Otokar Otomotiv Ve Savunma Sanayi (OTKAR) 2024 2.Çeyrek Bilanço Analizi

02 Ağustos 2024 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

OTKAR 2Ç24 sonuçlarını dün açıkladı. Hisse zayıf sonuçların ardından %3.03 düşüşle günü tamamladı. Şirket 2Ç24'de 921mn TL net zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde 552 milyon TL kar açıklamıştı. Satış gelirleri artmasına rağmen, zarar açıklamasında kar marjındaki daralma ve vergi etkisi etkili oldu.

Satış gelirleri 2Ç24'de 7664mn TL seviyesinde gerçekleşti. Satışlar geçen yıl aynı döneme göre yıllık %13 büyüdü. Brüt kâr marjı 2Ç24'de 16.76% oldu. Geçen yıl aynı dönem 23.91% olmuştu.

Favök aynı dönemde -12mn TL olurken, geçen yıl aynı dönemde 394mn TL Favök yazmıştı.

Şirket'in 2Ç24'deki ihracat oranı 72.08% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 53.75% seviyesinde gerçekleşmişti.

6 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 6 ayında şirket 1,374 mn TL net zarar açıkladı. Şirket geçen yıl aynı dönemde 184 milyon TL zarar açıklamıştı. Bu dönemde şirket 12,971 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 12.45% artış gösterdi. FAVÖK -677 milyon TL olurken, geçen yıl aynı dönemde -558mn TL Favök olmuştu.

Yılın ilk 6 ayında şirket 15.03% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 13.23% olmuştu. Özsermaye karlılığı %9 seviyesinde oldu.

6 aylık dönemde İhracat oranı 65.16% seviyesinde gerçekleşti. 2023 yılının tamamında ihracat oranı 58.35% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 16,939 mn TL net borcu bulunuyor. 2023 yılının sonunda şirketin 11,596 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 11.03x seviyesinde bulunuyor. Oldukça yüksek. Cari oran 1.50x ve likidite oranı ise 0.76x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.42x ve likidite oranı için 0.89x seviyesinde bulunuyor. Otokar için yıl sonu bilançosuna bakmak daha doğru olacaktır. Yılsonu bilançosunda net borç /Favök oranında düşme görebiliriz.

Şirketin borç kaynak oranı 77.81% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 90.79% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 58.94% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2023 yıl sonuna göre 5,623.2 milyon TL azalarak 2,903.4 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 3022.0 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 796.6 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 268.4 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.

Şirket son kapanışa göre 87,979 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 91.27x F/K (sektör 19.21x), 57.31x FD/FAVÖK (sektör 14.88x) ve 8.48x PD/DD (sektör3.98x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirket sipariş üzerine çalıştığı için ara dönem bilançolarına göre bakmak yanıltıcı olabilir. Yılsonunda satış gelirleri ve karlılık daha yüksek olabilir.