12 Ağustos 2025 Tarihli Ekonomik Görünüm

ABD endeks vadelileri bugün açıklanacak Temmuz enflasyonu verisi öncesi yataya yakın seyretti. Ukrayna ile Rusya arasındaki ateşkese ilişkin beklentiler de temkinli bekleyişe döndü. Ukrayna’nın anlaşmak için toprak verme niyetinde olmadığı spekülasyonu iyimserliğin temkinli bekleyişe dönmesinde etkili olmuştu.

Zayıf ABD istihdamını gösteren verilerle Fed’in Eylül ayında faiz indirimi ana senaryo haline gelirken, bugün enflasyon verisinin bu görüşü destekleyip desteklemediği izlenecek.

ABD ile Çin arasında ticaret ateşkesinin 90 gün daha uzatılmasının yanı sıra, Trump’ın Nvidia’nın Çin’e çip satışına, satış gelirlerinin 15%’ini hükümete vermek ve güncellemeleri sınırlı tutmak kaydıyla ılımlı bakabileceği görüşü takip edildi.

Temmuz Enflasyonu

ABD’de yıllık enflasyon Haziran ayında hızlanmasını ikinci ayında da artırarak 2,7% olmuştu. Bu hız kazanımıyla birlikte TÜFE Şubat ayından bu yana en yüksek seviyelerine ulaşmıştı. Hizmet enflasyonu 3,7%’den 3,8%’e yükselirken, gıda, ve enerji enflasyonu da yükselişe katkı sağladı. Gıda enflasyonu 3% olurken, enerji maliyetlerindeki düşüş hız kaybetti ve -0,8% oldu. Enerji ve gıda maliyetlerinin hesaplama dışı tutulduğu çekirdek enflasyon aynı dönemde 2,8%’den 2,9%’a yükseldi. Aylık TÜFE aynı dönemde 0,3% olurken, bu son beş ayın en hızlı artışı olarak kayda geçti. Çekirdek enflasyon da aylık bazda 0,2% oldu.

Haziran ayındaki bu artış, üreticilerin tarifelerin oluşturabileceği maliyetleri satış fiyatlarına yansıtmaya başlamış olabileceği düşüncesini öne çıkardı. Tarifeler kademeli şekilde belirlenmeye başladı. Ancak hala birçok ülkeyle belirsizlik olduğu gibi, anlaşma sağlanan ülkelerle de müzakerelerin sürmesi veya yeni adımlar atılması kafa karıştırıyor. Bu süreçte ABD’de açıklanan istihdam verilerindeki zayıflık, Fed’in Eylül toplantısında faiz indireceği tahminlerinin çok fazla güç kazanmasına neden oldu. Enflasyon verisinin bu etkiyi sınırlayıp sınırlamayacağı fiyatlamalar açısından önemli olabilir.

Piyasa beklentisi Temmuz’da yıllık enflasyonun 2,8%’e, çekirdek enflasyonun da 3%’e yükselebileceği yönünde. Buna aylık enflasyonun 0,2%, aylık çekirdek enflasyonun 0,3% düzeyinde eşlik edeceği düşünülüyor.

Petrol ve Doğal Gaz

Petrol vadeli işlemleri Salı günü sınırlı yükseliş gösterdi. Rusya – Ukrayna arasındaki olası ateşkese dair iyimserlik, Ukrayna’nın anlaşmaya toprak vererek yanaşmayacağı haberleriyle etkinliğini azalttı. ABD ile Çin arasında ticaret ateşkesinin uzatılması da sınırlı yükselişi destekledi. Günün devamında ABD borsalarının seyri, ABD enflasyon verisi ve Amerikan Petrol Enstitüsü’nün açıklayacağı stok rakamları takip edilebilir.

ABD doğal gaz vadeli işlemleri yeni haftada rekora yaklaşan üretim ve ılımlı hava tahminleriyle birlikte tekrar baskılandı.

Metaller

Ons altın vadeli işlemleri Fed beklentilerinde etkili olması beklenen enflasyon verisi öncesinde sınırlı kayıp gösterdi. Rusya – Ukrayna ateşkesine ilişkin beklentilerin bir miktar zayıflaması düşüşlerin ivme kaybında etkili oldu. Gümüş önceki seansın kapanış seviyelerine yakın kalırken, bakırda kazanım 1%’e yaklaştı.

Platin ve paladyum gün içinde 0,8% civarında kazanım sağladı.

Tarım Ürünleri

Soya fasulyesi vadeli işlemleri Salı günü ABD’deki rekor üretim beklentisi ile 1% civarında değer kaybetti.

Buğday vadeli önemli üreticilerdeki olumlu hava şartları ile baskı altında kalmaya devam etti.

Pamuk vadeli kontratı ihracat talebine ilişkin iyimserlikte toparlanma çabası gösterdi.

Şeker vadeli işlemleri Brezilya üretimine ilişkin endişelerle birlikte hızlı şekilde yükselirken, gün içinde kazanımını 1,6%’ya taşıdı. Haftalık kazanım 3%’ü aşmış durumda.

Kakao vadeli sözleşmesi Fildişi Sahili üretimine ilişkin endişeler ve ABD’nin uyguladığı tarifelerle birlikte yükseliş eğilimi gösterdi.

Mısır vadeli kontratı ABD’de üretim için elverişli hava şartlarının etkisiyle kayıplarını öne çıkardı.

Haftanın Öne Çıkan Takvim Verileri

ABD Temmuz Enflasyonu (12 Ağustos Salı)

OPEC Aylık Raporu (12 Ağustos Salı)

ABD Kısa Vadeli Enerji Görünümü Raporu (12 Ağustos Salı)

ABD Tarım Bakanlığı Küresel Tarım Ürünleri Arz ve Talep Tahminleri (12 Ağustos Salı)

Amerikan Petrol Enstitüsü Haftalık Ham Petrol Stokları (12 Ağustos Salı)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Ham Petrol Stokları (13 Ağustos Çarşamba)

ABD Temmuz ÜFE (14 Ağustos Perşembe)

ABD Tarım Bakanlığı Net İhracat Satışları (14 Ağustos Perşembe)

ABD Enerji Bilgi Dairesi Haftalık Doğal Gaz Stokları (14 Ağustos Perşembe)

Çin Sanayi Üretimi ve Perakende Satışları (15 Ağustos Cuma)

ABD Baker Hughes Sondaj Kuyusu Sayısı (15 Ağustos Cuma)