Arçelik (ARCLK) 1. Çeyrek 2023 Bilanço Analizi

Şirket 1Ç23'de beklentilerin çok hafif üzerinde 1,074mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 1.054 mn TL seviyesindeydi. Net kâr çeyreklik -58.11% azalırken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık -7.82% düşüş gösterdi. Net kâr marjı 1Ç23'de 2.69% olurken, önceki çeyrekte 6.54% ve geçen yıl aynı çeyrekte 4.14% olmuştu.          

Satış gelirleri 1Ç23'de 39891mn TL seviyesinde gerçekleşti.  Satışlar önceki çeyreğe göre 1.78% artarken , geçen yıl aynı döneme göre yıllık 41.64%  büyüdü. Brüt kâr marjı 1Ç23'de 31.13% oldu. Önceki çeyrekte 29.03% ve geçen yıl aynı dönem 30.84% olmuştu.

Favök aynı dönemde beklentilere paralel 3,673mn TL olurken, yıllık bazda 22.34% artış gösterdi. Çeyreklik 1.98% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 9.21% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 9.19% , geçen yıl aynı dönemde 10.66% olmuştu.

Şirket'in 1Ç23'deki ihracat oranı 57.01% seviyesinde oldu. Geçen yıl aynı dönemde 63.90% seviyesinde gerçekleşmişti.Yılın ilk 3 ayında şirket 31.13% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 30.84% olmuştu. Favök marjı 9.21% seviyesinde olurken, geçen yıl 10.66% olmuştu. Net kâr marjı 2.69% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 4.14% olmuştu.            

Aktif kârlılığı 0.86% olurken, geçen yıl aynı dönemde 1.50% olmuştu. Sektör ortalaması 7.60% seviyesinde bulunuyor.

Özsermaye kârlılığı 4.84% olurken, geçen yıl aynı dönemde 6.69% olmuştu. Sektör ortalaması 21.77% seviyesinde bulunuyor.

İhracat oranı 57.01% seviyesinde gerçekleşti. 2022 yılının tamamında ihracat oranı 62.71% olmuştu.

Bu dönemin sonunda şirketin 32,529 mn TL net borcu bulunuyor. 2022 yılının sonunda şirketin 26,910 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 2.60x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 1.11x ve likidite oranı ise 0.76x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.24x ve likidite oranı için 0.81x seviyesinde bulunuyor.

2023 Beklentileri

Şirket 2023 beklentilerini de paylaştı. Buna göre konsolide ciroda TL bazında %45 büyüme beklenirken, FAVÖK Marjının %10 seviyesinde oluşması bekleniyor. Şirket 2023 yılında 300 mn € yatırım planlıyor.

Şirket son kapanışa göre 111,116 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 18.56x F/K (sektör 24.06x), 8.87x FD/FAVÖK (sektör 19.66x) ve 3.30x PD/DD (sektör3.95x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Sonuçları ARCLK için nötr olarak yorumluyoruz.