviyesinde devam ettiği görülmektedir. Bilançonun pasif tarafında ise kısa vadeli yabancı kaynakların toplam kaynakların %18’ini uzun vadeli borçların ise %3,5’unu ve özkaynakların ise %78’ini oluşturduğu görülmektedir. Ayrıca mali borçların kısa vadeli borçlarda %3’lük bir payının olması güçlü finansal yapının işareti olarak görülebilir. Yıllık bazda aktif karlılığının (ROA) incelenen dönemler itibariyle sektörün üzerinde olup son dönem itibariyle dönemlik %11,82 iken yıllıklandırılmış ise yaklaşık %13,5’larda oluşmuştur. OYAKC’nun özkaynak karlılığı (ROE) incelediğinde ilgili dönemlerde sektörün üzerinde bir karlılık yakalarken son dönemde yaklaşık %16’lık bir özkaynak karlılığı oluşurken yıllıklandırılmışta %18’lik bir kar sağlanmıştır. Ayrıca firmanın satışlarını yıllık bazda (bir önceki yılın aynı dönemine göre) %3’lük bir azalış gözlemlenirken dönemlik bazda %4’lük bir artış sağlanmıştır. 2016’nın ilk çeyreğinden itibaren çeyrek dönem büyümelerinin ortalaması ise yaklaşık %114’dür. OYAKC’nun brüt kar marjının son çeyrekte yaklaşık %27 olduğu gözlenirken yıllık bazda 3 puan azaldığı ve dönemlik bazda ise 3 puan azaldığı görülmektedir. Net Kar Marjının ise yıllık bazda 5 puan azaldığı görülürken dönemlik bazda 13 puan azaldığı görülmektedir.