03 Ekim 2025 Tarihli Makro Ekonomik Gelişmeler

ABD’de Gündem Kapanmanın Süresi

ABD’de bu hafta bütçe konusunda uzlaşı sağlanamaması ardından hükümet kapanması başladı. Tarım dışı istihdam verisi gibi önemli bir verinin açıklanamamasının yanı sıra, işgücü hakkında tartışmalar artarak devam ediyor. Trump’ın ücretsiz izinlerin bir kısmını kalıcı işten çıkarmalara dönüştürmek istemesi önümüzdeki süreçte işgücü göstergelerine olumsuz yansıyabilir.

Öte yandan uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları da hafta içinde kapanmanın uzamasının büyüme üzerinde baskı oluşturduğu uyarısı takip edildi. S&P, kapalı kalınacak her haftanın büyüme üzerinde 0,1 – 0,2 puan kayıp oluşturabileceği uyarısında bulundu.

Kapanmanın en az bir hafta sürebileceği konuşuluyor. Ancak bu konuda tahminde bulunmak oldukça zor. Cumhuriyetçiler bu konuda Demokratları suçlayarak kapanmanın sorumluluğunu üzerlerinden atmaya çalışıyor. Sağlık paketi konusunda anlaşma sağlanamaması kilit role sahip.

Özellikle ay ortasına kadar sürebilecek bir kapanma, Fed’in enflasyon verisinden de mahrum kalmasına neden olacak. Bu ve diğer gerekçelerle uzamasının sürmesi, bu hafta yapay zeka sektöründeki yatırım haberleriyle desteklenen iyimserliğin hızlı şekilde endişeye dönüşmesine neden olabilir. Bu nedenle süreci yakından takip ediyor olacağız.

ABD

FOMC Toplantı Tutanakları

Fed’in Eylül toplantısına ilişkin tutanaklar hafta ortasında yayımlanacak. Banka politika faizini 25 baz puan indirerek 4 – 4,25 aralığına getirmiş, bu yılki ilk değişikliğini gerçekleştirmişti. Yeni atanan yönetim kurulu üyesi Miran, 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde oy kullanan tek kişi olmuştu. Projeksiyonlarda ise yılın devamında 50 baz puan daha düşürme öngörüsü paylaşılmıştı.

Fed Başkanı Powell, indirimi bir emniyet aksiyonu olarak değerlendirmişti. Tutanaklarda bunun ne kadar desteklendiğini ve görüş birliğinin gücünü görmeye çalışacağız.

Michigan Tüketici Güveni

Michigan Üniversitesi’nin hazırladığı tüketici güven endeksi Eylül döneminde 58,2 puandan 55,1 puana gerilemişti. İki aydır gerçekleşen düşüşle birlikte endeks Mayıs’tan bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Beklentileri ölçen endeks 51,8 puandan 51,7 puana, mevcut koşulları ölçen endeks 61,2 puandan 60,4 puana gerilemişti. 12 aylık enflasyon tahmini 4,8%’den 4,7%’ye gerilemişti.

Ekim dönemi için açıklanacak veride endeksin 55,1 puandan 54,3 puana gerileyebileceği şeklinde.

YENİ ZELANDA

Faiz İndirimi Bekleniyor

Yeni Zelanda Merkez Bankası RBNZ’nin 8 Ekim’de gerçekleştireceği beyanatta politika faizini 3%’ten 2,75%’e indirmesi bekleniyor. 25 baz puanlık faiz indirimine kesin gözüyle bakılırken, 50 baz puanlık faiz indirimi swap piyasalarında 30% ihtimalle fiyatlanıyor.

Ağustos toplantısında güvercin mesajlar Ekim toplantısına yönelik indirim beklentisini desteklemişti. İkinci çeyrekte ekonominin 0,9% daralması ve işgücü piyasalarına ilişkin zayıf sinyaller de bu tabloyu pekiştiriyor.

Ancak gecikmeli gelecek enflasyon verisi de sonraki dönem beklentileri için önemli olabilir. Fakat TÜFE 19 Ekim, istihdam verisi ise 4 Kasım’da açıklanacak.

Burada Yeni Zelanda Doları üzerinde oluşabilecek etki daha çok kaç üyenin 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde oy kullanacağıyla ilişkili olacak gibi görünüyor. Önceki toplantıdaki gibi iki üyenin 50 baz puanlık faiz indirimi yönünde görüş bildirmesi bu durumu destekleyebilir.

OPEC+ Toplantısı

Üretim Artışı Kararı Bekleniyor

OPEC+ son olarak Ekim ayı içinde üretimi günlük 137 bin varil artırma kararını açıklamıştı. Kasım ayı için ise geride bıraktığımız hafta üç ay boyunca aylık üretimi günlük 500 bin varil artıracakları spekülasyonları ön plana çıktı. Bu da fiyatları önemli ölçüde baskıladı. Ancak Kazakistan ve Irak tarafında taahhütler konusunda yaşanan sorunlar yakından takip ediliyor. Örgüt hafta içinde yayılan spekülasyonları yalanlasa da, üretim artışı konusundaki beklentiler korunmuştu.