Erdemir’den Güçlü Bilanço Performansı… İlerleyen Çeyreklerde Aşağı Yönlü Riskler Mevcut
Fonksiyonel para birimi USD olan şirket, 2018 yılında FAVÖK’ünü geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 15 artırarak 1 milyar 720 milyon USD olarak açıkladı. Net kar da 1 milyar 211 milyon USD olarak gerçekleşti. TL bazında 4. çeyrek dönemsel karı 1 milyar 684 milyon TL olarak açıklandı ve geçen yılın aynı dönemine göre %41 artış gösterdi. Böylece karlılık, piyasanın öngördüğü 1 milyar 377 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 1 milyar 290 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Satış gelirlerinin ise ilgili dönemde 7,59 milyar TL ile bir önceki çeyreğe göre hafif gerilediğini görüyoruz.
Avrupa Birliği’nin 2021’e kadar çelik ithalatını sınırlamak amacıyla kota uygulamasına karar vermesi, Avrupa’nın en büyük ihracatçı ülkelerinden birisi olmamız itibariyle Türk demir çelik endüstrisi için olumsuzdur ve Şubat 2019 sonrasında devreye girmesi beklenen kotalar, demir çelik şirketlerinin karlılığını olumsuz etkileyebilir. Trump da, 2018 yılında uygulamaya koyduğu çelik tarifelerini kaldırmamıştır. Bunun yanı sıra, Çin ekonomisindeki ivme kaybının devamı ve halen süregelen ABD-Çin ticaret görüşmelerinde fazla ilerleme kaydedilememesinin ticaret savaşı risklerini artırması sektör açısından negatif gördüğümüz unsurlardır. Avrupa ekonomilerindeki yavaşlama da yine ihracat görünümü ve şirketin EUR bazlı gelirleri açısından olumsuzluk oluşturabilir.
Ereğli kuvvetli nakit yaratma gücünün de etkisiyle yüksek temettü verimi sunuyor. Ödenen yüksek temettülere rağmen net borcu bulunmamaktadır. Güçlü operasyonel performansın ciro ve karlılık üzerindeki olumlu etkisinin sürmesi ve artan bilanço değeriyle şirket hisselerini beğenmeyi sürdürüyoruz. Şirket düzenli olarak her yıl nakit temettü ödemesi yapmaktadır.
Erdemir, son dönemde ağırlıklı olarak yaptığı negatif trende uyumlu fiyatlama hareketini, kırma aşamasını geçtikten sonra kalıcılaştırma çabasındadır. 50 periyotluk EMA 8,30 TL bölgesi üzeri hareket kalıcılaştırıldığı takdirde, bu bandı destek yapabilecek bir pozitif hareket trend başlangıcına referans oluşturabilir. Bu durumda da kırılmış olan negatif trend hareketini takip eden yeni pozitif trend hareketi olabilir. Mevcut konumda 9,10 TL ilk direnç seviyesidir, bu seviye aşıldığı takdirde takip eden Fibo oranlarına denk gelen 9,80 ve 10,40 TL gibi seviyeler hedeflenebilecektir.
Erdemir’in 8,30 TL bölgesi altına hareketi yeniden negatif trendin ön plana çıkmasına neden olacaktır, bu kapsamda son dönemdeki toparlanma da zayıf tepki mahiyetinde kalabilecektir. Dolayısıyla fiyatın 8,30 – 7,50 TL bandında kalması da halen aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. 7,50 TL altı harekette ilk olarak dip desteği 7 TL, akabinde de yeni dip arayışında 6,50 – 6,10 ve 5,70 TL gibi destekler izlenebilir.
Avrupa Birliği’nin 2021’e kadar çelik ithalatını sınırlamak amacıyla kota uygulamasına karar vermesi, Avrupa’nın en büyük ihracatçı ülkelerinden birisi olmamız itibariyle Türk demir çelik endüstrisi için olumsuzdur ve Şubat 2019 sonrasında devreye girmesi beklenen kotalar, demir çelik şirketlerinin karlılığını olumsuz etkileyebilir. Trump da, 2018 yılında uygulamaya koyduğu çelik tarifelerini kaldırmamıştır. Bunun yanı sıra, Çin ekonomisindeki ivme kaybının devamı ve halen süregelen ABD-Çin ticaret görüşmelerinde fazla ilerleme kaydedilememesinin ticaret savaşı risklerini artırması sektör açısından negatif gördüğümüz unsurlardır. Avrupa ekonomilerindeki yavaşlama da yine ihracat görünümü ve şirketin EUR bazlı gelirleri açısından olumsuzluk oluşturabilir.
Ereğli kuvvetli nakit yaratma gücünün de etkisiyle yüksek temettü verimi sunuyor. Ödenen yüksek temettülere rağmen net borcu bulunmamaktadır. Güçlü operasyonel performansın ciro ve karlılık üzerindeki olumlu etkisinin sürmesi ve artan bilanço değeriyle şirket hisselerini beğenmeyi sürdürüyoruz. Şirket düzenli olarak her yıl nakit temettü ödemesi yapmaktadır.
Erdemir, son dönemde ağırlıklı olarak yaptığı negatif trende uyumlu fiyatlama hareketini, kırma aşamasını geçtikten sonra kalıcılaştırma çabasındadır. 50 periyotluk EMA 8,30 TL bölgesi üzeri hareket kalıcılaştırıldığı takdirde, bu bandı destek yapabilecek bir pozitif hareket trend başlangıcına referans oluşturabilir. Bu durumda da kırılmış olan negatif trend hareketini takip eden yeni pozitif trend hareketi olabilir. Mevcut konumda 9,10 TL ilk direnç seviyesidir, bu seviye aşıldığı takdirde takip eden Fibo oranlarına denk gelen 9,80 ve 10,40 TL gibi seviyeler hedeflenebilecektir.
Erdemir’in 8,30 TL bölgesi altına hareketi yeniden negatif trendin ön plana çıkmasına neden olacaktır, bu kapsamda son dönemdeki toparlanma da zayıf tepki mahiyetinde kalabilecektir. Dolayısıyla fiyatın 8,30 – 7,50 TL bandında kalması da halen aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır. 7,50 TL altı harekette ilk olarak dip desteği 7 TL, akabinde de yeni dip arayışında 6,50 – 6,10 ve 5,70 TL gibi destekler izlenebilir.