Bakır Piyasasında Zirve Sonrası Denge Arayışı: Yapısal Destek, Kısa Vadeli Kırılganlık
Bakır Piyasası – Güncel Haber Akışı ve Fiyat Dinamikleri
Ocak ayının ikinci yarısında bakır fiyatlamaları, ticaret politikaları kaynaklı belirsizlikler, Çin cephesinden gelen karışık sinyaller ve arz tarafındaki geçici sıkışmaların etkisiyle yüksek belirsizlik ve dalgalı seyir sergiliyor. Son dönemde görülen rekor seviyelerin ardından fiyatlar, hem makro hem de mikro başlıkların eş zamanlı etkisiyle yön arayışına girmiş durumda.
Dolar ve Ticaret Politikaları Etkisi
19 Ocak itibarıyla bakırdaki toparlanmada, ABD–Avrupa hattında artan gümrük vergisi söylemlerinin doları zayıflatması önemli rol oynadı. Donald Trump’ın Grönland üzerinden Avrupa ülkelerine yönelik yeni tarife tehditleri, küresel risk algısını bozarken emtia piyasalarında dolar bazlı fiyatlamalara destek verdi. Ancak bu destek, kalıcı bir trendden ziyade politik belirsizlik kaynaklı kısa vadeli bir rahatlama niteliği taşıyor. Nitekim 21 Ocak tarihinde Dünya Ekonomik Forumu’nda Donald Trump, Grönland’ı satın alma planındaki ısrarını yineledi; ancak Avrupa’ya yönelttiği tarife tehdidini ertelemesiyle bakır fiyatlarında geri çekilme gözlemlendi.
Çin Kaynaklı Dalgalanma: Talep Bileşimi Değişiyor, Görünüm Kırılgan
Veri seti, dönem içinde dalgalanmalar içerse de 2025 Ağustos’tan bu yana genel eğilimin aşağı yönlü olduğunu ve Çin’de döngüsel talep tarafında belirgin bir ivme kaybı yaşandığını gösteriyor.
Çin tarafında görünüm karmaşık kalmaya devam ediyor. Konut fiyatlarındaki düşüşün sürmesi ve gayrimenkul sektöründeki stres, bakır talebinin geleneksel kullanım alanlarında zayıflığa işaret ediyor. Buna ek olarak, Çinli düzenleyicilerin yüksek frekanslı işlemlere yönelik kısıtlamaları ve borsalara yakın veri merkezlerinde konumlanan sunucuların kaldırılması yönündeki talimatları, Ocak ayı ortasında bakır fiyatlarında iki seans üst üste geri çekilmeye neden oldu. Bu adımlar, finansal piyasalar üzerinden gelen talep desteğini sınırlayan bir unsur olarak öne çıkıyor.
Genel çerçevede, enerji dönüşümü, elektrifikasyon ve teknoloji yatırımları bakır talebini yapısal olarak desteklemeye devam ederken, sanayi üretimi ve gayrimenkul gibi döngüsel alanlarda yaşanan zayıflık, fiyatların kısa vadede kırılgan kalmasına neden oluyor.
Arz Cephesi: Geçici Sıkışma, Yapısal Rahatlama Riski
14–16 Ocak tarihli haber akışında, bakırın rekor seviyelere tırmanmasında arz tarafındaki geçici faktörlerin belirleyici olduğu görülüyor.
- Güney Amerika’daki büyük üreticilerde aşırı hava koşulları, grevler ve siyasi belirsizlikler arzı kısıtladı.
- ABD’nin rafine bakıra yönelik olası yeni gümrük vergileri ise ABD’de agresif stoklamaya, dolayısıyla diğer bölgelerde arzın sıkışmasına yol açtı.
Ancak bu tablo kalıcı olmayabilir. Çin’de rafine bakır üretiminin kısa vadede yüksek seyretmeye devam etmesi, fiyatların dönemsel düzeltmelere açık olduğunu gösteriyor. Ayrıca yüksek fiyatlar, geri dönüştürülmüş bakır arzını teşvik ederek orta vadede dengeleyici bir rol oynayabilir.
Kaynak: Uluslararası Bakır Çalışma Grubu (ICSG)
Rafine bakırda üretim ve kullanımın uzun yıllardır birbirine yakın seyretmesi, piyasada kalıcı bir rafine metal açığından ziyade dönemsel dengesizliklerin öne çıktığını gösteriyor.
Not: 2025 verileri Ocak–Ekim dönemini kapsamakta olup, grafik rafine bakır piyasasının yapısal dengesini göstermek amacıyla kullanılmıştır.
Yapısal Talep: Güçlü Ama Abartılmamalı
Kaynak: Wood Mackenzie, Bernstein (tahminler)
Bakır talebinin sektör bazlı dağılımı, enerji dönüşümü ve elektrifikasyon temalarının büyüdüğünü ancak inşaat ve şebeke yatırımlarının hala toplam talebin ana omurgasını oluşturduğunu gösteriyor.
Uzun vadede bakırı destekleyen ana tema değişmiş değil.
- Elektrikli araçlar, geleneksel araçlara kıyasla dört kata kadar daha fazla bakır kullanıyor.
- Temiz enerji yatırımları ve yapay zeka odaklı veri merkezleri bakır tüketimini yapısal olarak artırıyor
Ancak burada da bir ayrım yapmak gerekiyor: İnşaat gibi geleneksel talep alanları ivme kaybederken, yeni sektörler politika değişimlerine daha duyarlı bir yapıya sahip. Özellikle Çin’de temiz enerji ve elektrikli araç sektörlerinde olası politika ayarlamaları, talep görünümünü hızla zayıflatabilir.
Büyük Resim: Rekor Fiyatlar, Temkinli Üreticiler
Ocak ayı ortasında bakır fiyatları, ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler ve arz kaynaklı geçici sıkışmaların etkisiyle tarihi zirve bölgelerini test etti. Ancak bu hareketin önemli bir bölümü, yapısal dengelerden ziyade kısa vadeli faktörlerden beslendi.
Genel Değerlendirme
Özetle bakır piyasasında:
- Kısa vadede, ticaret politikaları, Çin kaynaklı finansal düzenlemeler ve geçici arz sıkışmaları fiyatları oynak tutuyor.
- Orta vadede, yüksek fiyatların teşvik ettiği ek arz ve geri dönüşüm kanalı, rekorların kalıcılığını sorgulatıyor.
- Uzun vadede ise enerji dönüşümü ve elektrifikasyon teması bakırı desteklemeye devam etse de, talebin bileşimi değişiyor ve bu durum fiyatlamaları daha kırılgan hale getiriyor.
Bu nedenle mevcut görünüm, yapısal olarak güçlü ancak kısa vadede temkinli olunması gereken bir bakır piyasasına işaret ediyor.
BAKIR TEKNİK GÖRÜNÜM
6,1510 seviyesiyle yeni zirvenin test edilmesinin ardından, fiyatlamaların şu aşamada düzeltme hareketi içinde olduğu görülüyor. Buna karşın, 30 periyotluk üstel ortalama üzerindeki seyrin korunması, teknik görünümün halen pozitif olduğuna işaret ediyor.
Ana Senaryo: 5,6955–5,8000 bölgesi üzerinde kalıcılığın devam etmesi halinde, pozitif seyrin korunmasını bekliyoruz. Bu görünümün sürmesi durumunda, 6,1510 zirvesinin ardından psikolojik seviyeler ve Fibonacci projeksiyonları doğrultusunda hesaplanan 6,4420 seviyesi takip edilecek.
Alternatif Senaryo: 5,6955–5,8000 bölgesinin ve 30 periyotluk üstel ortalamanın altında gerçekleşecek mum kapanışları, düzeltme hareketinin derinleşmesine neden olabilir. Bu senaryoda ilk olarak 5,5255, ardından 5,2400–5,3000 bölgesi gündeme gelebilir.