13 Ocak 2026 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

Avrupa endeksleri ve ABD endeks vadelileri Salı günü satış ağırlıklı bir seyir izledi. ABD’de Aralık ayına ilişkin açıklanacak enflasyon rakamları, Fed’in faiz politikasının tahmin edilebilmesi için önemli göstergelerden biri olarak takip edilecek.

Enflasyon verisi ardından ise hafta ortasında ABD’de Yüksek Mahkeme kararı tarifeler konusunda ipucu sağlayacak. Bu sırada bir taraftan da Trump yönetiminin Fed’e yönelik baskıları takip ediliyor. ABD yönetimi ek olarak İran’a yönelik baskısını bir kademe daha artırdı. Yapılan açıklamaya göre, İran ile ticaret yapan ülkelere ek gümrük tarifesi uygulanacak.

Aralık Enflasyonu

ABD’de Kasım ayında enflasyon yıllık bazda 2,7% olarak gerçekleşirken, bu oran Temmuz ayından bu yana görülen en düşük seviye olarak kayda geçti. Bu da piyasalarda rahatlama algısını ortaya çıkararak Fed’in faiz indirimine yönelik beklentilere destek sağladı. Aynı dönemde çekirdek enflasyon politika beklentileri açısından önemini korurken, 2,6% ile 2021’den bu yana en düşük seviyeye ulaşması pozitif etkiyi pekiştirdi.

Ancak son aylarda hizmet enflasyonunun yanı sıra, enerji maliyetleri de manşet enflasyon içindeki oynaklığı etkiledi. Yıllık maliyet artışı 4,2%’ye kadar ulaştı. Bunda doğal gaz fiyatlarındaki 9,1%’lik artış etkili oldu. Dolayısıyla önümüzdeki süreçte genellikle Trump liderliğinde yüksek seyreden jeopolitik risk priminin enflasyon üzerindeki etkisini artırabileceği düşüncesini öne çıkarıyor.

Hizmet enflasyonu bir miktar durulsa da 3% üzerinde kalmaya devam etti. Barınma maliyetleri 3% ile yavaşlasa da, hizmet enflasyonuna katılık konusunda liderlik etti.

Enflasyonda yavaşlamanın devam etmesi veya en kötü ihtimalle katılığını koruması, Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerinin korunmasını sağlayabilir. Ancak Mart ayındaki toplantıya ilişkin senaryolar arasında süren çekişmenin daha belirgin bir tabloya dönebilmesi için enflasyonda yavaşlama trendinin sürmesi katkı sağlayabilir. Yükselen enflasyon ise tahvil getirilerini yukarı çekerek risk iştahını baskılayabilir

Piyasa beklentisi Aralık’ta TÜFE’nin aylık 0,3%, yıllık 2,7% düzeyinde oluşacağı, buna çekirdek TÜFE’nin aylık 0,3%, yıllık 2,7% ile eşlik edeceği yönünde.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri Salı günü 1%’in üzerinde kazanımla yukarı yönlü görünümünü pekiştirdi. Trump’ın İran ile ticaret yapan ülkelere ek gümrük tarifeleri uygulanacağı açıklaması bu tabloda etkili oldu. Ayrıca İran’a yönelik askeri müdahale seçeneğinin de hala gündemde olması risk primini yüksek tuttu. Kazakistan’da olumsuz hava koşullarının üretimi etkilemesi de yükselişleri destekledi.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri ülkedeki ılımlı hava şartlarının kısa vadeli talep görünümünü baskılamasıyla birlikte aşağı yönlü görünümünü korudu. Hafta başındaki toparlanma çabası bu tabloyu şimdilik değiştirmedi.

Metaller

Ons altın Fed’in bağımsızlığının sorgulandığı süreçte rekor seviyelere yakın seyrini korudu. Yeni hafta Fed’e yönelik baskının artmasıyla birlikte rekor ile başlamıştı. Günün devamında ABD Aralık enflasyonu verisi takip edilecek. Gümüş tarafında sınırlı da olsa pozitif ayrışma izlendi.

Bakır vadeli işlemleri yeni tarife endişelerinin sıkı arz görünümünü öne çıkarmasıyla birlikte elde ettiği kazanımlar ardından Salı günü yataya yakın kaldı.

Platin ve paladyum jeopolitik risk primi ile oluşan yükselişler ardından haftanın ikinci işlem gününde kar satışına maruz kaldı.

Alüminyum fiyatları kar satışına maruz kalsa da, arzda sıkılaşma görünümü ile son üç yılı aşkın sürenin en yüksek seviyelerine yakın kaldı.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri ithalatçı ülkelerde genel olarak üretim ve stok tahminlerinin yukarı çekilmesiyle birlikte baskı altında kalmaya devam etti.

Buğday vadeli sözleşmesi ABD Tarım Bakanlığı’nın üretim ve stok tahminlerinin görece güçlü seyretmesine bağlı olarak baskılandı.

Kahve vadeli kontratı önceki hafta yaşanan kayıplar ardından sınırlı toparlanma çabasını sürdürdü.

Pamuk vadeli işlemleri ABD pamuk üretimine ilişkin tahminlerin düşürülmesiyle yukarı yönlü görünümü korudu.

Şeker vadeli sözleşmesi sıkışık alandaki seyrini sürdürüyor.

Kakao vadeli kontratı Bloomberg emtia endeksine tekrar alınması ardından oluşan kar satışı, arzda toparlanma beklentisi ve zayıf talep görünümü ile Cuma günü yaşadığı kayıp ardından yataya yakın seyrini korudu.

Mısır vadeli işlemleri ABD Tarım Bakanlığı’nın üretim tahminlerini rekor seviyeye revize etmesiyle birlikte sert kayıp yaşarken, Salı günü yataya yakın seyretti.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD Aralık Enflasyonu (13 Ocak Salı)

Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları (14 Ocak Çarşamba)

Perakende Satışlar (14 Ocak Çarşamba)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (15 Ocak Perşembe)

Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (16 Ocak Cuma)