Garanti Bankası’ndan 1Ç19 Karı Beklentilerin Üzerinde
Aktif kalitesi olumlu bir görünüm sergileyen Garanti Bankası’nın sermaye yeterlilik rasyosu yüzde 15,5 (bilançoda serbest karşılıklar ile düzeltilmiş %16,2) ile Türk bankacılık sektöründe referans alınan sınır olan yüzde 12’nin üzerinde kalmaya devam ediyor. Banka güçlü sermaye yapısı ile de sektör içerisinde ön plana çıkıyor. Kısa vadeli işletme ve KGF kredileri desteğiyle beklenenin üzerinde büyüme sağlanırken, çeyreksel bazda düşük takipteki alacak girişleri aktif kalitesini destekledi. Bu dönemde fonlama maliyetindeki keskin düşüş ile spread’de görülen genişleme, çekirdek net faiz marjının beklenenin üzerinde gelişim göstermesini sağlamıştır.
Takipteki krediler oranı arttı; 2019 yılının ilk çeyreğinde yüzde 5,4’e yükseldi. Çeyreksel bazda yeni takipteki alacak girişlerinde %46 oranında azalma görülmektedir. Grup 2 kredilerinin rasyolarının yüksek olması ise Banka’nın ihtiyatlılık prensibiyle niteliksel ve niceliksel değerlendirme kriterlerinde yaklaşım farkından sınıflandırmasından ileri gelmektedir.
Ortalama öz kaynak karlılığı %16 ve ortalama aktif karlılığı %1,8 olarak gerçekleşen Banka, karını %13,7 oranında düşürerek 20191Ç döneminde 1 milyar 722 milyon TL olarak açıklamıştır. Net kar hem piyasa beklentisi olan 1 milyar 550 milyon TL’nin, hem de bizim beklentimiz olan 1 milyar 560 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası’nın çeyreksel net gelir artışını destekleyen unsurlar olarak; gelişen kredi mevduat spread’i, düşük net karşılıklar, ücret ve komisyonlardaki artış, iştiraklerden elde edilen gelirde artış ile türev & kambiyo kazançları (FX alım satım karları) görünmektedir. Buna karşılık, önceki çeyrek gelir artışını destekleyen TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerinin katkısı geçen seneye göre azalmış ve TÜFEX getirileri çift haneli daralma göstermiştir. Çekirdek net faiz marjı 2018 yılına göre 38 baz puan artarak %3,9’a yükselse de TÜFE’nin azalan katkısı ile net faiz marjı ilgili dönemler arasında %5,3’ten %5,1’e gerilemiştir.
Garanti Bankası’nda yakın vadeli kontratın teknik eğilimine baktığımızda kısa vadede oluşan negatif trend görüntüsünün devam ettiğini gözlemliyoruz. Güncel trend çizgisi ile de uyum sağlana 50 ve 200 periyotluk EMA aralığı olan 8,40 ve 8,60 TL aralığının altında negatif trend görüntüsü aktif kalmayı sürdürebilir. İlgili bant aralığının altındaki negatif bölgede ise önemli destek bölgesi olarak 7,60 – 7,80 TL aralığını görmekteyiz. Kontrat bu bölge altında yeni dip arayışı yapabilir ve 31 Ekim 2018 dibi olan 6,90 TL seviyesini hedefleyebilir. İlgili ana destek öncesinde ise 7,40 – 7,20 TL seviyeleri tepki bölgesi olarak izlenebilir.
Kontratın 8,40 – 8,60 TL bölgesindeki EMA seviyeleri üzerinde kapanış gerçekleştirmesi durumunda ise oluşabilecek pozitif yönde fiyat eğiliminde ise 9 ve 9,30 TL dirençleri ilk etapta hedeflenebilir. İlgili fiyat momentumunun pozitif bölgede kalıcılık sağlaması durumunda, 9,30 TL üzerinde 22 Mart’ta görülen zirve seviyesi (eski pozitif trendin sonlandığı ve negatif trendin başladığı) 10 TL bölgesi hedeflenebilir.
Takipteki krediler oranı arttı; 2019 yılının ilk çeyreğinde yüzde 5,4’e yükseldi. Çeyreksel bazda yeni takipteki alacak girişlerinde %46 oranında azalma görülmektedir. Grup 2 kredilerinin rasyolarının yüksek olması ise Banka’nın ihtiyatlılık prensibiyle niteliksel ve niceliksel değerlendirme kriterlerinde yaklaşım farkından sınıflandırmasından ileri gelmektedir.
Ortalama öz kaynak karlılığı %16 ve ortalama aktif karlılığı %1,8 olarak gerçekleşen Banka, karını %13,7 oranında düşürerek 20191Ç döneminde 1 milyar 722 milyon TL olarak açıklamıştır. Net kar hem piyasa beklentisi olan 1 milyar 550 milyon TL’nin, hem de bizim beklentimiz olan 1 milyar 560 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası’nın çeyreksel net gelir artışını destekleyen unsurlar olarak; gelişen kredi mevduat spread’i, düşük net karşılıklar, ücret ve komisyonlardaki artış, iştiraklerden elde edilen gelirde artış ile türev & kambiyo kazançları (FX alım satım karları) görünmektedir. Buna karşılık, önceki çeyrek gelir artışını destekleyen TÜFE’ye endeksli menkul kıymet getirilerinin katkısı geçen seneye göre azalmış ve TÜFEX getirileri çift haneli daralma göstermiştir. Çekirdek net faiz marjı 2018 yılına göre 38 baz puan artarak %3,9’a yükselse de TÜFE’nin azalan katkısı ile net faiz marjı ilgili dönemler arasında %5,3’ten %5,1’e gerilemiştir.
Garanti Bankası’nda yakın vadeli kontratın teknik eğilimine baktığımızda kısa vadede oluşan negatif trend görüntüsünün devam ettiğini gözlemliyoruz. Güncel trend çizgisi ile de uyum sağlana 50 ve 200 periyotluk EMA aralığı olan 8,40 ve 8,60 TL aralığının altında negatif trend görüntüsü aktif kalmayı sürdürebilir. İlgili bant aralığının altındaki negatif bölgede ise önemli destek bölgesi olarak 7,60 – 7,80 TL aralığını görmekteyiz. Kontrat bu bölge altında yeni dip arayışı yapabilir ve 31 Ekim 2018 dibi olan 6,90 TL seviyesini hedefleyebilir. İlgili ana destek öncesinde ise 7,40 – 7,20 TL seviyeleri tepki bölgesi olarak izlenebilir.
Kontratın 8,40 – 8,60 TL bölgesindeki EMA seviyeleri üzerinde kapanış gerçekleştirmesi durumunda ise oluşabilecek pozitif yönde fiyat eğiliminde ise 9 ve 9,30 TL dirençleri ilk etapta hedeflenebilir. İlgili fiyat momentumunun pozitif bölgede kalıcılık sağlaması durumunda, 9,30 TL üzerinde 22 Mart’ta görülen zirve seviyesi (eski pozitif trendin sonlandığı ve negatif trendin başladığı) 10 TL bölgesi hedeflenebilir.