Tofaş (TOASO) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

26 Ekim 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

TOASO 3Ç23'de beklentilerin üzerinde 5,093mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 4.617 mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 3.10% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 147.35% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 19.10% olurken, önceki çeyrekte 21.14% ve geçen yıl aynı çeyrekte 12.85% olmuştu. Kur seviyesi 3Ç’de karlılıkta etkili oldu.

Satış gelirleri 3Ç23'de beklentilerin hafif üzerinde 26661mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 25.881mn TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 14.10% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 66.40% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 23.16% oldu. Önceki çeyrekte 22.91% ve geçen yıl aynı dönem 18.67% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin üzerinde 4,767mn TL olurken, yıllık bazda 77.71% artış gösterdi. Çeyreklik 9.15% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 17.88% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 18.69% , geçen yıl aynı dönemde 16.74% olmuştu.

Şirket'in 3Ç23'deki ihracat oranı 20.52% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 19.03% seviyesinde gerçekleşmişti.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 12,466 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 146.14% büyüdü. Bu dönemde şirket 68,768 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 63.45% artış gösterdi. FAVÖK 12,003 milyon TL oldu ve yıllık bazda 71.66% arttı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 21.93% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 17.84% olmuştu. Favök marjı 17.45% seviyesinde olurken, geçen yıl 16.62% olmuştu. Net kâr marjı 18.13% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 12.04% olmuştu.

Aktif kârlılığı 27.00% olurken, geçen yıl aynı dönemde 18.72% olmuştu. Sektör ortalaması 32.93% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 85.36% olurken, geçen yıl aynı dönemde 78.04% olmuştu. Sektör ortalaması 109.09% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 20.08% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 48.10% olmuştu. Doblo anlaşmasının sonlanması ihracatın gerilemesinde etkili oldu.

Bu dönemin sonunda şirketin 13,224 mn TL net nakiti bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 4,966 mn TL nakiti bulunuyordu. Cari oran 1.47x ve likidite oranı ise 1.21x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.35x ve likidite oranı için 0.86x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 63.35% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 76.81% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 67.96% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yıl sonuna göre 9,561.8 milyon TL artarak 21,581.0 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 10,819.4 milyon TL nakit girişi sağlandı. Finansman giderlerinin net satışlara oranı -4.95% olurken, geçen yıl aynı dönemde 1.23% olmuştu.

Şirket son kapanışa göre 109,476 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 7.69x F/K (sektör 12.03x), 6.72x FD/FAVÖK (sektör 9.39x) ve 5.78x PD/DD (sektör7.56x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. TOASO için açıklanan sonuçları olumlu karşılıyoruz.