29 Ağustos 2025 Tarihli Ekonomik Görünüm

Öne Çıkanlar

Avrupa endeksleri ve ABD endeks vadelileri, bugün açıklanacak PCE enflasyonu verisi öncesi gerileme eğilimi gösteriyor. Nasdaq 0,5% civarında kayıp gösterirken, Nvidia ve Dell gibi hisselerdeki düşüş bu tabloya liderlik etti.

Bugün açıklanacak enflasyon verisi öncesi, Eylül toplantısının yanı sıra, yılın devamındaki faiz kararlarına ilişkin beklentilerde de soru işaretleri sürüyor. Zayıf istihdama karşılık enflasyondaki yukarı yönlü riskler bugünkü veriyle ölçülmeye devam edecek.

Petrol tarafı Ukrayna – Rusya arasında savaşın biteceğine dair beklentilerin zayıflaması ile kazanımlarını korurken, gün içinde sınırlı kar satışına maruz kaldı.

PCE Enflasyonu

Fed’in Eylül toplantısı öncesi takip edilebilecek en önemli göstergelerden biri PCE enflasyonu verisi olacak. Son dönemde zayıf istihdam ve faiz indirimi beklentilerine kıyasla katı kalan enflasyon piyasaların ikilemde kalmasına neden oldu. Eylül’de 25 baz puan faiz indirim beklentisi hala güncel. Ancak son enflasyon verileri ve imalat ile hizmet aktivitesindeki hızlanma faiz indirimi beklentilerinin bir miktar güç kaybetmesinde etkili oldu.

Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak bilinen çekirdek PCE fiyat endeksinde de değişimler bu dönemde katı kaldı. Endekste yıllık değişim Nisan ayında 2,6%’ya kadar yavaşlarken, Mayıs ve Haziran aylarında değişim 2,8% oldu. Bunun üzerine tarifelerin oluşturduğu belirsizlik de eklenince, birçok Fed yetkilisinin temkinli kalmayı tercih etmesi haklı bir gerekçe olabilir. Ancak istihdamdaki zayıflık ve tarifelerin geçici süre etki edeceği ve hatta bunun para politikasıyla yönetilemeyeceği görüşü de diğer tarafın geçerli argümanları olarak takip edildi.

Fed’in Eylül toplantısına kabaca üç hafta kaldı. Bu süreçte PCE enflasyonu da en önemli göstergelerden biri olarak izlenecek. Eylül ayının ilk haftasında da istihdamdaki zayıflığın teyit görüp görmeyeceği izleniyor olacak.

Piyasa beklentisi Temmuz’da PCE enflasyonunun aylık 0,3% düzeyinde oluşacağı ve yıllık enflasyonun 2,6% düzeyini koruyacağı yönünde. Çekirdek PCE enflasyonun aynı dönemde aylık 0,3% hızını koruması, yıllık çekirdek göstergenin ise 2,8%’den 2,9%’a yükselmesi bekleniyor.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri gün içinde önceki gün kazanımları ardından kar satışına maruz kaldı. ABD’de sürüş sezonunun sona yaklaşmasının akaryakıt talebini zayıflatacağı endişeleri kar satışında etkili oluyor. Ancak jeopolitik riskler, özellikle de Ukrayna’nın Rusya’ya yönelik saldırıları arz endişelerini canlandırarak yükselişlerde etkili oluyor.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri dünkü yükseliş ardından gün içinde yataya yakın bir seyir izledi. Sıvı doğal gaz ihracatındaki güçlü görünüm ve stokların tahminlerin altında artması dünkü yükselişi desteklemişti.

Metaller

Ons altın gün içinde baskılanmasına karşın yaklaşık bir ayın en yüksek seviyelerinden fazla uzaklaşması. Dolardaki sınırlı toparlanma çabası baskı oluşturmuş durumda. Gümüş 0,5% civarında kayıp gösterirken, bakırda yükseliş 1%’e yaklaştı.

Platin ve paladyumda düşüş 1%’e yaklaştı. Haftalık bazda 1% üzerinde kayıp görülüyor.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli sözleşmesi ABD’deki rekor hasat beklentisi ile baskı altında kalmaya devam ediyor. Bir taraftan Çin’in ABD’de soya fasulyesine yönelik talep belirsizliği de bu tabloda etkili oluyor.

Buğday vadeli işlemleri kademeli toparlanma çabası içinde Cuma günü sınırlı kar satışına maruz kaldı.

Pamuk vadeli kontratı dolardaki toparlanma çabasının etkisiyle sınırlı şekilde baskı gördü.

Şeker vadeli işlemleri Brezilya arzına yönelik endişelerle oluşan toparlanma çabası ardından gün içinde yataya yakın seyretti.

Kakao vadeli sözleşmesi küresel talebe ilişkin zayıflık beklentisiyle birlikte kayıplarını Cuma günü de sürdürdü.

Mısır vadeli kontratı bol arz gündemine ilişkin endişelerin zayıflaması ile toparlanma çabasını öne çıkardı.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD PCE Enflasyonu (29 Ağustos Cuma)

ABD Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (29 Ağustos Cuma)