Altın ve Gümüşte Enflasyon Baskısı

ABD'de tüketici enflasyonu yıllık bazda, Ocak ayında %3,1 oranına geriledi. Bir önceki aya ilişkin veri %3,4 oranında gerçekleşmişti. Fakat sonuç, %2,9 oranında bulunan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Aylık bazda TÜFE, %0,3 artışla son 4 ayın en yüksek artışını gerçekleştirdi. Aynı zamanda veri, %0,2'lik beklentilerin üzerinde kaydedildi. Enerji maliyetleri %4,6 düşüş gösterdi. Gıda fiyatlarındaki değişim %2,6'ya geriledi ve barınma maliyetleri %6 oranına düştü.

Çekirdek enflasyon verisi ise yıllık bazda %3,9 oranında sabit kaldı. Piyasa beklentisi %3,7 oranına gerilemesi yönündeydi. Aylık çekirdek oran %0,4'e yükseliş gösterdi.

Bu durum; Fed’in sıkı para politikası uygulamalarının, piyasanın beklediğinden daha uzun dönemde sürdürmeyi yönündeki beklentiyi destekledi. Böylece hem ABD 10 yıllık hazine tahvil faizi %4,30 oranı üzerine çıktı hem de Dolar Endeksi 104 seviyesi üzerinde görünümünü pekiştirdi.

Bu durum CME’ye göre; Mayıs ayı beyanatına yönelik, geçtiğimiz hafta ağırlıklı beklenti olan 25 baz puanlık indirim senaryosunun törpülenmesine olanak tanıdı. Enflasyon verisi sonrasında Fed’in politika faizini sabit bırakılması ağırlıklı beklenti haline geldi. Piyasa, artık Fed’in politika faizinde olası indirim tarihini Haziran ayına kaydırmış gözüküyor. Bu tablonun, önümüzdeki dönemlerde elde edeceğimiz veriler ile değişim ihtimali bulunduğunu hatırlatmak gerekebilir.

Fed’in Haziran ayı beyanatında 25 baz puanlık indirim ihtimali %53 oranında fiyatlanıyor. Ayrıca 50 baz puanlık indirim ihtimalinin %23 oranında bulunduğunu, yaklaşık aynı oranda da politika faizinin sabit kalacağına yönelik beklenti söz konusu. Dolayısıyla Haziran ayı beyanatına yönelik tablonun netleşebilmesi için, piyasa daha fazla veriyi görmek isteyecek gibi bir durum karşımıza çıkıyor.

Bu durum, kıymetli metaller üzerinde son dönemdeki baskı unsuru olarak takip ediliyor. Özetle, Fed’e yönelik beklentiler, kıymetli metallerde fiyat takibi açısından halen en önemli unsur olarak karşımıza çıkıyor.

Altın Analizi

Ons altın, orta vadede 2010 – 2035 bölgesi altında hareket ettiği sürece, aşağı yönlü fiyatlamalar baskın olabilir. Geri çekilme eğilimi sürdükçe, 1980 ve 1960 seviyeleri ile karşılaşılabilir. Bu aşamada 144 periyotluk üstel hareketli ortalamanın desteklediği 1980 seviyesinin tutumu, düşüş beklentisinin devamlılığı açısından izlenebilir.

Alternatif durumda, pozitif eğilimin baskın hale gelebilmesi için, 2010 – 2035 bölgesi üzerinde kalıcılığa ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 2047 ve 2078 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir.

Gümüş Analizi

Ons gümüş, orta vadede 21 ve 55 periyotluk ortalamaların desteklediği 22,80 – 23,35 bölgesi altında hareket ettiği sürece, geri çekilme isteği ön planda kalabilir. Düşüş isteğinin devam etmesi halinde 21,60 ve 21,30 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir. Bu aşama öncesinde 22,05 seviyesinin tutumu, düşüş beklentisinin devamlılığı açısından takip edilebilir.

Alternatif durumda, pozitif eğilimin ön plana çıkabilmesi için, 22,80 – 23,35 bölgesi üzerinde kalıcılığa ihtiyaç duyulabilir. Bu halde 23,80 ve 24,30 seviyelerine doğru hareket alanı oluşabilir.