Coinbase’de ETF Onayı Karlılık Beklentilerini Destekleyecek Mi?

Coinbase Global’in, Aralık 2023'te sona eren mali çeyreğe (4.Ç) ilişkin ve dolaysıyla 2023 tam yıl sonuçlarını 15 Şubat 2024 tarihinde piyasa kapanışı ardından açıklaması bekleniyor.

2023'ün son birkaç ayında değişen kripto piyasası koşuları ile son dönemde ​Bitcoin'de yaşanan ralli, Coinbase'in hisse fiyatının iki buçuk ayın en düşük seviyesinden %20'nin üzerinde toparlanmasına olanak tanıdı.

Yukarıdaki grafikten de takip edilebileceği gibi Bitcoin (mavi çizgi) senelik bazda 132% oranında değer kazanırken, Coinbase hissesi 138%’e yakın önemli bir kazanım elde etmeyi başardı.

İçinde bulunduğumuz sene başından bu yana Bitcoin’de devam eden momentumun etkisi dünyanın en çok rağbet gören dijital varlığının 23%’ün üzerinde değer kazanmasına destek olurken, Coinbase 20%’e yakın değer kaybetti.

Bu negatif ayrışmanın sebepleri arasında uzun süredir beklenen Bitcoin ETF’lerinin SEC tarafından onaylanması ile bu fonların piyasaya sürülmesinin yaratacağı rekabetle müşterilerin Coinbase’e olan talebinin azalacağı endişelerini sayabiliriz. Açıklanmasını beklediğimiz son çeyrekte piyasanın bu endişelerde haklı çıkıp çıkmayacağına ilişkin bir sonuç göremeyeceğiz. Ancak şirketin açılacağı ileri dönük beklentilerinde bu konuyu ele alış biçimi bu beklentilerin seyrini değiştirebilir.

Yukarıdaki tabloda şirketin 2021 yılı itibariyle açıkladığı hisse başı kar rakamları ve bunların beklentileri  ne kadar karşıladığı/karşılamadığını içeren oranlar yer almaktadır. Şirket son dönemde büyük çapta işten çıkarmalar da dahil olmak üzere uyguladığı maliyet azaltma girişimleri sayesinde açıkladığı son üç çeyrekte karlılığını önemli ölçüde iyileştirmeyi başardı. Ancak şirketin henüz düzenli ve ivmeli bir karlılık yaratamaması ve tablonun son sütunundaki bilanço sonrası fiyat değişiminden de takip edilebileceği gibi istikrarlı bir fiyat potansiyeline işaret etmiyor.

Son çeyrekte ise yükselen kripto ilgisi ve ticaretinin şirketin karlılığı üzerine nasıl bir etki yaratacağı ve şirketin önümüzdeki dönemler için açıklayacağı marj tahminlerinin beklentilerle uyuşup uyuşmayacağı hisse hareketleri üzerinde doğrudan etkili gelişmeler arasında öncelikli olarak takip edilecek başlıklar arasında yer alacak.

Yukarıdaki tabloda Bloomberg Beklenti anketine göre Coinbase’in analist derecelendirmeleri yer alıyor. Yirmi altı analistin değerlendirmesi ile oluşturulan ankete göre 9 analist “AL” yönünde tavsiye verirken, 7 analist “TUT” , 10 analistin de  “SAT” yönünde değerlendirmesi bulunuyor. Buna göre on iki aylık hedef fiyat ortalaması 132.36 $ olarak gerçekleşirken, son fiyat 140.36 $ olarak kabul edildiğinde bu hedef -6%  düşüş potansiyeline işaret ediyor.

Hisse Başı Kar

Coinbase’in 2023 yılına ait son çeyrekte Bloomberg beklenti anketine göre hisse başına 0.004 Dolar kar açıklaması bekleniyor. Hisse başı kar beklentisi son bir haftalık süreçte 84%’e yakın aşağı yönde revize gördü.

Gelir

Coinbase gelirinin son çeyrekte 826.2 milyon Dolar olması bekleniyor. En yüksek tahmin 1.13 milyar Dolar en düşük tahmin ise 635 milyon Dolar gelir beklentisi olarak ön plana çıkıyor.

Net kar

Şirketin son çeyrekte 6.2 milyon dolar zarar etmesi bekleniyor. En yüksek tahmin 223 milyon dolar iken, en düşük tahmin 98 milyon dolar zarar yazması yönünde.

Coinbase Analizi

Geride bıraktığımız senenin Kasım ayı başından bu yana 70,60 seviyelini dip kabul eden hisse içinde bulunduğumuz sene başına kadar 60% oranında değer kazanarak 187,00 seviyelerine ulaşmayı başardı. 187,00 zirvesinde başlatmış olduğu düzeltme hareketinde orta vadede 20 – 50 günlük üstel hareketli ortalamalardan destekle 130,00 – 137,30 bölgesi üzerinde seyrettiği sürece pozitif beklenti ön planda kalmaya devam ediyor. Hissenin olası geri çekilmelerde 130,00 desteğini kırması ila aşağı yönde 112,50 seviyesine doğru sarkmalar ön plana çıkabilir. Bu durumda yeniden yukarı yönde toparlanma refleksi ile ortalamalara doğru yükselişler izlenebilir.  Takip ettiğimiz bölge olan 130,00 – 13,30 bölgesi üzerindeki hareketlerde yukarı yönde 155,00 – 165,50 seviyeleri direnç olarak takip edilebilir.