Hisse Seçiminde Piotroski F Skor Değerlendirmesi

Joseph Piotroski F Skor Değerlendirmesi Nedir?

Joseph Piotroski tarafından geliştirilmiş olan Piotroski F-Skoru, şirketleri temel analiz perspektifinden değerlendirmek amacıyla 2022 yılında oluşturulmuştur. Joseph Piotroski, en çok "Piotroski F-Skoru" olarak bilinen finansal performansı değerlendirmek için kullanılan bir metodu geliştirmesiyle tanınır. Geriye dönük testler sonucunda Piotroski, kendi metodolojisine göre piyasadaki en iyi hisse senetlerini satın almanın ve en kötü puanları alan hisse senetlerinin satılması gerektiğini öngörüyor.  

Bu skor, mali tabloların bir dizi kontrolünü içerir ve bir şirketin mali sağlığını 0-9 arası bir ölçekte değerlendirir. Her kontrol için bir puan verilir ve toplam puan skor oluşturur. Piotroski F-Skoru, şirketlerin bilanço tablolarını incelemek ve sağlıklı mali işlemler ve performansı tespit etmek için kullanılır. Bu skor, genellikle değer yatırımlarında kullanılır.

Göstergeler üç başlık altında sınıflandırılabilir.

1.Karlılık

-  Net kar

- Nakit Akımı

- Aktif Karlılık

- Karlılığın Kalitesi

2.Faaliyet Etkinliği

- Kar Marjı

- Verimlilik

3.Likidite

- Cari Oran

- Kaldıraç Oranı

- Sermaye Artırımı

Yukarı başlıklar ile beraber değerlendirme yaparken şirketin karşıladığı her kriter için skoruna 1 puan eklenir.

1- ROA cari yılda pozitif olmalıdır
2- Cari yılda pozitif nakit akışı gereklidir
3- ROA bir önceki yıla göre daha yüksek olmalıdır
4- Nakit akışı net kardan daha iyi olmalıdır
5- Uzun vadeli borç geçen yıldan daha düşük olmalıdır
6- Cari oran bir önceki yıldan daha yüksek olmalıdır
7- Yıl içinde hisse artırımı yapılmamıştır
8- Brüt kar marjı geçen yıldan daha yüksek olmalıdır
9- Aktif devir hızı geçen yıldan daha yüksek olmalıdır

ROA: Şirketin varlıklarını etkili bir şekilde kullanma ve kârlılık elde etme kabiliyetini değerlendirir. Bu oran, şirketin varlık yönetimi performansını ve aktiflerin ne kadar verimli bir şekilde gelir ürettiğini gösterir.

Skor Değerleri

• 7 – 9 arası F Skor’a sahip olan şirketler güçlü
• 4 – 6 arası F Skor’a sahip olan şirketler stabil
• 0 – 3 arası F Skor’a sahip olan şirketler zayıf olarak kabul edilebilir.

Kurulan bu sistem yalnızca 7 ve üzeri puana sahip şirketlerin güçlü olduğu varsayımına ulaşıyor. Buna göre zaman içinde şirketin durumu değişir ve puanı eşiğin altına düşerse o şirketin artık finansal olarak zayıfladığını ve stratejik olarak değerlendirilmemesi gerektiği anlamı taşıyor.  

BİST100 Şirketlerindeki Piotroski F Skor Görünümleri

Kaynak: Fast Web Mali Analiz
(Skor tablosu 2023/12 dönemini kapsamaktadır)

Yatırımcılar genellikle Piotroski F Skoru'nu kullanarak şirketleri karşılaştırır ve yatırım yapmadan önce finansal sağlıkları hakkında daha iyi bir fikir edinirler. Daha yüksek bir F-Skoru, şirketin finansal durumunun daha güçlü olduğunu gösterebilir, ancak yatırım kararı verirken diğer faktörler de dikkate alınmalıdır. İçinde bulunduğumuz mevcut konjonktür, vade seçenekleri, güncel makroekonomik temeller, sosyopolitik trendler ve global piyasalara ilişkin trendler yatırımcıların karar mekanizmalarını değiştirebilir. Teorik açıdan bu ve buna benzer çalışmalarda şirketlere yönelik ileriye dönük bakış açılarının geliştirilmesi amaçlanır. Temel olarak incelendiğinde sektörel olarak uygun değerlere sahip, şirket olarak da ucuz çarpanlara sahip olan şirketlerin fiyat analizinin de yapılması önem taşımaktadır.