Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)

Alphabet’te Beklentiler: Gelir ve Net Kar İkilemi

29 Ocak 2025 Kaan Kutsar- Kıdemli Analist FOREX

Alphabet, yani Google’ın çatı şirketi, internet aramalarının yaklaşık %90’ını elinde bulunduruyor. Şirket, 2024 yılının dördüncü çeyreğine ait finansal sonuçlarını 4 Şubat tarihinde açıklaması bekleniyor. Yapay zeka döneminde veri trafiğinde büyük bir paya sahip olan Google, bu alana Gemini isimli uygulamasını geliştirdi ve piyasaya sürdü.

Google Search, YouTube, Gmail gibi hizmetlerin yanı sıra, Android işletim sistemini geliştiren Alphabet, reklam ve bulut hizmetleriyle öne çıkıyor. Şirketin ana faaliyet noktası sunduğu hizmetlerden elde edilen reklam gelirleri oluştururken, bulut çözümleri giderek artan bir paya sahip oluyor.

Google 2024 yılı üçüncü çeyreğinde 88 milyar 268 milyon Dolar gelir elde etti. Bu gelire en yüksek katkıyı Google’un abonelik, reklam, arama motoru ve ağının yer aldığı Google Hizmetleri oluşturdu. Google hizmetleri 76,510 milyar Dolar ile toplam gelirin %86,68’ini oluşturdu. Sonraki en büyük katkıyı 11,353 milyar Dolar (%12,86) ile Google’un bulut hizmetlerini oluşturan, Google Cloud tarafında kaydedildi. Diğer gelirler ve riskten korunma (hedge) işlemlerinin toplamda %0,46 oranında bir katkı sağladı.

Bu segmentlerin performansı, üçüncü çeyrekte toplam geliri yıllık bazda %15,1 oranında artmasıyla sonuçlandı. Brüt kar 51,794 milyar Dolar ile elde edilirken, brüt kar yıllık %19,2 oranında bir büyüme gösterdi. Faaliyet karı 28,521 milyar Dolar tutarında yazılırken, yıllık artış %33,6 oranında kaydedildi. Net kar ise 27,937 milyar Dolar ile elde edilirken, yıllık büyüme hızı %36,6 oranında sonuçlandı.

Bu tablo şirketin marjlarında, FAVÖK marjı hariç, genel bir iyileşmenin yaşandığına işaret etti. Brüt kar marjı %58,68 oranına, yıllık bazda %3,5 oranında artışla, yükseldi. FAVÖK marjı yıllık %10,7 oranında bir yavaşlama ile %37,06 oranında elde edildi. Faaliyet kar marjı %32,31 oranında yazılırken, yıllık büyüme %16,1 oranıyla karşımıza çıktı. Net kar marjı %29,8 oranına yükselirken, bu yükseliş yıllık %16,1 oranında sonuçlandı.

Bu marj artışları, şirketin karlılık oranlarında da büyümenin yaşanmasına destek verdi. Öz sermaye karlılığı (ROE) yıllık %26,7 oranında büyüyerek %32,1 oranına yükseldi. Aktif karlılığı (ROA) 1 yıllık dönemde %29 oranında yükselirken, %22,8 ile sonuçlandı. Yatırılan sermaye karlılığı (ROIC) ise %22,5 oranında yıllık artışla, %28,59 oranında kaydedildi.

2,4 trilyon Dolarlık piyasa değerine sahip Alphabet; Apple, Microsoft ve Amazon’un ardında yer alıyor. Bu sonuçlar ve güncel fiyatlama ile Alphabet benzerlerine göre daha uygun çarpanlarla işlem görüyor.

Şirketin Fiyat / Kazanç (F/K) oranı 25,29 ile benzerlerinin oluşturduğu medyan değer olan 35,29’a göre %28 oranında daha düşük bir konumda bulunuyor. Alphabet’in Firma Değeri / FAVÖK (FD/FAVÖK) oranı 19,57 ile medyan değer olan 27,56’ya göre %29 oranında daha düşük bir çarpana işaret ediyor. İleriye yönelik uzun vadeli büyüme beklentilerini dahil edilen çarpanlarda da benzer bir durum söz konusu. Alphabet’e yönelik beklenen F/K oranı 22,31 iken benzerlerinin oluşturduğu medyan değer 32,22 ile yer alırken, şirketin ilgili çarpanı %31 oranında daha düşük bir oranda bulunuyor. PEG oranı ise medyan değere göre %4 oranında yukarıda bulunurken, medyana sınırlı yüksek bir çarpana işaret ediyor.

Açıklanması beklenen 2024 yılı dördüncü çeyreklik dönem finansallara ilişkin beklentiler ise şu şekilde sıralanıyor:

Gelirin 85 milyar 922 milyon Dolar tutarında elde edilmesi bekleniyor. En yüksek beklenti 99,318 milyar Dolar ve en düşük beklenti 80,116 milyar Dolar ile yer buluyor.  Piyasa beklentisine paralel sonucun gelirin yıllık bazda %0,4 oranında gerilediği bir tabloyu ortaya koyabilir.

FAVÖK’ün 40,139 milyar Dolar ile sonuçlanması öngörülüyor. En yüksek beklenti 44,973 milyar Dolar ve en düşük beklenti 34 milyar Dolar ile karşımıza çıkıyor.

Net karın 28,193 milyar Dolar tutarında kaydedilmesi düşünülüyor. En yüksek beklenti 34,714 milyar Dolar ve en düşük beklenti 22,753 milyar Dolar ile yer alıyor. Piyasa beklentisinin karşılandığı durumda net karın yıllık bazda %31,1 oranında artış gösterebilir.

Hisse başı karın 2,17 Dolar ile sonuçlanması öngörülüyor. En yüksek beklenti 2,68 Dolar ve en düşük beklenti 1,84 Dolar ile karşımıza çıkıyor.

Google Analizi

Google hisse fiyatını kısa vadede 55 periyotluk Envelopes’un desteklediği 192,55 – 195,00 bölgesini izlemekteyiz. Hisse fiyatı ilgili bölge üzerinde oluştuğu sürece, yükseliş isteği sürebilir. Bu halde 199,00 ve 202,00 dirençleri gündeme gelebilir. Bu aşamada üst trend çizgisinin desteklediği 202,00 – 203,50 aralığının tutumu, yukarı yönlü beklentinin sürebilmesi açısından izlenebilir.

Alternatif durumda, düşüş eğiliminin öne çıkabilmesi için, 192,55 – 195,00 bölgesi altında 4 saatlik kapanışlara ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 189,25 ve 186,25 destekleri gündeme gelebilir. Bu aşamada alt trend çizgisinin (190,25) göstereceği tepki, gerilemelerin devamlılığı adına takip edilebilir.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.