SNB Beyanatı: Enflasyon Gerilerken Dikkatler Politika Duruşunda

20 Mart 2024 Kaan Kutsar- Kıdemli Analist FOREX

İsviçre Merkez Bankası (SNB), 2023 Aralık dönemindeki beyanatında, piyasa beklentilerine paralel olarak politika faizini %1,75 oranında sabit tutmuştu. SNB, enflasyonist baskının bir miktar azaldığını belirtmişti.

Politika yapıcılar, belirsizliğin yüksek düzeyde kaldığını ve enflasyonun gelişimini yakından izlemeye devam edeceklerini ve gerekirse enflasyonun orta vadede fiyat istikrarı ile tutarlı aralıkta kalmasını sağlamak için para politikasında değişime gidebileceklerini kaydetmişti.

İsviçre'de enflasyon Şubat 2024 döneminde; Ekim 2021'den bu yana en düşük oran olan %1,2'ye yavaşlamıştı. Buradaki en büyük etki, gıda ve alkolsüz içecek fiyatlarındaki yavaşlamadan kaynaklandığı belirtilmişti.

SNB, uyguladığı sıkı para politikasıyla, reel faiz veren ülkeler arasında yer alıyor. Bu durum enflasyonun Ocak ve Şubat aylarında manşet enflasyonun düşüşlerine alan açıyor. Dolayısıyla enflasyondaki gerilemenin, SNB’ye politika faizini düşürmesi için hareket alanı bırakıp bırakılmayacağı takip edilecek.

SNB, ortalama yıllık enflasyonun 2024 için %1,9 ve 2025 için %1,6 olacağını öngörüyor. Bu arada, ekonomik büyümenin önümüzdeki çeyreklerde, son 3 çeyrekte açıklandığı gibi düşük oranlarda gerçekleşmesi bekleniyor.

Piyasa, 21 Mart’ta gerçekleşecek olan SNB’nin para politikası beyanatında, ağırlıklı olarak politika faizinin sabit bırakılmasını bekliyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerden bir kısmı ise, tüketici enflasyonundaki gerilemenin SNB’ye faiz indirimi için alan açtığını düşünüyor.

SNB sıkı duruşuyla birlikte, Euro’ya karşı değer kazanımını hızlandırmıştı. Art arda gelen faiz artışları, önce negatif faizden sonra negatif reel faizden kurtulmaya destek vermişti. Bu durum EURCHF paritesinin 1,00 seviyesi altına sarkmasına ve bu seviye altında kalıcı hale gelmesine olanak tanımıştı. İlerleyen dönemlerde de hem ECB hem de SNB’nin politika faizleri arasındaki farkın ne ölçüde değişip değişmeyeceği takip edilecek.

EURCHF Analizi

EURCHF paritesi, kısa vadede 21 ve 55 periyotluk üstel hareketli ortalamaların desteklediği 0,9620 – 0,9640 bölgesinde düşüş isteğini sınırlandırdığı sürece, yükseliş eğilim sürebilir. Pozitif eğilimin devam etmesi halinde 0,9685 ve 0,9710 seviyeleri gündeme gelebilir. Bu aşamada üst trend çizgisinin desteklediği 0,9695 seviyesinin tutumu, yukarı yönlü fiyatlamaların devamlılığı açısından izlenebilir.

Alternatif görünümde, negatif eğilimin öne çıkabilmesi için, 0,9620 – 0,9640 bölgesi altında kalıcı fiyatlamalara ihtiyaç duyulabilir. Bu durumda 0,9600 ve 0,9575 seviyelerine yönelik hareketler izlenebilir.