Tav Havalimanları (TAVHL) 2023 3. Çeyrek Finansal Rapor Analizi

25 Ekim 2023 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz Borsa

TAVHL 3Ç23'de beklentilerin üzerinde 5,402mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 4905 mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik 508.72% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 243.09% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 3Ç23'de 45.65% olurken, önceki çeyrekte 12.81% ve geçen yıl aynı çeyrekte 26.57% olmuştu.

Satış gelirleri 3Ç23'de beklentilerin hafif altında 11832mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 12.179 mn TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 70.85% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 99.70% büyüdü. Brüt kâr marjı 3Ç23'de 45.87% oldu. Önceki çeyrekte 40.64% ve geçen yıl aynı dönem 47.92% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilerin üzerinde 5,078mn TL olurken, yıllık bazda 111.43% artış gösterdi. Çeyreklik 120.30% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 42.92% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 33.28% , geçen yıl aynı dönemde 40.53% olmuştu. Brüt kar marjındaki artış, faaliyet giderlerindeki kontrol FAVÖK’teki artışı sağladı.

Şirket'in 3Ç23'deki ihracat oranı 49.50% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 55.79% seviyesinde gerçekleşmişti.

9 Aylık Sonuçlar

Yılın ilk 9 ayında şirket 5,370 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 187.30% büyüdü. Bu dönemde şirket 23,817 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 90.02% artış gösterdi. FAVÖK 8,244 milyon TL oldu ve yıllık bazda 84.04% arttı.

Yılın ilk 9 ayında şirket 41.04% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 44.00% olmuştu. Favök marjı 34.61% seviyesinde olurken, geçen yıl 35.74% olmuştu. Net kâr marjı 22.55% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 14.91% olmuştu.

Aktif kârlılığı 5.04% olurken, geçen yıl aynı dönemde 3.28% olmuştu. Sektör ortalaması 8.39% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 17.50% olurken, geçen yıl aynı dönemde 11.16% olmuştu. Sektör ortalaması 31.38% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 53.53% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 52.95% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 31,111 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 19,670 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 3.35x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.19x ve likidite oranı ise 1.10x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 0.99x ve likidite oranı için 0.94x seviyesinde bulunuyor.

Şirketin borç kaynak oranı 70.80% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 70.72% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 69.59% seviyesinde bulunuyor.

Şirketin nakit değerleri 2022 yılsonuna göre 7,876.6 milyon TL artarak 13,020.2 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden -392.7 milyon TL nakit çıkışı sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 113.4 milyon TL nakit girişi olurken, finansman faaliyetlerinden 4,861.6 milyon TL nakit girişi sağlandı. Bu dönemde negatif SNA oluştu.

Finansman giderlerinin net satışlara oranı 9.88% olurken, geçen yıl aynı dönemde 14.28% olmuştu.

Şirket son kapanışa göre 78,664 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 8.81x F/K (sektör 8.36x), 8.48x FD/FAVÖK (sektör 7.69x) ve 1.22x PD/DD (sektör1.84x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Açıklanan finansalları olumlu karşılıyoruz.