Soda Sanayi’de TL Değer Kazancı Etkisiyle Kur Farkı Gideri

Toplam 75 ülkeye ihracat yapan Soda Sanayii’nin, yurt içi pazarda da gözler görülür bir paya sahip olması, yüksek kapasite kullanım oranı ile çalışması stratejisi ile önümüzdeki dönemlerde ciro ve karlılığına ilişkin aşağı yönlü riskleri minimal olarak görmekteyiz. Net FX pozisyonu fazlası ile dövize karşı en korunaklı şirketlerden birisi olduğunu düşündüğümüz Soda Sanayi’nin gelirlerinin de tamamına yakını döviz bazlıdır.

Şirket, 2018 yılında yüzde 40 oranında ciro artışı sağlamıştır. Brüt kâr marjı yüzde 38,36 olup, brüt kâr 1 milyar 316 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Net kar hem dönemsel bazda ise son çeyrekte TRY’de yaşanan değer kazancının etkisiyle baskılanmıştır. Şirketin 4. çeyrek dönemsel karı 81 milyon TL olurken, 4Ç17 dönemi ile kıyaslandığında yüzde 66 kar düşüşü olduğu görülmektedir. Bu dönemsel kar gerçekleşmesi piyasanın tahmini olan 67 milyon TL ve bizim tahminimiz olan 50 milyon TL’nin üzerindedir. Döviz fazlası olan cam sektörü ise, kurlarda son çeyrekte gerçekleşen düşüşten olumsuz etkilenecek ve kur farkı gideri yazmıştır ve dönemsel kardaki düşüş bundan kaynaklanmıştır. 12 aylık dönemde ise toplam kar 1 milyar 557 milyon TL olarak gerçekleşmiş, geçen yılın tamamına göre yüzde 135 kar artışı sağlanmıştır.

Güçlü mali verileri, büyüme beklentileri ve devam eden yatırımlar gibi faktörler şirkete ilişkin gelecek beklentilerinin olumlu olmasını sağlamaktadır.



Kısa vadede 50 periyotluk EMA altında fiyatlanan SODA kontratı, 7,40 – 7,30 TL bandı altında düşüş eğilimini sürdürebilir. Bu durumda 7 – 6,95 TL bandındaki ana destek kontrol edilmelidir, negatif trend kontrol noktası  7 TL altı fiyatlamalarda fiyat 6,80 – 6,70 TL bandına doğru baskılanabilir. Kontratta 7,40 TL üzeri fiyatlamalarda ise kısa vadeli negatif görünüm yerine pozitif eğilime bırakabilir ve tepe arayışı başlayabilir. Ocak ortasında görülen 7,70 – 7,80 TL bandı pozitif hareketlerde ana direnç olarak izlenebilir.