Erken Seçim Sonrası İngiltere Merkez Bankası’nın Yol Haritası
13 Haziran 2017
İngiltere Merkez Bankası (BoE) para politikası kararlarını ve toplantı tutanaklarını Perşembe günü TSİ 14:00 ‘da açıklayacak. Banka Haziran 2016’dan bu yana para politikası araçlarıyla Ada ekonomisinin siyasi belirsizliklerden en az etkilenmesini sağlamaya çalışıyor. Varlık alım programını 435 milyar sterline yükseltip ve politika faizini %0.25’e çeken Banka’nın bu toplantıda yeni bir adım atması beklenmiyor.
Brexit Etkisi
Başlangıçta erken seçime sıcak bakmayan Başbakan Theresa May ’in erken seçim önerisini meclise getirmesi sürpriz bir hamle olarak algılanmıştı. May bu yola partisinin meclisteki koltuk sayısını artırarak Brexit müzakere masasına eli daha güçlü oturmak istiyordu fakat sonuçlar umduğu gibi olmadı. Propaganda sürecinde İşçi Partisi ile Muhafazakar Parti arasında başlangıçta 20 puan olan fark zamanla 2’ye kadar indi. Sonuçlar kesinleştiğinde ise May, partisinin meclisteki çoğunluğunu kaybetmişti. Hükümeti kurabilecek çoğunluğa ulaşmak için 326 sandalye gerekiyordu. Bu sonuçlarla 318 sandalyeye sahip Muhafazakar Parti ile mecliste 10 sandalyesi bulunan Demokratik Birlik Partisi (DUP) ile bir koalisyon kurulması senaryosu öne çıkmış durumda. İki taraf da beraber bir koalisyon hükümeti kurmak üzerine çalıştıklarını bildirdiler. Seçim öncesinde piyasalar seçime kadar siyasi belirsizlikle boğuşurken, söz konusu koalisyonun kurulması halinde ise daha düzenli ve rutin bir belirsizliğe geçilmiş olacak.
Seçimlerin piyasalar açısından önemine baktığımız zaman asıl önemli soru yeni hükümet “Hard Brexit” adı verilen, bölge ülkeleriyle herhangi bir serbest ticaret anlaşması olmadan birlikten çıkışı temsil eden yol mu seçecek, yoksa “Soft Brexit” olarak nitelendirilen, birlikten ayrılırken bir ticaret anlaşması yapma yoluna mı gidecek? May göreve geldikten sonra yaptığı açıklamalarda Hard Brexit’i işaret eden açıklamalarda bulunmuştu fakat artık mecliste çoğunluğu kaybettiği için istediğini yaptırma konusunda yetersiz kalabilir. Bu konuda koalisyona girilecek Demokratik Birlik Partisi liderlerinin tutumu önem taşıyor. Bugüne kadar bu konuda çok az açıklama yapan partinin AB ile “iyi bir anlaşma” yapmaktan yana olduğu biliniyor.
Hafta sonu AB liderlerinin Brexit görüşmelerine İngiltere’nin bir an önce hazırlanması gerektiğini belirtmelerinin üzerine Pazartesi günü açıklamalarda bulunan Brexit Bakanı Davis, 19 Haziran Pazartesi günü AB ile müzakerelere başlayacaklarını söyledi.
Önümüzdeki hafta başlayacak müzakereler Brexit senaryosunun ışık tutacak. Gerek piyasa katılımcıları gerekse politika yapıcılar bu müzakereleri yakından takip edecek. Merkez Bankası Başkanı Mark Carney şimdiye kadar yaptığı konuşmalarda AB ile bir pazar anlaşmasına varılması gerektiğine vurgu yapmıştı. Bu anlamda AB ile anlaşma kapsamında entegrasyonu sağlamak adına finansal sisteme yeni regülasyonlar yapılabileceğini belirtmişti.
BoE nasıl bir yol izleyecek?
Brexit referandumundan sonra artan siyasi belirsizlikler ve yavaşlayan ekonomik aktiviteye önlem alma adına adım atan İngiltere Merkez Bankası (BoE) faizleri %0.25 seviyesine indirmiş ve varlık alım programını 435 milyar pounda çıkarmıştı. Bir süredir genişlemeci politikalarıyla ekonomiyi desteklerken bir yandan da sterlindeki değer kaybı dolayısıyla enflasyonla baş etmeye çalışan Banka, belirsizlik döneminde daha fazla adım atmaktan ziyade gelişmeleri yakından takip etmiş ve bekle-gör politikasını benimsemişti. Bu açıdan geçen hafta gerçekleşen seçimle beraber daha da artan belirsizlikler düşünüldüğünde piyasa katılımcıları Perşembe günü gerçekleşecek toplantıda BoE’dan bir hamle beklemiyor.
Bu anlamda BoE toplantısında para politikası araçlarıyla bir müdahale ihtimali oldukça zayıf görünürken varlık fiyatlarına yön verecek gelişmeler arasında komitenin tutanaklarda yer alan yorumları olacak. Brexit süreciyle ve bu süreçte para politikasını ne şekilde yöneteceklerine dair yorumlar ve geleceğe yönelik ekonomik projeksiyonlar sterlin varlıklarında önemli bir etken olabilir. Brexit sürecinde zayıflayan sterlinle birlikte ihracatta ve hane halkı harcamalarında artan talep ortamı İngiltere’de enflasyonun yükselmesine sebep oldu. Aşağıdaki grafikte de görülebileceği gibi Haziran 2016’da gerçekleşen Brexit referandumu sonrası enflasyonda güçlü bir yükseliş gözleniyor. Salı günü açıklanan veriye göre İngiltere’de tüketici enflasyonu yıllık bazda %2.9 ile 5 yılın zirvesine yükseldi. Normal şartlarda BoE enflasyondaki bu gelişme üzerine şahinleşme yoluna gidebilirdi fakat Brexit endişesi böylesi bir adım atmaktan alıkoyuyor. Toplantı tutanaklarında tüketici enflasyonu konusunda komite üyelerinin görüş ve beklentileri sterlin varlıkları adına önem arz edebilir.
TSİ 14:00’da açıklanacak para politikası kararları ile beraber toplantı tutanakları da yayınlanacak. Faiz beyanatından hemen sonra basın açıklaması bulunmasa da Mark Carney, aynı gün gece saat 23:00’da Mansion House’da bir konuşma gerçekleştirecek.
GBPUSD eski bölgesine geri döndü mü?
GBPUSD paritesi Brexit ile başlattığı agresif fiyatlama davranışları sonrasında 3 farklı bölgede yatay bir trend oluşturdu.
650 sandalyeli Avam Kamarası'nda çoğunluğu sağlamak için 326 vekil gerektiği bir seçimde Başbakan May'in yer aldığı Muhafazakar partinin 318 vekil çıkartması, Muhafazakar Parti'nin tek başına iktidar olamayacağı düşüncesi ile GBPUSD paritesi 3. bölgeden 2. bölgeye kayan bir fiyatlama davranışı oluşturdu. Bu düşünce yapısı yeni süreçte(yılın kalan aylarında) ilgili bölgenin alt noktası 1,2030 seviyesine doğru bir ralli oluşur mu sorusunu soracağımız bir ortamın oluşmasını sağlamıştır. Bu aşamada 1,2765 seviyesi teknik olarak dikkat çekerken önce ABD daha sonra da İngiltere Merkez Bankasından gelen açıklamalar, makro gündemde takip edilmesi gerekilen en önemli göstergeler olarak kaydedilmiştir.
Peki, hedef kısa vadeli 1,3045 mi yoksa uzun vadeli 1,2030 mu?
GBPUSD paritesi 1,2765 seviyesi altında kalmayı sürdürürse bu düşünce yapısı 2. Bölge içerisinde yeni bir oluşumun izlenmesine katkı sağlayabilir. Kısa vadeli olarak 1,2635 başta olmak üzere 1,2595 ve 1,2555 seviyelerinin hedeflenmesine imkan tanıyabilir. Satıcılı seyrin agresifleşmesi durumunda ise 1,2030 öncesindeki en önemli seviye, mevcut bandın kontrol noktası 1,2355 olarak kaydedilmiştir.
İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalarla birlikte paritenin 1,2765 seviyesi altında kalması durumunda yukarıda yer verdiğimiz seviyeler kısa ve orta vadeli gündemimizde yer alabilecek olası rakamlar olarak kaydedilmiştir.
İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalarla birlikte paritenin 1,2765 seviyesi üzerinde fiyatlama davranışı oluşturması durumunda ise 3. Bölgeye dönüş sinyali gündemde yer alacağı gibi böyle bir senaryoda nihai hedefin bandın üst noktası 1,3045, kısa vadeli hedeflerinse 1,2845 başta olmak üzere 1,2890 ve 1,2925 olarak kaydedilmiştir.
Özetle: Erken seçim ile birlikte GBPUSD paritesi 2. bölgeye doğru dönüş yapan bir profil izledi. Parite İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalar sonrasında ya 2. ya da 3. bölgede fiyatlama davranışları oluşturmak isteyebilir. Bu süreçte hangi bölgede yer alacak sorusunun cevabında 1,2765 seviyesine göre yaşanılacak fiyatlama davranışları yakinen takip edilmelidir.
GBPTRY için önemli bir hafta!
GBPUSD paritesi dışında hafta gündeminde etkili fiyatlama davranışı oluşturabilecek olası finansal varlık olarak GBPTRY paritesi dikkat çekebilir. Gerek İngiltere gerekse Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının aynı gün sonuçlarına ulaşacağımız bir ortamda GBPTRY paritesi agresif hareketler oluşturabilir. Özellikle de teknik görünümde kritik bir aşamada olması sebebiyle de ilgili makro gündeme daha fazla reaksiyon gösterebileceği düşüncesi gündemde yer almaktadır. Konu ile alakalı 09 Haziran 2017 tarihinde hazırlanan “GBPTRY için önemli bir hafta!” özel raporunu inceleyebilirsiniz.
Brexit Etkisi
Başlangıçta erken seçime sıcak bakmayan Başbakan Theresa May ’in erken seçim önerisini meclise getirmesi sürpriz bir hamle olarak algılanmıştı. May bu yola partisinin meclisteki koltuk sayısını artırarak Brexit müzakere masasına eli daha güçlü oturmak istiyordu fakat sonuçlar umduğu gibi olmadı. Propaganda sürecinde İşçi Partisi ile Muhafazakar Parti arasında başlangıçta 20 puan olan fark zamanla 2’ye kadar indi. Sonuçlar kesinleştiğinde ise May, partisinin meclisteki çoğunluğunu kaybetmişti. Hükümeti kurabilecek çoğunluğa ulaşmak için 326 sandalye gerekiyordu. Bu sonuçlarla 318 sandalyeye sahip Muhafazakar Parti ile mecliste 10 sandalyesi bulunan Demokratik Birlik Partisi (DUP) ile bir koalisyon kurulması senaryosu öne çıkmış durumda. İki taraf da beraber bir koalisyon hükümeti kurmak üzerine çalıştıklarını bildirdiler. Seçim öncesinde piyasalar seçime kadar siyasi belirsizlikle boğuşurken, söz konusu koalisyonun kurulması halinde ise daha düzenli ve rutin bir belirsizliğe geçilmiş olacak.
Seçimlerin piyasalar açısından önemine baktığımız zaman asıl önemli soru yeni hükümet “Hard Brexit” adı verilen, bölge ülkeleriyle herhangi bir serbest ticaret anlaşması olmadan birlikten çıkışı temsil eden yol mu seçecek, yoksa “Soft Brexit” olarak nitelendirilen, birlikten ayrılırken bir ticaret anlaşması yapma yoluna mı gidecek? May göreve geldikten sonra yaptığı açıklamalarda Hard Brexit’i işaret eden açıklamalarda bulunmuştu fakat artık mecliste çoğunluğu kaybettiği için istediğini yaptırma konusunda yetersiz kalabilir. Bu konuda koalisyona girilecek Demokratik Birlik Partisi liderlerinin tutumu önem taşıyor. Bugüne kadar bu konuda çok az açıklama yapan partinin AB ile “iyi bir anlaşma” yapmaktan yana olduğu biliniyor.
Hafta sonu AB liderlerinin Brexit görüşmelerine İngiltere’nin bir an önce hazırlanması gerektiğini belirtmelerinin üzerine Pazartesi günü açıklamalarda bulunan Brexit Bakanı Davis, 19 Haziran Pazartesi günü AB ile müzakerelere başlayacaklarını söyledi.
Önümüzdeki hafta başlayacak müzakereler Brexit senaryosunun ışık tutacak. Gerek piyasa katılımcıları gerekse politika yapıcılar bu müzakereleri yakından takip edecek. Merkez Bankası Başkanı Mark Carney şimdiye kadar yaptığı konuşmalarda AB ile bir pazar anlaşmasına varılması gerektiğine vurgu yapmıştı. Bu anlamda AB ile anlaşma kapsamında entegrasyonu sağlamak adına finansal sisteme yeni regülasyonlar yapılabileceğini belirtmişti.
BoE nasıl bir yol izleyecek?
Brexit referandumundan sonra artan siyasi belirsizlikler ve yavaşlayan ekonomik aktiviteye önlem alma adına adım atan İngiltere Merkez Bankası (BoE) faizleri %0.25 seviyesine indirmiş ve varlık alım programını 435 milyar pounda çıkarmıştı. Bir süredir genişlemeci politikalarıyla ekonomiyi desteklerken bir yandan da sterlindeki değer kaybı dolayısıyla enflasyonla baş etmeye çalışan Banka, belirsizlik döneminde daha fazla adım atmaktan ziyade gelişmeleri yakından takip etmiş ve bekle-gör politikasını benimsemişti. Bu açıdan geçen hafta gerçekleşen seçimle beraber daha da artan belirsizlikler düşünüldüğünde piyasa katılımcıları Perşembe günü gerçekleşecek toplantıda BoE’dan bir hamle beklemiyor.
Bu anlamda BoE toplantısında para politikası araçlarıyla bir müdahale ihtimali oldukça zayıf görünürken varlık fiyatlarına yön verecek gelişmeler arasında komitenin tutanaklarda yer alan yorumları olacak. Brexit süreciyle ve bu süreçte para politikasını ne şekilde yöneteceklerine dair yorumlar ve geleceğe yönelik ekonomik projeksiyonlar sterlin varlıklarında önemli bir etken olabilir. Brexit sürecinde zayıflayan sterlinle birlikte ihracatta ve hane halkı harcamalarında artan talep ortamı İngiltere’de enflasyonun yükselmesine sebep oldu. Aşağıdaki grafikte de görülebileceği gibi Haziran 2016’da gerçekleşen Brexit referandumu sonrası enflasyonda güçlü bir yükseliş gözleniyor. Salı günü açıklanan veriye göre İngiltere’de tüketici enflasyonu yıllık bazda %2.9 ile 5 yılın zirvesine yükseldi. Normal şartlarda BoE enflasyondaki bu gelişme üzerine şahinleşme yoluna gidebilirdi fakat Brexit endişesi böylesi bir adım atmaktan alıkoyuyor. Toplantı tutanaklarında tüketici enflasyonu konusunda komite üyelerinin görüş ve beklentileri sterlin varlıkları adına önem arz edebilir.
TSİ 14:00’da açıklanacak para politikası kararları ile beraber toplantı tutanakları da yayınlanacak. Faiz beyanatından hemen sonra basın açıklaması bulunmasa da Mark Carney, aynı gün gece saat 23:00’da Mansion House’da bir konuşma gerçekleştirecek.
GBPUSD eski bölgesine geri döndü mü?
GBPUSD paritesi Brexit ile başlattığı agresif fiyatlama davranışları sonrasında 3 farklı bölgede yatay bir trend oluşturdu.
- İlk bölge; 1,2855 – 1,3480 & Brexit ile alakalı sürecin devam ettiği bir ortam,
- İkinci bölge; 1,2765 – 1,2030 & Brexit ile alakalı sürecin agresifleştiği bir ortam,
- Üçüncü bölge; 1,2765 – 1,3045 & İngiltere’nin Erken seçime gideceği kararını verdiği bir ortam,
650 sandalyeli Avam Kamarası'nda çoğunluğu sağlamak için 326 vekil gerektiği bir seçimde Başbakan May'in yer aldığı Muhafazakar partinin 318 vekil çıkartması, Muhafazakar Parti'nin tek başına iktidar olamayacağı düşüncesi ile GBPUSD paritesi 3. bölgeden 2. bölgeye kayan bir fiyatlama davranışı oluşturdu. Bu düşünce yapısı yeni süreçte(yılın kalan aylarında) ilgili bölgenin alt noktası 1,2030 seviyesine doğru bir ralli oluşur mu sorusunu soracağımız bir ortamın oluşmasını sağlamıştır. Bu aşamada 1,2765 seviyesi teknik olarak dikkat çekerken önce ABD daha sonra da İngiltere Merkez Bankasından gelen açıklamalar, makro gündemde takip edilmesi gerekilen en önemli göstergeler olarak kaydedilmiştir.
Peki, hedef kısa vadeli 1,3045 mi yoksa uzun vadeli 1,2030 mu?
GBPUSD paritesi 1,2765 seviyesi altında kalmayı sürdürürse bu düşünce yapısı 2. Bölge içerisinde yeni bir oluşumun izlenmesine katkı sağlayabilir. Kısa vadeli olarak 1,2635 başta olmak üzere 1,2595 ve 1,2555 seviyelerinin hedeflenmesine imkan tanıyabilir. Satıcılı seyrin agresifleşmesi durumunda ise 1,2030 öncesindeki en önemli seviye, mevcut bandın kontrol noktası 1,2355 olarak kaydedilmiştir.
İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalarla birlikte paritenin 1,2765 seviyesi altında kalması durumunda yukarıda yer verdiğimiz seviyeler kısa ve orta vadeli gündemimizde yer alabilecek olası rakamlar olarak kaydedilmiştir.
İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalarla birlikte paritenin 1,2765 seviyesi üzerinde fiyatlama davranışı oluşturması durumunda ise 3. Bölgeye dönüş sinyali gündemde yer alacağı gibi böyle bir senaryoda nihai hedefin bandın üst noktası 1,3045, kısa vadeli hedeflerinse 1,2845 başta olmak üzere 1,2890 ve 1,2925 olarak kaydedilmiştir.
Özetle: Erken seçim ile birlikte GBPUSD paritesi 2. bölgeye doğru dönüş yapan bir profil izledi. Parite İngiltere ve ABD Merkez Bankalarından gelecek açıklamalar sonrasında ya 2. ya da 3. bölgede fiyatlama davranışları oluşturmak isteyebilir. Bu süreçte hangi bölgede yer alacak sorusunun cevabında 1,2765 seviyesine göre yaşanılacak fiyatlama davranışları yakinen takip edilmelidir.
GBPTRY için önemli bir hafta!
GBPUSD paritesi dışında hafta gündeminde etkili fiyatlama davranışı oluşturabilecek olası finansal varlık olarak GBPTRY paritesi dikkat çekebilir. Gerek İngiltere gerekse Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının aynı gün sonuçlarına ulaşacağımız bir ortamda GBPTRY paritesi agresif hareketler oluşturabilir. Özellikle de teknik görünümde kritik bir aşamada olması sebebiyle de ilgili makro gündeme daha fazla reaksiyon gösterebileceği düşüncesi gündemde yer almaktadır. Konu ile alakalı 09 Haziran 2017 tarihinde hazırlanan “GBPTRY için önemli bir hafta!” özel raporunu inceleyebilirsiniz.