Fed’in Zayıf Noktası Olarak Enflasyon
09 Nisan 2018
ABD’de Mart ayı TÜFE verileri 11 Nisan Çarşamba günü TSİ 15.30’da açıklanacak. Bloomberg anketine göre manşette aylık ve yıllık bazda %0 ve %2,3 beklentisi, çekirdekte ise aylık ve yıllık bazda %0,2 ve %2,1 beklentileri mevcuttur. Şubat ayında yıllık çekirdek enflasyonun %1,8, manşet enflasyonun %2,2 olduğunu düşünecek olursak beklentiler biraz olumlu denebilir. Güçlü eğilimli verilerin ABD ekonomisine ve Fed’e yönelik beklentileri pozitif etkilemesi beklenir.
Fed’in faiz patikasını düşünecek olursak, algının daha güçlü olduğu büyüme ve istihdam kalemlerinden ziyade enflasyona ilişkin göstergelerin şu anda problemli olduğunu söylemek yanlış olmayacaktır. Manşet enflasyonda yoğun şekilde görülen fiyat etkilerine rağmen ana harcama eğilimlerinde istikrar sağlanamaması çekirdek enflasyonun, aşağılarda kalmasına neden oluyor ve bu çerçevede de Fed enflasyonda kalıcı düzelme göremediği için faizleri ancak kademeli bir şekilde artırabiliyor. Bu noktada, petrolün de aslında 40 USD’lerden 70 USD’lere geldiği bir ortamda enflasyonun fazla yol alamadığını belirtmek gerekir. Perakende satışlarda ve ücret artışlarında da istenen ivmelenmenin sağlanamadığını söyleyebiliriz. Cuma günü açıklanan ücret artışları, beklendiği gibi aydan aya güçlü artış gösterse de, üst pozisyonlara yönelip genele yayılmadığı sürece bir anlamı olmayacaktır; çünkü beklenen ekonomik aktivite artışı Starbucks gibi, McDonalds gibi, WalMart gibi yerlerde çalışan mavi yakalıların harcanabilir gelirlerinin artmasıyla oluşacaktır. Bu yüzden enflasyonda hedefe ulaşmak için daha yol var gözüküyor.
En önemli sorun, tam istihdama yakın seviyelerdeki işsizlik oranının neden hala enflasyon yaratmadığı konusunda. Bu hususta Fed üyeleri işsizlik azaldıkça enflasyonun artacağını öngören Philips kuralına bağlılıklarına devam etmekteler. Bir yandan da şirketler kar etmeliler… Fed tabii ki, tek bir veriye bakarak politika şekillendirmiyor ancak verilerin oluşturduğu paket açısından enflasyonun önemi son dönemde biraz daha artmış durumda. Büyümenin var olduğu ve istihdam seviyelerinin tatmin edici düzeye ulaştığı ABD ekonomisi açısından, hedeflerin altında kalmaya devam eden enflasyon göstergeleri, ekonominin iyileşmesi kapsamında son derece kritik öneme sahip. Bu açıdan değerlendirildiğinde, Fed’in politika sıkılaştırmasının ivmesini artırmak ve faizleri yükseltmek konusunda en çok kanıt görmek isteyeceği enflasyon tarafındaki gerçekleşmeleri yakından izleyeceğiz.
Enflasyon verisi öncesinde EURUSD paritesinde trend değişimi!
EURUSD paritesi son süreçte Dolar endeksinin gerçekleştirdiği yukarı yönlü çıkışlarından etkilenerek yaklaşık 1 yıldır devam eden yükseliş trendinin alt noktası altına sarkarak trendin değişimine yönelik beklentileri gündeme taşıdı.
Ichimoku Kinko Hyo göstergesinin yükseliş bulutundan (up kuma / turuncu renkli bölge) düşüş bulutuna (down kuma / mor renkli bölge) dönmesi ve ayrıca Tenkan-sen (kırmızı çizgi) çizgisinin Kijun - sen (mavi çizgi) çizgisini aşağı yönlü kesmesi, mevcut trend değişimini desteklemektedir.
Teknik olarak EURUSD paritesi son zirvelerden elde edilen yeni negatif trend çizgisi ve Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulutun üst noktasını temsil eden 1,2450 – 1,2360 bölgesi altında kalmayı sürdürürse negatif trend görünümünü 1,2185 – 1,2090 kritik bölgesine taşımak / yaklaştırmak isteyebilir. (1,2185 – 1,2090 bölgesi neden önemli sorusunun cevabı için haftalık bülteni inceleyiniz)
Özellikle de bu süreçte ABD’den gelecek Enflasyon verisinin parite de negatif beklentiyi desteklemesi, kritik 1,2185 – 1,2090 bölgesine ulaşabilmesine imkan tanıyabilir. Aksi takdirde yani ABD’de gelecek Enflasyon verisinin parite de pozitif bir fiyatlama davranışı oluşturması durumunda ise eski trendine geri dönmek hususunu gündemde taşımak ve bu doğrultuda hafta genelinde takip edeceğimiz 1,2360 – 1,2450 bölgesinde yeniden karar aşamasına geçmek isteyebilir.
Özetle: Yaklaşık 1 yıldır etkisini hissettiren yükseliş trendinin sona ermesi ardından EURUSD paritesi yeni negatif görünümüne devam edebilir mi yoksa eski pozitif trendine geri mi dönebilir sorularına cevap arayacaktır. ABD’den gelecek Enflasyon verisi sonucu bu kararı verebilmesi adına önemlidir.
Enflasyon verisi ile birlikte Ons Altın da kanal alt mı yoksa üst noktası mı gündemde yer alabilir?
Kıymetli maden, yükseliş trendi görünümünde etkin bir profil oluştursa da son dönemde kırmızı renkle belirtmiş olduğumuz kanal içi fiyatlama davranışını sürdürmektedir. Şu sıralar kanalın tam da ortasında yer aldığı bir süreçte ABD’den gelecek enflasyon verisi ile birlikte kanalın alt noktası mı yoksa üst noktası mı gündemimizde yer alabilir sorusuna cevabına ulaşabilir.
ABD’den gelecek Enflasyon verisinin Ons Altın’da pozitif seyri desteklemesi durumunda, kanalın üst noktasını temsil eden 1345 - 1357 bölgesine doğru olası çıkışlar gündemde yer alabilir. İlgili bölge öncesindeki ilk bariyerse 1335 olarak kaydedilmiştir.
ABD’den gelecek Enflasyon verisinin Ons Altın’da negatif seyri desteklemesi durumunda ise, kanalın alt noktasını temsil eden 1316 - 1301 bölgesine doğru olası gerileme gündemde yer alabilir. Bu tür bir geri çekilme aynı zamanda da ana pozitif trend içerisinde tepki satışı tamam mı devam mı sorusuna cevap vermemize imkan tanıyabilir. Kıymetli madenin ilgili bölge üzerinde kalması durumunda kısa vadeli tepkilerin sona erme düşüncesi dikkat çekeceği gibi ilgili bölge altındaki kalıcı hareketler, tepki satışı düşüncesinin bir müddet daha gündemi meşgul etmesine olanak tanıyabilir.
Özetle: Ons Altın, son dönemde üzerinde ısrarla durduğumuz kanalın üst noktasına mı yoksa alt noktası mı hareket edebilir sorusunun cevabında ABD’den gelecek Enflasyon verisi sonucu yakinen takip edilmelidir. Ayrıca olası geri çekilmelerde kanalın alt noktası, kıymetli madene yönelik tepki satışı tamam mı devam mı sorusunun cevabında da takip edilmesi gerekilen en önemli seviye olarak karşımıza çıkmaktadır.
USDJPY Enflasyon Öncesi Pozitif
ABD’de hafta ortasının yoğun gündemi öncesinde USDJPY paritesi 106,35 – 107,00 bariyeri üzerinde kalıcılık çabasını sürdürüyor. Parite geçtiğimiz haftanın ikinci yarısında söz konusu bölgeyi aşması sonrası ivmesini koruyamasa da, pozitif görünümünü sürdürmeyi başardı.
Düşüş trendinin bitmesi ardından sağlıklı bir yükseliş trendi takip edilmese de, trendin bitmesine bağlı olarak düzeltmenin devam edebileceği düşüncesi ağırlık kazanıyor. Buna bağlı olarak önümüzdeki süreçte fiyatlamalar 21 periyotluk Envelope’un desteklediği 106,35 – 107,00 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 108,00 ve 109,00 seviyeleri hedeflenebilir.
Olası düşüşler 106,35 – 107,00 bölgesi ve üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla düşüş isteğinin bu aşamadan itibaren etkin kalabilmesi için 106,35 seviyesi altındaki seyri görmek gerekebilir. Bu durumda 105,40 ve 104,35 seviyeleri gündemimize gelebilir.
Fed’in faiz patikasını düşünecek olursak, algının daha güçlü olduğu büyüme ve istihdam kalemlerinden ziyade enflasyona ilişkin göstergelerin şu anda problemli olduğunu söylemek yanlış olmayacaktır. Manşet enflasyonda yoğun şekilde görülen fiyat etkilerine rağmen ana harcama eğilimlerinde istikrar sağlanamaması çekirdek enflasyonun, aşağılarda kalmasına neden oluyor ve bu çerçevede de Fed enflasyonda kalıcı düzelme göremediği için faizleri ancak kademeli bir şekilde artırabiliyor. Bu noktada, petrolün de aslında 40 USD’lerden 70 USD’lere geldiği bir ortamda enflasyonun fazla yol alamadığını belirtmek gerekir. Perakende satışlarda ve ücret artışlarında da istenen ivmelenmenin sağlanamadığını söyleyebiliriz. Cuma günü açıklanan ücret artışları, beklendiği gibi aydan aya güçlü artış gösterse de, üst pozisyonlara yönelip genele yayılmadığı sürece bir anlamı olmayacaktır; çünkü beklenen ekonomik aktivite artışı Starbucks gibi, McDonalds gibi, WalMart gibi yerlerde çalışan mavi yakalıların harcanabilir gelirlerinin artmasıyla oluşacaktır. Bu yüzden enflasyonda hedefe ulaşmak için daha yol var gözüküyor.
En önemli sorun, tam istihdama yakın seviyelerdeki işsizlik oranının neden hala enflasyon yaratmadığı konusunda. Bu hususta Fed üyeleri işsizlik azaldıkça enflasyonun artacağını öngören Philips kuralına bağlılıklarına devam etmekteler. Bir yandan da şirketler kar etmeliler… Fed tabii ki, tek bir veriye bakarak politika şekillendirmiyor ancak verilerin oluşturduğu paket açısından enflasyonun önemi son dönemde biraz daha artmış durumda. Büyümenin var olduğu ve istihdam seviyelerinin tatmin edici düzeye ulaştığı ABD ekonomisi açısından, hedeflerin altında kalmaya devam eden enflasyon göstergeleri, ekonominin iyileşmesi kapsamında son derece kritik öneme sahip. Bu açıdan değerlendirildiğinde, Fed’in politika sıkılaştırmasının ivmesini artırmak ve faizleri yükseltmek konusunda en çok kanıt görmek isteyeceği enflasyon tarafındaki gerçekleşmeleri yakından izleyeceğiz.
Enflasyon verisi öncesinde EURUSD paritesinde trend değişimi!
EURUSD paritesi son süreçte Dolar endeksinin gerçekleştirdiği yukarı yönlü çıkışlarından etkilenerek yaklaşık 1 yıldır devam eden yükseliş trendinin alt noktası altına sarkarak trendin değişimine yönelik beklentileri gündeme taşıdı.
Ichimoku Kinko Hyo göstergesinin yükseliş bulutundan (up kuma / turuncu renkli bölge) düşüş bulutuna (down kuma / mor renkli bölge) dönmesi ve ayrıca Tenkan-sen (kırmızı çizgi) çizgisinin Kijun - sen (mavi çizgi) çizgisini aşağı yönlü kesmesi, mevcut trend değişimini desteklemektedir.
Teknik olarak EURUSD paritesi son zirvelerden elde edilen yeni negatif trend çizgisi ve Ichimoku Kinko Hyo göstergesinde bulutun üst noktasını temsil eden 1,2450 – 1,2360 bölgesi altında kalmayı sürdürürse negatif trend görünümünü 1,2185 – 1,2090 kritik bölgesine taşımak / yaklaştırmak isteyebilir. (1,2185 – 1,2090 bölgesi neden önemli sorusunun cevabı için haftalık bülteni inceleyiniz)
Özellikle de bu süreçte ABD’den gelecek Enflasyon verisinin parite de negatif beklentiyi desteklemesi, kritik 1,2185 – 1,2090 bölgesine ulaşabilmesine imkan tanıyabilir. Aksi takdirde yani ABD’de gelecek Enflasyon verisinin parite de pozitif bir fiyatlama davranışı oluşturması durumunda ise eski trendine geri dönmek hususunu gündemde taşımak ve bu doğrultuda hafta genelinde takip edeceğimiz 1,2360 – 1,2450 bölgesinde yeniden karar aşamasına geçmek isteyebilir.
Özetle: Yaklaşık 1 yıldır etkisini hissettiren yükseliş trendinin sona ermesi ardından EURUSD paritesi yeni negatif görünümüne devam edebilir mi yoksa eski pozitif trendine geri mi dönebilir sorularına cevap arayacaktır. ABD’den gelecek Enflasyon verisi sonucu bu kararı verebilmesi adına önemlidir.
Enflasyon verisi ile birlikte Ons Altın da kanal alt mı yoksa üst noktası mı gündemde yer alabilir?
Kıymetli maden, yükseliş trendi görünümünde etkin bir profil oluştursa da son dönemde kırmızı renkle belirtmiş olduğumuz kanal içi fiyatlama davranışını sürdürmektedir. Şu sıralar kanalın tam da ortasında yer aldığı bir süreçte ABD’den gelecek enflasyon verisi ile birlikte kanalın alt noktası mı yoksa üst noktası mı gündemimizde yer alabilir sorusuna cevabına ulaşabilir.
ABD’den gelecek Enflasyon verisinin Ons Altın’da pozitif seyri desteklemesi durumunda, kanalın üst noktasını temsil eden 1345 - 1357 bölgesine doğru olası çıkışlar gündemde yer alabilir. İlgili bölge öncesindeki ilk bariyerse 1335 olarak kaydedilmiştir.
ABD’den gelecek Enflasyon verisinin Ons Altın’da negatif seyri desteklemesi durumunda ise, kanalın alt noktasını temsil eden 1316 - 1301 bölgesine doğru olası gerileme gündemde yer alabilir. Bu tür bir geri çekilme aynı zamanda da ana pozitif trend içerisinde tepki satışı tamam mı devam mı sorusuna cevap vermemize imkan tanıyabilir. Kıymetli madenin ilgili bölge üzerinde kalması durumunda kısa vadeli tepkilerin sona erme düşüncesi dikkat çekeceği gibi ilgili bölge altındaki kalıcı hareketler, tepki satışı düşüncesinin bir müddet daha gündemi meşgul etmesine olanak tanıyabilir.
Özetle: Ons Altın, son dönemde üzerinde ısrarla durduğumuz kanalın üst noktasına mı yoksa alt noktası mı hareket edebilir sorusunun cevabında ABD’den gelecek Enflasyon verisi sonucu yakinen takip edilmelidir. Ayrıca olası geri çekilmelerde kanalın alt noktası, kıymetli madene yönelik tepki satışı tamam mı devam mı sorusunun cevabında da takip edilmesi gerekilen en önemli seviye olarak karşımıza çıkmaktadır.
USDJPY Enflasyon Öncesi Pozitif
ABD’de hafta ortasının yoğun gündemi öncesinde USDJPY paritesi 106,35 – 107,00 bariyeri üzerinde kalıcılık çabasını sürdürüyor. Parite geçtiğimiz haftanın ikinci yarısında söz konusu bölgeyi aşması sonrası ivmesini koruyamasa da, pozitif görünümünü sürdürmeyi başardı.
Düşüş trendinin bitmesi ardından sağlıklı bir yükseliş trendi takip edilmese de, trendin bitmesine bağlı olarak düzeltmenin devam edebileceği düşüncesi ağırlık kazanıyor. Buna bağlı olarak önümüzdeki süreçte fiyatlamalar 21 periyotluk Envelope’un desteklediği 106,35 – 107,00 bölgesi ve üzerinde kaldığı müddetçe yükseliş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 108,00 ve 109,00 seviyeleri hedeflenebilir.
Olası düşüşler 106,35 – 107,00 bölgesi ve üzerinde sınırlandığı müddetçe yeni yükseliş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla düşüş isteğinin bu aşamadan itibaren etkin kalabilmesi için 106,35 seviyesi altındaki seyri görmek gerekebilir. Bu durumda 105,40 ve 104,35 seviyeleri gündemimize gelebilir.